Задача №31. Расчёт индекса доходности и срока окупаемости инвестиций
Первоначальные инвестиции – 30 ед.
Срок амортизации – 5 лет.
Выручка от реализации по годам:
1-й год – 20 ед., 2-й – 22 ед., 3-й – 25 ед., 4-й – 24 ед., 5-й – 23 ед.
Текущие материальные издержки – 10 ед. и каждый год увеличиваются на 2 %.
Ставка налога на прибыль – 30 %.
Коэффициент дисконтирования – 0,1.
Определить индекс доходности и срок окупаемости инвестиций.
Решение:
Расходы по проекту состоят из суммы текущих материальных издержек и суммы амортизационных отчислений.
Ежегодные амортизационные отчисления рассчитаем линейным методом, в соответствии с которым ежегодная сумма амортизации определяется как отношение первоначальных инвестиций к сроку амортизации:
Прибыль равна разности между выручкой и совокупными издержками:
П = Выручка – Расходы
В первом году прибыль будет равна:
П1 = 20 – (10 + 6) = 4
Рассчитаем сумму налога на прибыль в первом году:
Тогда чистая прибыль в первом году будет равна:
Денежный поток (CF (Cash Flow)) первого года будет складываться из суммы чистой прибыли и суммы амортизационных отчислений:
При расчёте денежного потока последующих лет необходимо учесть ежегодный прирост текущих материальных издержек на 2 %.
Оформим расчёты в таблицу:
Период | IC | Bыручка | Расходы | Текущие материальные издержки | Амортизационные отчисления, (А) | Прибыль, (П) | Сумма налога на прибыль, (СНП) | Чистая прибыль, (ЧП) | Денежный поток, (CF) | Дисконтированный денежный поток |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
0 | 30 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
1 | — | 20 | 16 | 10 | 6 | 4 | 1,2 | 2,8 | 8,8 | 8 |
2 | — | 22 | 16,2 | 10,2 | 6 | 5,8 | 1,74 | 4,06 | 10,06 | 8,31 |
3 | — | 25 | 16,4 | 10,4 | 6 | 8,6 | 2,58 | 6,02 | 12,02 | 9,03 |
4 | — | 24 | 16,61 | 10,61 | 6 | 7,39 | 2,22 | 5,17 | 11,17 | 7,63 |
5 | — | 23 | 16,82 | 10,82 | 6 | 6,18 | 1,85 | 4,32 | 10,32 | 6,41 |
Сумма | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 39,38 |
Индекс доходности рассчитывают как отношение суммы приведенного (дисконтированного) чистого денежного потока от текущей деятельности за период осуществления проекта к общему объему капиталовложений:
ИД = 39,38 / 30 = 1,31
Значение индекса доходности 1,31 свидетельствует о экономической эффективности проекта, так как ИД>1.
Так как прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых чистые денежные поступления возместят инвестиционные затраты в проект.
Период | CF | Кумулятивная сумма чистых денежных поступлений |
---|---|---|
0 | — | — |
1 | 8,8 | 8,8 |
2 | 10,06 | 8,8 + 10,06 = 18,86 |
3 | 12,02 | 18,86 + 12,02 = 30,88 |
4 | 11,17 | 30,88 + 11,17 = 42,05 |
5 | 10,32 | 42,05 + 10,32 = 52,37 |
Срок окупаемости равен 3 годам, поскольку кумулятивная сумма чистых денежных поступлений за этот период (30,88) превышает объем капитальных вложений.
Однако некоторые специалисты более реальным сроком окупаемости считают дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Суть метода заключается в дисконтировании всех денежных потоков, генерируемых проектом, и их последовательном суммировании до тех пор, пока не будут покрыты исходные инвестиционные затраты. Данный метод принимает в расчет стоимость денег во времени, что всегда показывает более реальную картину.
В данном случае дисконтированный срок окупаемости равен 4 годам.
Источник
Задача № 6. Расчет индекса рентабельности инвестируемых проектов.
Условие:После проведения диагностики, для улучшения показателей своей деятельности предприятие имеет возможность инвестировать 2,5 млн. руб. Рассматриваются следующие инвестиционные проекты, поддающиеся дроблению (денежные поступления со знаком «+», денежные оттоки со знаком «-»):
Альтернативные издержки по инвестициям равны 12%.
Задание:
1) Необходимо определить оптимальный инвестиционный портфель.
Решение:
Рассчитываем индекс рентабельности каждого инвестиционного портфеля. Для этого необходимо найти частное от деления приведенной стоимости денежных поступлений к приведенной стоимости денежных оттоков.
Для инвестиционного проекта А:
;
для инвестиционного проекта В:
;
для инвестиционного проекта С:
.
Для всех инвестиционных проектов индекс рентабельности больше единицы. Ранжируем инвестиционные проекты по убыванию индекса рентабельности: С (1,386), В (1,109) и А (1,023).
Вывод:Так как предприятие имеет возможность инвестировать только 2,5 млн. руб., то проект С будет профинансирован полностью (1,7 млн. руб.), а проект В – частично на 0,8 млн. руб. (2,5-1,7).
Задача №7. Управление инвестиционной деятельностью проекта
Условие:Компания собирается приобрести расфасовочную машину за 16 000 долл. Обучение работников обойдется в 100 долл. Эксплуатационные расходы на оборудование оцениваются в 3 000 долл. в год, но компания будет экономить 7 000 долл. в год на расфасовке. Срок службы машины – 6 лет, после чего она может быть продана за 3 000 долл. Норма дисконта (r)= 10%.
Задание:
1) Постройте денежный поток инвестиционного проекта;
3) Рассчитайте значение чистой текущей стоимости (NPV) проекта.
Решение:
1) Построим денежный поток инвестиционного проекта:
Показатели | Годы жизни проекта | ||||||
1) Поток по инвестиционной деятельности (сальдо), долл. | -16 100 | +3 000 | |||||
2) Эксплуатационные расходы, долл. | — 3 000 | — 3 000 | — 3 000 | — 3 000 | — 3 000 | — 3 000 | |
3) Экономия на расфасовке, долл. | + 7 000 | + 7 000 | + 7 000 | + 7 000 | + 7 000 | + 7 000 | |
4) Поток по операционной деятельности (сальдо), долл. (2 + 3) | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | |
5) Сумма сальдо по инвестиционной и операционной деятельности, долл. (1 + 4) | -16 100 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 7 000 |
2) Рассчитаем значение чистой текущей стоимости (NPV) проекта:
Показатели | Годы жизни проекта | ||||||
1) Сумма сальдо по инвестиционной и операционной деятельности, долл. | -16 100 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 4 000 | + 7 000 |
2) Дисконтный множитель | 0,909091 | 0,826446 | 0,751315 | 0,683013 | 0,620921 | 0,564474 | |
3) Дисконтированное сальдо, долл. (1 * 2) | -16 100 | 3 636,36 | 3 305,79 | 3 005,26 | 2 732,05 | 2 483,69 | 3 951,32 |
NPV =(сумма по строке 3), долл. | 3 014,47 |
Примечание для студентов и экзаменаторов – дисконтный множитель рассчитывается по формуле – ,
где – норма дисконта (в долях единицы);
n – номер года жизни проекта.
Вывод: Величина чистой текущей стоимости (NPV) проекта = 3 014,47 долл. NPV > 0, поэтому данный инвестиционный проект может быть реализован.
Задача №8. Товарная политика и качество товара.
Условие:
Пусть цена производства одного бинокля составляет 16 руб. Его себестоимость — 12 руб., объем выпуска — 60 тыс. шт. в год.
Задание:
А) Необходимо рассчитать прибыль предприятия брак = 0%,
Б) Необходимо рассчитать прибыль предприятия брак = 10%.
Решение:
А. 1.Рассчитать доходы предприятия
Д = 16 * 60 = 960 тыс. руб.
2. Рассчитать затраты предприятия
C = 12 * 60 = 720 тыс. руб.
3. Рассчитать прибыль предприятия
П = 960 тыс. долл. – 720 тыс. руб. = 240 тыс. руб. при браке = 0%
Б. 1. Рассчитать доходы предприятия
Д = 16 * (60 000 – 6 000) = 864 тыс. руб.
2. Рассчитать затраты предприятия
C = 12 * 60 000 = 720 тыс. руб.
3. Рассчитать прибыль предприятия
П = 864 тыс. руб. – 720 тыс. руб. = 144 тыс. руб. при браке =10%
Вывод: При отсутствии брака величина прибыли увеличится » в 2 раза
Задача №9. Статистическое регулирование технологических процессов.
Условие:
Менеджер должен выбрать для выполнения работы одну из 3-х установок. Список установок и их стандартных отклонений приведен в таблице.
Таблица – Исходные данные
Установка | Стандартное отклонение, см. |
A | 0,15 |
B | 0,20 |
C | 0,30 |
Заданное в документации на изделие допустимое ограничение составляет см. от среднего значения.
Задание:
1) Рассчитать показатель возможности процесса ( ) для каждой установки.
2) Определить, какая установка является отработанной (воспроизводимой).
Решение:
1) Рассчитаем показатель возможности процесса по каждой установке:
а) Установка А – = 1,22.
б) Установка B – = 0,92.
в) Установка C – = 0,61.
Допустимый разброс процесса – разность между значениями верхней границы допуска (ВГД) и нижней границы допуска (НГД), т.е. от – 0,55 до + 0,55 или 1,1.
Вывод: Воспроизводимыми (отработанными) являются установки, у которых . Следовательно, нужно выбрать установку А.
Источник