Оцените экономическую целесообразность инвестиций

Экономическая оценка инвестиций

Экономическая оценка инвестиций играет ключевую роль в определении необходимости осуществления вложений и выборе всех наилучших способов для инвестирования в реальные либо финансовые активы.

p, blockquote 1,0,0,0,0 —>

Экономическая оценка инвестиций устанавливает уровень соответствия целей инвестора и их возможных путей решения. Под этим понимают соответствие финансовых, организационных, управленческих, технических и других возможностей инвестиционного проекта с целями инвестора.

p, blockquote 2,0,0,0,0 —>

Экономическая оценка инвестиций, или оценка их эффективности, говорит потенциальному инвестору об уровне сохранности вложенных им средств и о возможных уровнях их прироста.

p, blockquote 3,0,0,0,0 —>

Этапы оценки инвестиций

Любой анализ и оценку инвестиций, независимо от их отраслевой принадлежности, либо от сложности этих инвестиций, можно разбить на следующие этапы

p, blockquote 4,0,1,0,0 —>

• сбор и структурирование данных о потенциальном объекте инвестирования
• расчет и обоснование финансовой состоятельности проекта, а также выявление слабых мест
• уточнение либо дополнение ранее собранных данных на основе проведенного расчета
• проведение развернутой оценки. Расчет возможной эффективности инвестиций, анализ возможных инвестиционных рисков
• подведение итогов. Структурирование полученной информации на основе, которой делается вывод о целесообразности осуществления вложений.

p, blockquote 5,0,0,0,0 —>

Однако следует заметить, что для полноценной экономической оценки инвестиций необходима четкая и кропотливая организация труда.

p, blockquote 6,0,0,0,0 —>

Объективность оценки напрямую зависит от единого подхода к методу сбора первичной информации и её анализа. Также огромную роль играет единство методологического процесса при расчете и получении результатов, интерпретации этих результатов.

p, blockquote 7,0,0,0,0 —>

Методы оценки экономической эффективности инвестиций

Экономическая оценка инвестиций является главным инструментом выбора правильного объекта для вложений, инструментом для их улучшения, а также инструментом для определения и снижения инвестиционных рисков.

p, blockquote 8,1,0,0,0 —>

Методы оценки экономической эффективности инвестиций не всегда совпадают из-за разнообразия инвестиционных проектов и идей. Это объясняется различием в целях инвестирования, в сроках его осуществления, в его размерах, а также в желаемых результатах.

p, blockquote 9,0,0,0,0 —>

Эффективность инвестиций в небольших проектах, как правило, определяется простейшими методами расчета. С другой стороны, чем крупнее инвестиционный проект, чем больше средств он требует для капитального вложения, и чем больше факторов приходится учитывать инвестору, тем сложнее и точнее должны быть методы расчетов его эффективности и целесообразности.

p, blockquote 10,0,0,0,0 —>

На сегодняшний день существует два блока методов оценки экономической эффективности инвестиций.

p, blockquote 11,0,0,0,0 —>

Методы, не включающие дисконтирование:

p, blockquote 12,0,0,1,0 —>

• метод расчета срока окупаемости инвестиций
• метод сравнения прибыли
• метод расчета разности между доходами и инвестиционными издержками за весь период существования проекта. Метод накопленного сальдо
• метод определения нормы прибыли

Данные методы оценки экономической эффективности инвестиций базируются на практических показателях. То есть на плановых, проектных и реальных данных о затратах, а также результатах, полученных в процессе реализации инвестиционного проекта.

p, blockquote 13,0,0,0,0 —>

Методы, основанные на дисконтировании:

p, blockquote 14,0,0,0,0 —>

• метод чистой текущей стоимости
• метод аннуитета
• метод индекса доходности
• метод дисконтированного срока окупаемости
• метод внутренней нормы прибыли

Суть методов оценки инвестиций, основанных на дисконтировании — это выражение планируемых денежных потоков, которые напрямую связаны с реализацией и осуществлением инвестиционного проекта исходя из их текущей стоимости.

p, blockquote 15,0,0,0,0 —>

Принципы экономической оценки инвестиций

Правильная, грамотная, полная и объективная экономическая оценка инвестиций зависит от принципов, вложенных в неё. Существуют основные принципы, руководствуясь которыми инвестор способен правильно оценить свой потенциальный объект инвестиций.

• проведение анализа на протяжении всего жизненного цикла запланированного инвестиционного проекта
• прогнозирование и моделирование денежных потоков проекта
• сравнения с аналогичными проектами или идеями
• выбор в пользу проекта, показывающего наиболее эффективные и положительные показатели деятельности
• анализ наличия либо отсутствие временных разрывов в процессе реализации идеи или проекта
• использование в расчетах исключительно денежные потоки от поступления и затрат непосредственно связанные с осуществлением проекта
• анализ всех неэкономических факторов осуществления проекта (социальные последствия, экологические, политические и т.д.)
• оценка совместимости и совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта
• оценка инвестиции в несколько этапов. На каждом этапе реализации проекта производится дополнительная оценка для наиболее глубокого анализа
• оценка влияния инфляции, неопределенности и рисков.

after —>

Источник

Как провести экономическую оценку инвестиций

При планировании инвестиционной деятельности инвестор должен учитывать не только размер потенциальной прибыли. Также важны и другие параметры: допустимые риски, эффективность вложений, социальная и экологическая составляющая. Перед заключением инвестиционного договора обязательно должна проводиться экономическая оценка инвестиций, которая включает расчеты наиболее важных показателей и последующий их анализ для выявления целесообразности вложения средств.

Зачем проводить экономическую оценку

Экономическая оценка инвестиций еще называется эффективностью инвестиций. Под «экономической оценкой» имеется в виду соответствие маркетинговых, технических, организационных, финансовых и других типов решений тем целям и интересам, которые заложены в проекте.

Грамотный и подробный план инвестирования поможет точно и вовремя достигнуть поставленных целей. При выявлении рисковых моментов или проблемных ситуаций, предварительная оценка инвестиций обеспечит сохранность средств и своевременный отказ от сомнительной инвестиционной деятельности. Экономическая оценка инвестиций даст понимание того, как будет протекать процесс реализации проекта и какие сложности могут возникнуть. Таким образом, у всех участников проекта будет достаточно времени, чтобы найти лучший выход из каждой сложной ситуации. В целом, предварительная оценка инвестиций даст понимание о перспективах развития проекта и целесообразности вложения в него средств.

При наличии нескольких проектов, результаты экономического анализа помогут инвестору выбрать наиболее оптимальный вариант. Показатели доходности, которые получены при таком анализе, обязательно сравниваются с государственными ставками, например, при банковском депозите. Проект считается привлекательным, если он может предложить более выгодные условия. Конкурирующие инвестиции и методы их оценки могут отличаться, но критерии отбора наилучшего варианта для вложения собственных средств будут одинаковы для всех проектов. Наиболее важные показатели мы рассмотрим ниже.

Экономическую оценку следует проводить и после заключения сделки, а именно, во время реализации проекта. Сопровождая все финансовые и технические процессы на всем жизненном цикле проекта, инвестор сможет контролировать происходящее и сверять результаты с теми, которые были намечены по предварительному плану. Это даст возможность не отклоняться от намеченных целей и максимально им следовать. к оглавлению ↑

Методы оценки

Методы экономической оценки инвестиций отличаются по сложности проведения расчетов. Чем больше критериев учитывается при анализе, тем сложнее будут расчеты и тем ближе к реальности окажутся результаты. Простые методы называют еще статическими, они не учитывают фактор времени и дают общее понимание течения процесса. Они применяются для составления прогнозов и получения приблизительных данных. Простые методы чаще используются для анализа небольших проектов. Крупные и долгосрочные инвестиции требуют более широкого и подробного анализа. В таких случаях применяют динамические методы оценки инвестиций.

к оглавлению ↑

Статические методы

Для расчетов здесь оперируют точечными значениями, что дает возможность быстро и наглядно оценить проект. Простая экономическая оценка инвестиций пренебрегает таким ресурсом, как время, которое присутствует во всех процессах и оказывает влияние на их течение и результаты. Как правило, от простого анализа ожидают получить данные простой нормы прибыли и периода окупаемости.

1. Норма прибыли подразумевает ту часть затрат, которую сможет возместить полученная прибыль в течение одного выбранного интервала времени. Она помогает определить срок окупаемости проекта. Однако эти данные будут отличаться от фактических результатов при реализации проекта, как правило, в меньшую сторону.
2. Период окупаемости – важный показатель для всех инвесторов. Дает понимание того, через какое время прибыль проекта позволит вернуть все вложенные в него средства.

Недостатки статических методов:

• Не учитывается изменение стоимости денег во времени.
• Возврат капитала, как правило, рассчитывается от прибыли проекта. Однако на практике присутствуют еще амортизационные затраты, поэтому результаты окажутся немного другими.

Среди преимуществ метода можно отметить:

• Простоту вычислений.
• Быстроту получения результатов.
• Легкость в понимании и интерпретации результатов.

к оглавлению ↑

Динамические методы

Динамические методы более сложные и используются для получения оценки привлекательности проекта, максимально приближенной к реальным результатам. Они обязательно применяются для исследования долгосрочных вложений, чтобы определить насколько будущая прибыль оправдывает начальные затраты. Динамические расчеты учитывают фактор времени и изменения ценности денежных потоков. Наиболее важными показателями, расчет которых ведется динамическим анализом, являются:

1. Чистая текущая стоимость проекта (NPV). Считается чистый поток денежных средств за все время проекта, учитывая временные периоды. Проект считается привлекательным при значении NPV, которое больше нуля.
2. Индекс рентабельности (PI). Является относительным показателем и показывает эффективность вложений как доход, полученный на одну единицу затрат. Чем больше значение PI, тем целесообразнее такие вложения. Высокий показатель индекса рентабельности свидетельствует о большой отдаче каждого вложенного рубля.
3. Внутренняя норма доходности (IRR). Вычисляется для получения значения ставки дисконтирования. Внутренняя норма доходности представляет собой такое значение, при котором чистая текущая стоимость будет равна начальным затратам. Это необходимо для определения минимальной доходности на уровне порога безубыточности. Получив результат вычислений, инвестор будет понимать, что при таком IRR вся прибыль, полученная с проекта, будет идти только на погашение задолженности.
4. Дисконтированный срок окупаемости (DPP). Определяет период, за который сумма чистых доходов станет равна сумме вложенных средств. Все последующие потоки доходов будут идти в прибыль инвестору. DPP представляет собой некую точку безубыточности, при достижении которой, проект станет выгодным для инвестора в финансовом плане.

Оценка привлекательности проекта

До оценки эффективности проекта инвестор рассматривает его в других аспектах. При определении привлекательности проекта, внимание уделяется самому объекту инвестирования и его окружающей среде. Проводится, так называемая, оценка инвестиционного климата. Например, зарубежные инвесторы сначала изучают экономику страны, уровень ее развития, налоговую систему, возможности перечисления средств, ставку Центрального Банка.

После этого внимание уделяется более конкретным деталям: особенность развития области, местные налоги, наличие необходимых ресурсов и технической базы, уровень квалификации местных специалистов.

При удовлетворительных результатах общей оценки привлекательности приступают к изучению непосредственно предприятия, с которым планируется сотрудничество. Для этого анализируют:

1. Финансовое состояние объекта. Финансовое состояние является наиболее важным критерием оценивания объекта. Здесь учитывается имущество, ликвидность и устойчивость активов предприятия, рентабельность его работы. Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования может сразу решить вопрос о целесообразности вложения в него средств.
2. Экономическую деятельность. Внимание уделяется степени износа и загрузки основных фондов, способам организации трудовой деятельности и управления предприятием.
3. Возможную доходность и риски. Для изучения этих параметров применяют экономические виды анализа. Большое значение для принятия решения об инвестировании имеет уровень возможных финансовых потерь. Оценкой рисков должны заниматься соответствующие специалисты, потому что ошибка в таких расчетах будет стоить очень дорого. Как правило, инвесторы нанимают специальных аналитиков, которые имеют глубокие знания и достаточный опыт проведения таких расчетов.

Определяя привлекательность объекта, инвесторы ранжируют все рассматриваемые варианты и выбирают наиболее оптимальный. Оценка инвестиций в конкретное предприятие и оценка инвестиционного климата дают понимание общей картины и целесообразности идеи. Если предприятие, его территориальная расположенность или другие глобальные критерии вызывают сомнение уже на начальном этапе планирования сотрудничества – от инвестирования стоит отказаться.

Источник