Являются ли инвестиции бизнесом

Предпринимательство & Инвестиции – одно и то же? И да, и нет

Побывал я как-то раз в одном из региональных клубов читающих предпринимателей. Необычно.

Даже по первым впечатлениям очутился я в одночасье в кругу очень интересных и малознакомых мне доселе людей. До встречи с ними я думал, что и я – предприниматель. На поверку оказалось – нет. Не смогу я так, никогда. Чтобы с офисами, с людьми, со складами и магазинами, и кучей долгов… неа. И что, разве в России можно владеть и управлять одной и той же компанией в течение 16+ лет? Сюрприз. А как же пресловутые «полковники», «пожарники», «налоговики» и все вот эти товарищи? Или в регионах с этим проще? Нет, вы – герои.

Хотя формально я тоже индивидуальный предприниматель, у меня тоже есть коллеги – узкопрофильные, высококлассные специалисты по налоговым, страховым, правовым вопросам. Да и сам я специалист по консервативным инвестициям и сохранению капитала. Вместе мы способны решать самые разные задачи планирования личных финансов: от банальных консультаций по получению материнского капитала и пассивных инвестиций с использованием ETF до куда менее тривиальных вопросов иммиграции и создания трастов в Люксембурге.

Но какой-то у нас другой бизнес. То ли не бизнес вовсе, а частная практика, то ли бизнес нового поколения. Децентрализованный. Прямо как биткойн. Не сидим мы в одном в офисе. Друг другу не подчиняемся. Да и зачем? И так вроде неплохо.

Я даже стал завидовать вам, предприниматели. Как вдруг вспомнил, что и у меня перед вами есть одно важное преимущество – устойчивая структура активов .

Структура активов типичного (российского?) предпринимателя выглядит примерно следующим образом: 5% — денежные средства (рубли?) в банке, 15% — недвижимость и автомобиль (точно в рублях), остальные 80% — любимый бизнес (тоже в рублях). Причём какова на самом деле доля бизнеса – никто не знает. Ведь для этого его нужно периодически оценивать. А пока – он «просто стоит дорого», потому что «он мой и я с утра до ночи им занимаюсь». Товарные активы (машина, квартира) обесцениваются по определению, рубль тоже, да и бизнес так «за здрасте» не продашь – неликвидный он совсем. Грустно. К слову, коронавирус эти риски выявляет как нельзя лучше.

У меня, впрочем, другая крайность. «Традиционный бизнес», как у вас, я делать не умею от слова «совсем» – поэтому просто покупаю другие. Причём, в основном, за рубежом. 90% моих активов вложено в ценные бумаги надёжных, финансово устойчивых компаний из США, Великобритании, Японии и других, в отличие от России, уже развитых стран. Недвижимость я покупаю через рентные фонды, коих в нашей стране (пока) попросту не водится. Мои активы ликвидны и, как частный инвестор, я могу выбирать лучшее, а не быть привязанным к одному месту. Мои активы в крепкой валюте и отечественные кризисы мне нипочём – даже на руку. При этом 5% активов мне вполне достаточно для самореализации в виде собственной консалтинговой компании.

Кажется, я в лучшем положении, не находите? А может истина где-то посередине. Как бы там ни было, мысль, которую я пытаюсь донести до предпринимателей проста. Акция – не фантик . Помимо вашего бизнеса существуют и другие. Они есть по всему миру. Ими управляют не менее, а может и более талантливые руководители. В ряде случаев эти компании гораздо более рентабельны вашей и крепче стоят на ногах.

А вот ещё. Где вы собираетесь жить на пенсии? Кто будет управлять вашим бизнесом, когда делать это вы уже не сможете или просто не захотите? Вы ведь «выгораете» на работе, не так ли? Всё это очень важные вопросы. Подумайте о них на досуге.

Источник

Инвестиции — это бизнес или как создать на них свое дело

Инвестиции как система управления капиталом, в независимости от его размера, целей и назначения, границ и прочих, становящихся архаикой атрибутов ушедшего 20 века, предоставляет человеку несоизмеримо больше возможностей как в плане роста своего личного и своей семьи благосостояния, так и создания различных бизнес – моделей. Эти формы бизнеса могут иметь как традиционные виды предпринимательства, так и совершенно новые, построенные, например, на принципах одно ранговых сетей типа «блокчейн».

В целом же если рассматривать инвестирование (не столь важно во что именно) с позиции создания стоимости, то можно применять различные схемы управления капиталом (личным или корпоративным). Эти методы, как в сочетании с уже имеющимися способами получения прибыли, так и сами по себе, способны при разумном подходе обеспечить любому человеку, предпринимателю малого или среднего бизнеса не только финансовую независимость и свободу, но и создать условия для получения значительного конкурентного преимущества на любом рынке.

В этой статье будет рассказано об основных формах и методах создания бизнес – моделей, в основе которых лежит инвестиционный принцип управления капиталом (см. Управление инвестиционными проектами: формы и методики). Имеется надежда, что эти знания помогут как отдельным людям, так и тем, кто занимается или хочет создать свой не большой бизнес, (который можно сделать большим), если грамотно и последовательно использовать методы инвестирования капитала.

Инвестиционные методы для малого бизнеса

Основной отличительной особенностью малого бизнеса, как известно, является его высокая маневренность при управлении капиталом, когда приходится, что называется, использовать все доступные возможности для того чтобы получить средства для расширения бизнеса, обеспечение его бесперебойного функционирования. Главной проблемой в этом отношении является, например, управление дебиторской задолженностью, когда из-за отсутствия своевременных платежей от контрагентов создаются большие проблемы не только для того чтобы расширить дело, но даже и для обеспечения текущей деятельности.

Как правило, в таких случаях предприниматель либо берет кредиты в банке (если дадут), либо вынужден так «ужимать» свой оборотный капитал, чтобы успеть покрыть кассовый разрыв (особенно если бизнес сезонный) и выплатить вовремя зарплату работникам (иначе штраф от Трудовой инспекции), не говоря уже о налогах и т.п.

Для решений этой столь нетривиальной задачи у предпринимателя, кроме кредита в банке, существует несколько способов создания своего активного фонда резервного капитала, который всегда может помочь в трудную минуту.

К таким методам можно отнести:

1. Формирование фонда инвестиций за счет пусть даже минимальных отчислений от прибыли. Например, каждый месяц откладывать 10 тысяч рублей. За год – это 120 тысяч рублей, которыми можно оперировать при необходимости.
2. откладывать деньги не на счет в банке и уж тем более «под матрас», а поскольку это реальные деньги, пускать их в оборот на других рынках. В частности можно средства резервного фонда инвестировать:

• в валюту (см. Валютные инвестиции для начинающих и управление риском), используя простые методы валютного инвестирования. Это поможет не только защитить резервы от инфляции, но и увеличить их за счет периодического перехода из одной валюты в другую. Особенно это важно для тех предпринимателей, у которых бизнес связан с поставками импортных товаров и комплектующих.
• В акции на фондовом рынке (наиболее надежные и ликвидные), с помощью которых резервный фонд можно увеличить пусть не в разы, но на пару — тройку десятков процентов в год, что вполне сопоставимо с общей рентабельностью самого бизнеса предпринимателя.

Кроме того, что инвестирование резервных средств или части оборотного капитала на финансовых рынках дает дополнительный доход, это также неплохой способ защиты капитала от различных посягательств на него, поскольку инвестирование можно производить не только на территории одной страны, а практически где угодно. Например, с помощью как самих зарубежных брокеров и фондов ETF, но также и через их филиалы и представительства.

Доверительное управление — маленький бизнес больших денег

Инвестиционные возможности, которые имеются сейчас, позволяют тем, кто действительно имеет желание и целеустремленность создать не только для себя «финансовый островок стабильности», но и построить на этом свой небольшой бизнес, помогая другим стать боле обеспеченными. В этом отношении ДУ (доверительное управление) наиболее подходит для тех, кто уже приобрел некоторый опыт работы на финансовых рынках и может доказать это своими успехами.

Он может брать у своих друзей, родственников и коллег на работе деньги в ДУ для того чтобы, например, одним помочь скопить на учебу, другим на машину, третьим на то чтобы отдохнуть хоть раз в Египте. Конечно, это возможно только при определенном доверии со стороны, так сказать, контрагентов, но в данном случае здесь ничего особенного нет и весь успешный бизнес в большинстве случаев обязан именно доверию.

Технически ДУ оформляется обычным гражданским правовым договором. Что касается уплаты налогов с доходов, то тут каждый может решать самостоятельно, ибо есть способы как легального обхода налоговой системы (налоговая оптимизация), так и уплаты налогов из своих чисто гражданских побуждений и принципов добропорядочности

Также бизнес на ДУ можно построить и на схеме без непосредственного доступа к деньгам клиента. В частности распространена такая схема (ПАММ — счета), когда клиент открывает самостоятельно счет у брокера, а управление капиталом по ДУ происходит либо путем подачи рекомендаций типа «что, когда купить или продать». Либо клиент передает управляющему ДУ только коды доступа к капиталу, необходимые для осуществления сделок на рынке. А доступ ввода и вывода денег клиент оставляет за собой.

На практике ДУ в мире пользуется довольно большим спросом со стороны обеспеченного среднего класса, поскольку не каждый может или хочет самостоятельно работать своим капиталом на рынках.

Создать свой фонд — нет ничего проще

Если имеются довольно солидные средства, чтобы уже начать беспокоится об их сохранности и приумножении (продажа машины, дачи или квартиры), то можно создать свой собственный инвестиционный фонд. В мире существует огромное количество таких семейных трастов или инвестиционных фондов, когда каждая семья в течение поколений наращивает семейный капитал, создавая поистине финансовую цитадель, которой не страшны никакие угрозы и кризисы. Но чтобы к этому прийти можно для начала создать свой маленький фонд, который будет работать с инвестициями семьи на протяжении многих лет.

Для того чтобы создать фонд как организацию, не нужно больших средств и знаний (во всяком случае это проще и эффективнее, чем купить какое ни — будь кафе или шиномонтажную мастерскую). Можно даже в некоторых странах это сделать дистанционно, как например, в Сингапуре, странах Европы (Люксембург, Ирландия, страны Балтии), и Америке.

Типов фондов занимающихся инвестициями также приличное количество, можно создать свой благотворительный фонд, или фонд венчурного предпринимательства вплоть до модели хедж — фонда (см. Что нужно знать инвестору о хедж – фондах: рассмотрим подробно). Причем, что стоит отметить, работу капитала в фонде можно построить по сетевой схеме блокчейна, и тогда можно построить финансовую модель управления капиталом, для которой не будет ни границ, ни ограничений.

Подводя итог сказанному можно сделать вывод, что инвестиции, как бизнес, являются по своей гибкости, масштабности и неограниченности подобны информационным интернет — технологиям, и могут сделать доступным то, что раньше было привилегией «избранных» «владельцев заводов, газет, пароходов».

Источник

Как оформить инвестиции в бизнес в российском праве

Редакция «Клерка» предлагает вниманию читателей фрагмент из свежей научно-популярной книги по бизнес-праву «Предприниматель, который выжил. Как не погубить бизнес и инвестиции», автор — инвестиционный юрист Евгений Рябов.

В статье раскрываются основные способы оформления инвестиций в бизнес на примере наиболее распространённого вида юридического лица – ООО (общества с ограниченной ответственностью).

Способ инвестирования № 1: Инвестиции в виде вклада в уставный капитал компании

По поводу данного способа инвестирования бытует стереотип, что чем больше сумма инвестиций, тем сильнее размываются доли основателей компании. Если вы тоже так думаете, то зря. Ответственно заявляю, что это не так. Доли основателей размываются ровно настолько, насколько они сами этого захотели и прописали в протоколе общего собрания участников, размер инвестиций здесь не играет почти никакой роли.

Законом предусмотрено, что реальная сумма инвестиций (вклада) может насколько угодно превышать номинальную стоимость получаемой инвестором доли в компании.

Поясню на примере. Инвестор хочет получить долю в уставном капитале компании в раз- мере 20 процентов, общий размер уставного капитала компании составляет 100 тысяч рублей. Для того чтобы получить указанную долю, инвестор должен увеличить уставный капитал компании на сумму, рассчитываемую по следующей формуле:

A = B * (D / 100 — B),

где «A» — сумма, на которую увеличивается уставный капитал компании, она же номинальная стоимость доли, которую планирует получить инвестор, «B» — размер доли в уставом капитале компании (в процентах), которую намерен получить инвестор, «D» — текущий размер уставного капитала компании «*» — умножить, «/» — разделить, «—» — вычитание

Применительно к нашему примеру: 20 * (100 000 / 100 — 20) = 25 000

Итого, 25 тысяч рублей — это та сумма, на которую инвестор должен увеличить уставный капитал компании, чтобы получить долю в размере 20 %.

Перепроверяем: если инвестор увеличивает уставный капитал на 25 тысяч рублей, то его размер после увеличения становится 125 тысяч рублей. 25 тысяч рублей составляет 20 % от 125 тысяч рублей. Всё верно.

Так вот по закону для того, чтобы инвестор получил долю в размере 20 %, размер вклада (то есть инвестиций) должен составлять не менее 25 тысяч рублей. При этом он может быть либо равен 25 тысячам рублей, либо быть сколько угодно больше указанной суммы (верхний предел не определён).

То есть для получения доли в размере 20 % номинальной стоимостью 25 тысяч рублей инвестор должен внести вклад (инвестиции) в размере, равном или превышающем 25 тысяч рублей. Всё, что больше 25 тысяч рублей, не размывает доли других участников компании и идёт в оплату приобретаемой инвестором доли. Пожалуйста, уясните данную информацию (если вы конечно, этого ещё не знали) и не опасайтесь впредь больших сумм инвестиций — они размоют доли основателей ровно настолько, насколько они сами это позволят и пропишут в протоколе общего собрания участников.

Для осуществления инвестиционной сделки по указаной схеме проводятся следующие мероприятия:

— инвестор подаёт заявление о принятии его в компанию и внесении вклада с обязательным указанием размера доли в уставном капитале, которую он желает приобрести, общего раз- мера инвестиций (вклада), состава такого вклада (деньги, имущество, имущественные права), порядка и сроков его внесения;

— участники компании собираются на общее собрание, голосуют единогласно за принятие инвестора в компанию и на основании принятых решений составляют протокол, в котором обязательно указывается размер уставного капитала, получаемый в результате его увеличения, размер и состав вносимого инвестором вклада (инвестиций), сроки его внесения, размер при- обретаемой инвестором доли и её номинальная стоимость, а также размер долей участников компании, получаемый в результате «размытия»;

— реализация принятых решений — нотариальное удостоверение протокола, подача доку- ментов в налоговую, внесение изменений в ЕГРЮЛ и регистрация устава в новой редакции.

P.S. В случае, если в компанию через увеличение уставного капитала хотят войти сразу несколько инвесторов, то номинальную стоимость их долей можно рассчитать по следующей формуле:

A1 = B1 * (D / 100 — Y1 — Y2) A2 = B2 * (D / 100 — Y1 — Y2)

где «A1» — номинальная стоимость доли, которую намерен получить 1-й инвестор, она же сумма, на которую им будет увеличиваться уставный капитал компании, «B1» — размер доли в уставном капитале компании в %, которую намерен приобрести 1- й инвестор, «A2» — номинальная стоимость доли, которую намерен получить 2-й инвестор, она же сумма, на которую им будет увеличиваться уставный капитал компании, «B2» — размер доли в уставном капитале компании в %, которую намерен приобрести 2- й инвестор, «D» — текущий размер уставного капитала компании «*» — умножить, «/» — разделить, «—» — вычитание.

Способ заведения инвестиций в виде вклада в уставный капитал компании является одним из самых распространённых, поскольку:

— во-первых, довольно просто оформляется и надёжен (процедура детально регламентирована законодательством, практика использования данного способа обширна);

— во-вторых, позволяет заводить в компанию значительные суммы и при этом не влечёт за собой какой-либо налоговой нагрузки для компании (в соответствии с пп. 3 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ данные доходы компании не учитываются при определении налоговой базы);

— в-третьих, позволяет размыть доли участников компании как пропорционально, так и непропорционально (является гибким в этом отношении инструментом);

— в-четвёртых, инвестиции попадают непосредственно в компанию (cash-in), минуя кого- либо из участников компании, что обеспечивает направление инвестиций на развитие компании.

Способ инвестирования № 2. Купля-продажа казначейской доли в компании

Поскольку смысл инвестиций заключается в том, что они идут на развитие бизнеса, то и говорить здесь имеет смысл только о реализации доли по модели кэш-ин. Купля-продажа доли по данной модели возможна, когда продаётся так называемая «казначейская доля», владельцем которой является сама компания (ООО).

По закону казначейская доля может принадлежать компании не дольше одного года. За это время она должна быть либо распределена между участниками компании пропорционально их долям, либо погашена (путём соразмерного уменьшения уставного капитала), либо продана какому-либо лицу.

Купля-продажа казначейской доли идеально подходит для заведения инвестиций кэш- ин, поскольку в сделке покупателем является инвестор, а продавцом — сама компания. Таким образом, денежные средства, вырученные от продажи казначейской доли, поступают в компа- нию и идут на её развитие.

Конечно, далеко не всегда у компаний имеется в распоряжении казначейская доля, что значительно затрудняет использование этого способа заведения инвестиций. Однако казначейскую долю можно получить «искусственно», введя и выведя из компании какое-либо дружественное лицо. Конечно, эта манипуляция таит в себе некоторые корпоративно-правовые риски, но она не противоречит закону и при должном мастерстве сопровождающих юристов не повлечёт никаких негативных юридических последствий.

Способ инвестирования № 3. Инвестиции в виде вклада в имущество компании

Во-первых, «инвесторами» здесь выступают исключительно участники компании (владельцы долей).

Во-вторых, в результате внесения инвесторами вкладов размеры их долей не изменяются.

В-третьих, внесение вклада в имущество компании является корпоративной обязанно- стью каждого участника компании. Решение о внесении вклада в имущество принимается на общем собрании не менее чем 2/3 голосов от общего числа голосов участников общества (если необходимость большего числа голосов не предусмотрена уставом компании). Это позволяет обеспечить финансирование компании, когда возможность привлечения сторонних инвестиций отсутствует либо является невысокой.

В-четвёртых, в соответствии с пп. 11 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ, вклад в имущество компании, сделанный участником, владеющим долей в компании в размере более 50 процентов, не облагается налогом.

Способ инвестирования № 4. Предоставление финансирования по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности)

Инвестиционные (предпринимательские) отношения в рамках договора простого това- рищества регулируются главой 55 Гражданского кодекса РФ.

Особенностями данного вида «инвестирования» является то, что:

— инвестор не приобретает долю в самой компании (не получает корпоративного контроля в ней, если только для обеспечения обязательств не заключается корпоративный договор), а приобретает право на часть доходов от совместной деятельности с компанией;

— вклад инвестора (инвестиции) идёт на развитие общего с компанией проекта, но никак не в саму компанию и тем более не кому-либо из её участников;

— участниками простого товарищества (указанной совместной деятельности) могут быть только индивидуальные предприниматели и (или) коммерческие организации;

— прибыль проекта делится между компанией и инвестором (инвесторами) в соответствии с договором простого товарищества, иные вопросы, возникающие в процессе совместной деятельности, также разрешаются в соответствии с указанным договором.

Этот способ финансирования проектов имеет свои плюсы и минусы, но всё же не является распространённым в настоящее время на рынке. Однако учитывать его как один из возможных вариантов имеет смысл.

Способ инвестирования № 5. Заём

В случае с займом заинтересованность инвестора заключается лишь в возврате средств и получении процентов, а сам источник денег его особо не интересует (возврат долга и уплата процентов здесь могут быть обеспечены за счёт перекредитования, например).

При этом заведение средств в проект в виде займа вполне можно использовать как дополнение к способам инвестирования № 1 или № 2. В этом случае инвестор распределяет риски посредством комбинирования способов финансирования проекта.

Способ инвестирования № 6. Конвертируемый заём

Данный способ инвестирования совмещает в себе заём (способ № 5) и внесение вклада в уставный капитал компании (способ № 1). Интересен он тем, что позволяет избежать решения неудобных проблем, характерных для ранних стадий бизнеса и связанных, как правило, с оценкой компании.

На данный момент российским законодательством не предусмотрено самостоятельной договорной конструкции конвертируемого займа. Но это не мешает структурировать его с помощью нескольких доступных юридических инструментов.

Делается это так.

«Инвестор» предоставляет компании денежный заём и заключает с участниками компании корпоративный договор, в котором прописывается, что в течение определённого времени (можно установить любой период времени) он вправе вместо возврата займа (его части) потребовать предоставления доли в компании. Поскольку чаще всего на этапе выдачи займа справедливо оценить стоимость компании не представляется возможным, то стороны сделки договариваются, о том, что «инвестор» может конвертировать займ в долю опираясь на оценку компании, которую определит следующий инвестор, либо на бизнес-показатели, которые будут у компании на момент конвертации, либо опираясь на какую-то условную оценку компании, которая не устраивает стороны на момент выдачи займа, но может устроить в будущем.

В случае конвертации по оценке нового инвестора, первый «инвестор» получит долю, конечно же, по более низкой цене, нежели новый инвестор. Первому «инвестору» будет предо- ставлен дисконт за более раннее финансирование компании. Расчёт размера и стоимости доли, получаемой «инвестором» при конвертации может осуществляться по следующей формуле:

где «A» — размер доли в компании, которую получает «инвестор» при конвертации; «B» — сумма займа (части займа), вместо возврата которой «инвестор» получает долю в компании; «D» — цена 1 % доли в компании по оценке нового инвестора; «V» — дисконт, коэффициент, по которому «инвестор» фиксирует свою выгоду по сравнению с новым инвестором (коэффициент всегда будет больше 1 (единицы)); «/» — разделить; «х» — умножить.

Рассмотрим пример: A = 10 миллионов рублей (сумма займа) / 800 тысяч рублей (цена 1 % доли в компании по оценке нового инвестора) x 2 (коэффициент выгоды «инвестора»).

При таких значениях A составит 25 процентов. В данном примере «инвестор» (займодавец) вправе вместо возврата займа (10 миллионов рублей) потребовать от основателей предоставления ему доли в уставном капитале компании в размере 25 %.

Здесь резонно возникает вопрос: как сделать так, чтобы требование «инвестора» о предо- ставлении ему доли в компании было исполнено основателями? Делается это так.

«Инвестор» и основатели (участники компании) подписывают корпоративный договор, по которому последние обязуются в случае направления «инвестором» соответствующего заявления созвать общее собрание участников и проголосовать за увеличение уставного капитала компании путём внесения «инвестором» вклада в счёт оплаты которого (взаимозачётом) будет погашен долг компании по займу.

Таким образом, в российской юрисдикции конвертируемый заём оформляется с помощью следующих документов:

— договор займа между «инвестором» и компанией;

— корпоративный договор между «инвестором» и всеми участниками компании;

— протокол общего собрания участников компании об увеличении размера уставного капитала и конвертации займа в долю (оплата доли/внесение вклада при этом происходит путём погашения займа взаимозачётом).

Приведённая модель структурирования конвертируемого займа в российских условиях хоть и довольно сложна, но реализуема. Конечно, риски, что участники компании не примут решения о принятии инвестора в компанию (конвертации займа в долю), имеют место. Однако их можно нивелировать установлением в корпоративном договоре жёсткого штрафа за неисполнение указанной обязанности, либо оформлением опциона, по которому в случае неисполнения участниками компании указанной обязанности «инвестор» просто заберёт какую-то часть их долей в компании по номиналу. Риск того, что новый инвестор зайдёт в компанию раньше и не проголосует за принятие в неё первого «инвестора» можно нивелировать следующим образом. В корпоративном договоре прописывается, что новый инвестор может приобрести долю в компании лишь при условии его присоединения к данному корпоративному договору (либо заключения другого корпоративного договора с «инвестором» на аналогичных условиях). А раз он также становится участником корпоративного договора, то он тоже обязан проголосовать за принятие первого «инвестора» в компанию при конвертации.

Поскольку для «инвестора» важно получить долю в действующей компании, то в корпоративном договоре прописываются временные ограничения (запреты) на отчуждение участниками компании своих долей (или их частей), запреты на вывод из компании ценных активов (если говорим о технологических компаниях, то чаще всего это интеллектуальная собственность) и т.д.

Источник