Умеренный портфель инвестиций пример расчета

Как сформировать инвестиционный портфель

2020 год стал настоящим испытанием для инвесторов, особенно новичков. Это был настоящий тест на стрессоустойчивость и проверка, насколько грамотно вложены деньги. Одни инвесторы отчитались о снижении своего капитала и нашли причины такого явления. Другие — разочаровались в инвестициях и ушли с рынка. А мой инвестиционный портфель остался в «зеленой» зоне, то есть показывал доходность на протяжении всего года. Я лишний раз убедилась, что правильно выбрала стратегию.

В статье расскажу, что такое инвестиционный портфель, чем его можно наполнить, чтобы защитить от инфляции и увеличить капитал, разберу типичные ошибки новичков.

Консервативный портфель. Его выбирают люди, которые имеют высокую восприимчивость к риску, и хотят быстро достичь финансовой цели. Например, инвестору до пенсии осталось 3–5 лет, и его цель — накопить на старость. Поэтому перед инвестором стоит задача — сохранить сбережения. Ему подойдут низкорискованные активы: депозиты, накопительные счета, облигации федерального займа — ОФЗ. У них предсказуемая доходность на уровне инфляции или чуть выше.

Динамика максимальной процентной ставки по вкладам в десяти крупнейших банках России имеет нисходящий тренд. В первой декаде ноября доходность составила 4,42%, а инфляция – 4,2%.

Для наглядности я выделила столбец с доходностью к погашению. Например, доходность ОФЗ-25083-ПД составит 4,47%. Это значит, что при покупке облигации по текущей цене (105,63% от номинала) и владении бумагой до конца срока (15.12.2021), ее доходность будет 4,47% — это чуть выше средней ставки по депозитам.

Умеренный портфель. Для тех, кто готов рисковать в разумных пределах и претендует на среднюю по рынку доходность. Портфель требует управления, потому что в него включают не только ОФЗ, но и более рискованные корпоративные облигации надежных эмитентов, акции индексных фондов и БПИФов — биржевых паевых инвестиционных фондов, ПИФов, акции «голубых фишек».

Агрессивный портфель. В этом портфеле минимальная доля консервативных инструментов или вообще нет таковых и высокая доля рискованных активов: акции и облигации отдельных эмитентов, фьючерсы и опционы, венчурные инвестиции.

Активный портфель. Требует от инвестора управления в режиме 24/7. Включает доходные и рискованные активы: акции роста, ВДО — высокодоходные облигации, стартапы, IPO — первичное размещение акций.

Пассивный портфель. Его часто используют инвесторы, кто не хочет или не может заниматься аналитикой и мониторингом. В составе чаще всего акции индексных фондов, паи ПИФов, драгоценные металлы — слитки, монеты, обезличенный металлический счет — ОМС.

Краткосрочный от 1 до 3 лет. В этом случае нельзя рисковать деньгами, поэтому до 100% в портфеле занимают депозиты и государственные и корпоративные облигации надежных эмитентов.

Среднесрочный от 3 до 10 лет. К перечисленным выше можно добавить более рискованные активы: акции индексных фондов и отдельных эмитентов, корпоративные облигации, ПИФы.

Долгосрочный свыше 10 лет. Наибольшая доля отводится рискованным и доходным инструментам. Но чем ближе к сроку достижения цели, тем меньше доля рискованных и доходных активов.

Неправильно

1. Накопить на образование ребенка.

2. Съездить в отпуск.

3. Накопить на пенсию.

Правильно

1. Накопить за 5 лет 3 000 000 ₽ на обучение ребенка в МГУ по направлению «Банковское дело».
2. Накопить 200 000 ₽ на поездку в Грецию семье из четырех человек в августе 2021 года.

3. Сформировать за 20 лет ежемесячный пассивный доход в размере 50 000 ₽ (в текущих ценах).

Этап 2 — определить суммы ежемесячного взноса на инвестиции. Лучше воспользоваться инвестиционным калькулятором.

Например, молодой человек хочет накопить к пенсии 10 000 000 ₽, чтобы в старости жить на проценты с капитала. Стартовый капитал для инвестирования — 10 000 ₽, срок до пенсии — 30 лет. Начинающий инвестор планирует применять консервативную стратегию инвестирования с доходностью 10%. Его инвестиционный портфель состоит из ОФЗ, депозитов, акций индексных фондов.

Пример: Я прошла тестирование на риск-профиль, которое показало, что склонность к риску у меня ниже среднего. Мне рекомендован умеренно сбалансированный портфель со следующей структурой: 50% акций: 35% российских и 15% иностранных; 40% облигаций и 10% краткосрочных инструментов, например, фонды денежного рынка.

Но здесь не учтена моя финансовая цель. Мне нужно достичь ее за 4 года, поэтому я скорректировала цифры: увеличила консервативную часть — облигации и золото — до 65% и уменьшила рискованную часть — акции — до 35%.

Этап 5 — открыть брокерский счет. Сама процедура отнимет не более 5 минут, ее можно провести онлайн. Но выбору брокера стоит уделить больше времени и сравнить предложения по следующим критериям: наличие лицензии, место в рейтинге Мосбиржи, тарифы и условия обслуживания. Как выбрать брокера, рассказали в предыдущей статье.

Этап 6 — выбрать активы в портфель. Самостоятельно или с помощью финансового консультанта выбираете активы на основе принятой стратегии инвестирования. Если действуете самостоятельно, дополнительно изучите методику анализа активов по книгам, статьям в интернете, на специальных курсах. Если обратились к брокеру — положитесь на профессионализм консультанта.

Этап 7 — ребалансировать портфель. Задача долгосрочного инвестора — придерживаться выбранной стратегии и регулировать доли активов в случае их изменения. Это позволит сохранять приемлемые для инвестора уровни риска и доходности даже в случае колебания рынка.

Во всем мире пользуется популярностью портфельная стратегия Asset Allocation. В переводе с английского означает «распределение активов». Иногда используют название «пассивное портфельное инвестирование». Автор стратегии — Гарри Марковиц, нобелевский лауреат.

Главная идея стратегии в том, что доходность инвестиционного портфеля зависит от его структуры, то есть от долевого распределения активов по классам и не предполагает активного управления. Оптимальное сочетание инструментов и их долей в портфеле позволяет сбалансировать риск и доходность.

При использовании стратегии Asset Allocation необходимо соблюдать определенные принципы.

Сформировать портфель индивидуально под каждого инвестора. Не бывает типовых вариантов, которые подойдут всем.

Учитывать возраст инвестора, его цель и срок ее достижения, риск-профиль, финансовую грамотность и возможности, опыт в инвестициях, занятость, обязательства.

Применять диверсификацию по классам активов, странам, валюте.

Регулярно пополнять портфель и проводить обязательную ребалансировку не чаще одного–двух раз в год.

Стратегия подходит для долгосрочного инвестирования и предполагает небольшие затраты: комиссии за управление, оплата услуг брокера, налоги.

Основу таких портфелей составляют индексные фонды — ETF и БПИФы, которые позволяют достичь широкой диверсификации. На российском рынке выбор скромнее, чем на американском или европейском, но начинающему инвестору есть, из чего собрать сбалансированный пассивный портфель. На Московской бирже есть фонды на акции, облигации, золото, денежные рынки России, США, Германии, Китая и других стран.

Пример частного инвестора. Покажу на примере долгосрочного инвестиционного портфеля, как можно реализовать стратегию Asset Allocation. Это не является инвестиционной рекомендацией. Напомню, что портфель под каждого инвестора собирается индивидуально.

В примере подобрала активы минимум на 10 лет. Инвестору 20 лет, и он планирует ежемесячно пополнять свой портфель на 3000–5000 ₽. Восприимчивость к риску — умеренная — инвестор стремится к повышению стоимости капитала и способен перенести умеренные колебания рынка.

В портфель включили пассивно управляемые индексные фонды на акции, облигации и золото. Достигли диверсификации по инструментам, странам и валюте. Так как инвестор интересуется инвестициями и самостоятельно изучает фондовый рынок, в портфель добавили акции отдельных эмитентов.

Пример компании по управлению активами. Стратегию Asset Allocation активно применяет крупнейшая компания по управлению активами Fidelity (США). Каждый из портфелей соответствует определенному риск-профилю:

целевое сочетание активов агрессивного роста — инвестор стремится к агрессивному росту и способен перенести значительные колебания рынка;

целевое сочетание активов роста — инвестор стремится к росту капитала и может вынести значительные колебания рынка;

сбалансированное целевое сочетание активов — инвестор стремится к росту капитала и способен выдержать умеренные колебания стоимости;

консервативное целевое сочетание активов — инвестор хочет минимизировать колебания стоимости активов и ориентируется на получение небольшого дохода.

Когда новичок собирает свой первый инвестиционный портфель, он может допустить ошибки — привожу наиболее частые.

1. Инвестировать, не собрав подушки безопасности. Инвестиции — это всегда риск, поэтому нельзя все сбережения вкладывать в такое мероприятие. Если наступит негативный сценарий, не всегда можно вывести деньги за короткое время. Лучше заранее создать финансовый резерв в ликвидных инструментах — депозиты, накопительные счета.

2. Сделать портфель, как у известного инвестора, популярного блогера или эксперта из соц.сетей. Выбирать и распределять активы необходимо индивидуально. У каждого инвестора свои цели, разные финансовые возможности и отношение к риску. Доходность, которая устраивает одного, может не подойти другому.

3. Купить на все деньги один актив, например, акции «Рога и Копыта». Такой подход нарушает одно из основных правил грамотного инвестирования — диверсификацию. Если распределить капитал по разным активам, валюте и странам, можно снизить риск потери денег и увеличить доходность портфеля.

4. Инвестировать без четкой финансовой цели. Это приведет к тому, что инвестор не сможет определить срок инвестирования, рассчитать минимальную сумму вложений и подобрать правильные инструменты инвестирования. Такой подход лишает мотивации к созданию капитала.

5. Не проверить свое отношение к риску. Восприимчивость к риску у каждого человека разная. Один спокойно переносит просадку портфеля на 20–30%, потому что уверен в дальнейшем росте. А другой пьет валидол, когда стоимость активов упала на 10% и действует под влиянием эмоций: продает подешевевшие активы, скупает подорожавшую валюту.

6. Вкладывать деньги по совету друзей в проекты, которые гарантированно принесут 1000% годовых. Ни один инвестор, управляющая компания или брокер не могут гарантировать результат от инвестиций. Инвестиционные консультации имеют право давать только инвестиционные советники.

Источник

Составляем инвестиционный портфель

Вместе сильнее

• Кривошеин Вадим admin 23 февраля, 2019

Портфельные инвестиции – это инвестиции в группу активов, которые вместе позволяют достичь оптимальных характеристик доходность/риск. Кроме того в некоторых случаях получить доходность портфеля больше, чем каждого из активов в отдельности.

Разберем на примере, предположим, что существуют компании, акции которых растут или падают несвязанно друг с другом. Авиакомпаниям выгодна дешевая нефть, которая делает перевозки выгоднее и прибыли растут. Для нефтяных компаний ситуация обратная.

Предположим, что в отдельности данные ценные бумаги волатильны и имеют одинаковую долгосрочную доходность. Тем не менее, если составить из них портфель и восстанавливать пропорции каждый год, мы полностью исключим риск и при этом увеличим доходность.

Прежде всего восстановление пропорций ценных бумаг заставляет инвестора продать подорожавшие акции. После этого на освободившиеся средства инвестор докупает подешевевшие компании. В результате такого подхода инвестор даже не зная, что сейчас дорого, а что дешево будет постоянно избавляться от дорого и покупать дешевое. В итоге уменьшается волатильность портфеля и улучшается конечный результат.

На практике активы, которые имеют отрицательную корреляцию и при этом положительную долгосрочную доходность, найти почти невозможно. Тем не менее инвесторы стараются подобрать ценные бумаги с корреляцией около 0 (если стоимость ценных бумаг будет постоянно двигаться синхронно, то это идеальная корреляция «+1». Если нет никакой связи, то «0». Если активы ведут себя полностью асинхронно «-1»).

Для составления пассивного инвестиционного портфеля, в первую очередь, рассмотрим наиболее важные характеристики основных классов активов. Помимо корреляции и доходности (в долларах без учета инфляции) нам понадобятся:

Стандартное отклонение

Показатель, характеризующий уровень колебаний, который покрывает 66 % времени. Например, если актив имеет ожидаемую доходность 5 % и стандартное отклонение 10 % это означает, что в 66 годах из 100 можно ожидать доходность в диапазоне от -5 % (5 %–10 %) до 15 % (5 %+10 %)

Коэффициент Шарпа

Показатель, характеризующий эффективность получения единицы доходности на единицу риска. Чем выше значение, тем лучше соотношение риск/доходность. Рассчитывается как:

Акции.

Мировая экономика стала глобальной, и проблемы в одной стране влияют на другие. Именно поэтому корреляция между акциями по всему миру давно стало нормой. Тем не менее распределение инвестиций между разными странами снизит риск при сопоставимой ожидаемой доходности. Поэтому иностранные инвестиции должны составлять значительную часть портфеля.

Облигации.

Государственные облигации США являются классическим способом защиты средств во время кризиса. К сожалению их доходность сильно проигрывает акциям. Низкая волатильность и несвязанность с другими активами делает данный класс ценным активом. Облигации частных компаний подвержены снижению стоимости во время кризиса, поэтому хуже подходят для составления портфеля. В России ближайшая альтернатива – долларовый банковский вклад.

REIT.

Фонды недвижимости на малых отрезках времени ведут себя подобно акциям, а на долгосрочном периоде (10 лет) ближе к недвижимости. Кроме того при нахождении в портфеле существенно уменьшили бы последствия сдувания пузыря высокотехнологичных компаний в начале 2000-х. Тем не менее падение на пике ипотечного кризиса в 2008 году составляло 68 %.

Золото.

Высокий уровень волатильности при полном отсутствии связи с акциями и облигациями делает золото отличным активом для добавления в портфель.

Собираем портфель

Не существует единого, универсального решения, которое подходит всем. Прежде всего для составления портфеля необходимо определиться минимум с 2 параметрами.

Терпимость к риску

Падение стоимости портфеля на 20 % для одного инвестора будет нормальной рыночной волатильностью, которая не станет дискомфортной. Для другого будет поводом срочно продать все и отнести деньги в Сбербанк. К сожалению, достоверно определить свое будущее отношение к рыночным потрясениям возможно только на практике, но не сделать этого совсем – значит, гарантированно не достичь цели.

Человек боится неизвестного, и начинающие инвесторы любят постоянно наблюдать за графиками, читать мнения экспертов и переживать по любому поводу. С течением времени и пониманием, что новостной шум всего лишь шум, терпимость к риску возрастает, а желание проверять котировки исчезает. Первый кризис также является важным этапом, который даст представление о комфортном соотношении риск/доходность.

Для первоначального определения комфортного уровня волатильности портфеля ниже будут представлены несколько популярных способов распределить активы. Только наблюдая за тем, как портфели переживают кризисы, можно будет предварительно оценить, насколько он вам подходит и нужно ли его корректировать добавлением высокодоходных рискованных акций или надежных облигаций.

Горизонт инвестирования

Чем на больший срок инвестиции, тем меньше риск при сопоставимой доходности. Это свойство хорошо демонстрирует игра в орлянку. Представьте, что вы можете сыграть по следующим правилам: если угадаете сторону монеты, то весь ваш капитал, включая квартиры, машины и все сбережения, увеличится на 30 %, а если проиграете – теряете 20 %. Играть 1 раз опасно, но с каждым новым раундом результат становится все более предсказуемым, а вероятность закончить игру в плюсе увеличивается.

Подобная ситуация с акциями и облигациями на фондовом рынке: чем больше срок, тем легче предсказать ожидаемый результат. Ниже доходность S&P 500 c учетом инфляции.

Портфельные инвестиции (примеры)

Далее мы разберем несколько популярных портфелей. Прежде всего, пропорции в каждом из них должны быть скорректированы в соответствии с терпимостью к риску и горизонтом инвестирования. Например, акции крупных компаний США могут быть заменены на более рискованные акции малых компаний или на пул акций из нескольких стран (Россия, Великобритания, Германия, Китай и т. д.)

Классический портфель

Портфель 60/40 (60 % акций и 40 % облигациий) – это распределение активов, которое служит ориентиром для инверторов по всему миру и встречается повсеместно. Джек Богл – основатель Vanguard (активы 5,8 триллионов $) и пионер в сфере индексного инвестирования – использовал именно эту стратегию распределения активов

Портфель Уоррена Баффетта

Уоррен Баффетт – самый богатый и самый известный инвестор в мире с личным состоянием в 85 миллиардов $ (2019 год). Он распорядился после своей смерти вложить 90 % в индексный фонд S&P 500 с минимальными комиссиями и 10 % в краткосрочные государственные облигации. Важно отметить, что это не являлось рекомендацией.

Уоррен Баффетт – сторонник долгосрочного инвестирования, что характеризует его выражение «Покупай только то, что ты будешь рад иметь, если рынок закроется на десять лет». Поэтому подобное высокорискованное распределение активов проявит себя лучше всего на горизонте от 15 лет.

Всепогодный портфель

Рэй Далио – легенда в сфере инвестирования с состоянием 18,4 миллиарда $ (2019 год) – предложил всепогодный портфель (All Weather Portfolio) Главная задача которого минимизировать риск при любых экономических условиях, таких как дефляция, инфляция, рецессия или их комбинации.

Состав:

Долгосрочные облигации	40 %
Акции	30 %
Среднесрочные облигации	15 %
Золото	7,5 %
Товары (нефть, медь и т.д.)	7,5 %

Для проведения теста портфеля использовалось 15 % золота вместо 7,5 % товаров и 7,5 % золота. Подобное допущение увеличит временной горизонт, на котором возможно проверить поведение портфеля.

Динамический портфель

Горизонт инвестирования меняется с возрастом: в 20 лет вы можете рисковать, так как впереди вся жизнь и даже самый серьезный кризис слабо отразится на результатах через 40 лет. В 65 лет уменьшение капитала на 50 % станет серьезной проблемой. Динамический портфель подразумевает, что пропорции меняются с возрастом по правилу: 100 – количество лет = доля акций в портфеле. Например, в 20 лет портфель должен содержать 80 % акций и 20 % облигаций, в 65 лет: 35 % акций и 65 % облигаций. Благодаря увеличению доли облигаций с возрастом риск сокращается, что и необходимо для большинства инвесторов.

Вместо заключения

Мало составить портфель, который будет отвечать вашим запросам. Необходимо выбрать правильные инструменты инвестирования в акции, облигации, золото. И, наконец, самое сложное, неуклонно следовать выбранной стратегии.

Источник