Организационно экономический механизм управления инвестициями
В современных условиях экономический подъем любого предприятия тесно связано с институциональными основами инвестиционной деятельности компании, которая реализуется через организационное управление[1].
Разработка организационно – экономического механизма также как и эффективность формирования инвестиционной деятельности в целом, в значительной степени зависти от степени организации управления инвестиционной деятельности на предприятии[2].
Учитывая это, инвестиционный процесс требует постоянного углубленного исследования, прежде всего, по вопросам обоснования инвестиционной стратегии, выборе эффективных форм и направлений инвестирования, а также поиска новых путей активизации инвестиционной деятельности в условиях развития конкурентоспособной экономик.
Мировой опыт свидетельствует, что страны не в состоянии развивать свою экономику без привлечения и эффективного использования инвестиций Аккумулируя частный, государственный или иностранный капитал, обеспечивая доступ к современным технологиям и менеджмента, инвестиции не только способствуют формированию национальных инвестиционных рынков, но и оживляют рынки товаров и услуг Кроме того, инвестиции, как правило, способствуют мерам макроэкономической и позволяют решать социальные проблемы трансформационного периоду.
Исследование инвестиционной сферы экономики всегда находилось в центре внимания экономической мысли Это обусловлено тем, что категория инвестиций является базовым элементом повседневной хозяйственной деятельности субъективного рынка и процесса экономического роста государств миру[3].
1. Цель, задачи и функции инвестиционной деятельности
Содержание инвестиционной деятельности и принципы управления ею формируют ее цели и задачи Рассматривая главную цель управления инвестиционной деятельностью, следует отметить, что она неразрывно связана с головною целью хозяйственной деятельности предприятия в целом и реализуется с ней в едином комплексе с развитием инвестиционной теории менялись и подходы экономистов к определению главной цели инвестиционной деятельности, и, наконец, исследователями были сформулированы три основных подходами[4].
Представители классической экономической теории утверждают, что главной целью инвестиционной и других видов хозяйственной деятельности предприятия является максимизация прибыли согласно теории А. Смита максимизация прибыли отдельных субъектов хозяйствования приведет к максимизации всего общественного благосостояния высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при высоком уровне инвестиционного риска, генерирует угрозу банкротства, а потому в рыночных условиях максимизация прибыли является одной из важнейших задач инвестиционной деятельности предприятия или критериев оценки эффективности отдельных видов его инвестиций[5].
По теории устойчивого экономического роста, которая постоянно развивается, главной целью инвестиционной деятельности является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его функционирования и развитияку реализация этой цели обеспечивает длительный бескризисное развитие предприятия и постепенное расширение объема его хозяйственной деятельности в процессе инвестирования[6].
Представители современной экономической теории главной целью инвестиционной деятельности предприятия считают обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, получает конкретное выражение в макс максимизации рыночной стоимости предприятия Такой подход разделяют все современные теоретики в сфере инвестиционного менеджмента том, что, по их мнению, он лучше реализует финансовые интересы владельцев предприятия (прибыль и риск с учетом фактора времени).
Учитывая изложенное, Бланк И.О. отмечает, что главной целью инвестиционного менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периодах.
Главная цель инвестиционной деятельности – обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии в процессе реализации основной цели механизм инвестиционного менеджмента должен быть направлен на решение таких важнейших задач или целей, а в частности обеспечение:
• высоких темпов экономического развития предприятия, его конкурентоспособности за счет эффективной инвестиционной деятельности;
• максимальной доходности (или доходности) или достижения социального эффекта от инвестиционной деятельности предприятия;
• минимизации рисков при внедрении инвестиций и осуществления инвестиционной деятельности;
• оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий для осуществления инвестиционной деятельности;
• достаточного объема инвестиционных ресурсов и оптимизации (формы и методов всех возможных источников) и согласованности их структуры с прогнозом;
• финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности (прогнозы относительно влияния инвестиционной деятельности на уровень своей финансовой устойчивости и платежеспособности);
• поиск эффективных путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия и инвестиционных проектов.
Все рассмотренные задачи инвестиционной деятельности взаимосвязаны, взаимодополняющие, и поэтому их следует рассматривать и учитывать в совокупности с особенностями каждой отдельно
Объект исследования – это процессы управления инвестициями, которые включают в себя объект, субъект и функции управления.
2. Виды инвестиционных стратегий
Основой принятия инвестиционных решений любого уровня является стратегия управления инвестициями, то есть создание плана и реализация последовательности действия, позволяющей осуществить задуманный результат. Как правило, те или иные механизмы управления инвестициями разрабатываются на основе сценария реализации той или иной стратегии. При этом желательно рассмотрение всех возможных вариантов сценариев (оптимистического, пессимистического, реалистичного). Параметрами инвестиционных стратегий являются прогнозные значения доходности и уровня риска, исходя из которых их разделяют на:
1. Консервативные, предполагающие минимальный риск потери инвестиционных вложений, но вместе с этим и низкий уровень доходов (менее 20% за год). К ним относят депозиты, в том числе и металлические, приобретение недвижимости, ПИФы с консервативной политикой и т.д.
2. Умеренные, характеризующиеся средним уровнем рисков и доходов (не более 50% в год). Такими показателями характеризуются акции солидных компаний, надежные инвестиционные фонды и т.п.
3. Агрессивные, которые могут обеспечить многократное увеличение вложений, но при этом отличаются очень высокими рисками (финансовые пирамиды, инновационные технологии, новые направления в бизнесе и т.д.).
Объект исследования : Механизм инвестецийних проектов.
Предмет исследования: Совершенствование механизмов инвестецийних проектов.
Практическая значимость работы заключается в том, что результаты исследования могут быть использованы управленческими организациями , начинающими и функционирующими предприятиями .
3. Основные принципы и этапы управления инвестиционной деятельностью предприятия
Процесс разработки системы управления инвестиционной деятельностью предприятия должен базироваться на принципах стратегического менеджмента. Стратегическое управление инвестициями предприятия охватывает следующие основные этапы, представленные на рисунке.
1. Анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности. На первой стадии анализа изучаются общий объем инвестиционной деятельности предприятия по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции. На второй стадии анализа исследуются соотношение отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия — объемов его реального и финансового инвестирования. Темпы динамики этих объемов инвестирования сопоставляются между собой, определяется удельный вес каждого из направлений инвестирования, исследуются их роль в развитии предприятия.
На третьей стадии анализа рассматривается уровень диверсификации инвестиционной деятельности предприятия в отраслевом и региональном разрезах, определяется степень соответствия этого уровня отраслевой и региональной политике развития операционной его деятельности. На четвертой стадии анализа определяется эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. С этой целью используется система показателей рентабельности инвестиционной деятельности в целом, в том числе по направлениям инвестирования; производится сравнение этих показателей с рентабельностью активов и собственного капитала; рассматриваются показатели оборачиваемости инвестиционных ресурсов; методами факторного анализа устанавливается степень влияния отдельных показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.
2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования («инвестиционный климат»); анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия. В процессе исследования конъюнктуры инвестиционного рынка следует учесть, что он состоит не только из отдельных видов финансового рынка, но также из отдельных видов рынка объектов реального инвестирования. Исследование внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляется методами стратегического, технического и фундаментального анализа.
3. Учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью. Характер целей корпоративной и финансовой стратегий предприятия, требующих инвестиционной поддержки, следует рассматривать как систему стратегических целей инвестиционной деятельности, которая должна быть отражена в его инвестиционной политике. При этом следует иметь в виду, что объективным фактором, определяющим направленность инвестиционной политики предприятия, выступает стадия жизненного цикла, в которой находится предприятие. Характер дифференциации целей инвестиционной стратегии предприятия в зависимости от конкретных стадий его жизненного цикла.
4. Обоснование определяющего типа инвестиционной политики по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений. На этом этапе формирования инвестиционной стратегии предприятия определяется целевая функция его инвестиционной деятельности по критерию соотношения уровня ее доходности и риска.
Такой критерий базируется на общей философии финансового управления предприятием, входящей в состав его стратегического набора. В теории стратегического финансового менеджмента выделяют обычно три типа инвестиционной политики предприятия по критерию рисковых предпочтений инвестора – консервативную, умеренную и агрессивную. Консервативная инвестиционная политика направлена на минимизацию инвестиционного риска как приоритетной цели. При осуществлении этой политики инвестор не стремится ни к максимизации размера текущего дохода от инвестиций, ни к максимизации прироста капитала (и соответственно к максимизации рыночной стоимости предприятия), а заботится лишь о безопасности вложений капитала. Формой реализации такой политики является формирование консервативной инвестиционной программы (консервативного инвестиционного портфеля). Умеренная (компромиссная) инвестиционная политика направлена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровень текущей доходности, темпы роста капитала и уровень риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным. При реализации этой политики предприятие не стремится к максимизации своего инвестиционного дохода и избегает вложений капитала в высокорисковые объекты инвестирования, одновременно отвергая низкодоходные инвестиционные проекты и финансовые инструменты инвестирования. Формой реализации такой политики является создание умеренной инвестиционной программы (умеренного инвестиционного портфеля). Агрессивная инвестиционная политика направлена на максимизацию текущего дохода от вложений капитала в ближайшем периоде. При осуществлении этой политики оценке и учету уровня инвестиционного риска и возможностям роста рыночной стоимости предприятия в отдаленной перспективе отводится вспомогательная роль. Соответственно, при такой инвестиционной политике предприятие избегает вложений капитала в реальные проекты с большим инвестиционным циклом, в акции с низким уровнем дивидендов, в облигации с отдаленным периодом погашения и т. п. Такая политика реализуется путем формирования агрессивной инвестиционной программы (агрессивного инвестиционного портфеля).
Выбор конкретного типа инвестиционной политики предприятия по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений его собственников и менеджеров осуществляется с учетом следующих факторов:
— финансовой философии предприятия;
— избранного типа корпоративной и финансовой стратегии предприятия;
— наличием необходимого выбора на инвестиционном рынке соответствующих реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;
— финансового состояния предприятия.
5. Формирование инвестиционной политики предприятия по основнымнаправлениям инвестирования. На этом этапе формирования инвестиционной стратегии предприятия определяется соотношение объемов реального и финансового инвестирования в процессе предстоящей его инвестиционной деятельности.
6. Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом и региональном разрезе служит основой распределения инвестиционных ресурсов в разрезе его стратегических центров хозяйствования. В основе этого формирования лежит оценка инвестиционной привлекательности отдельных отраслей и регионов страны.
7. Взаимоувязка основных направлений инвестиционной стратегии предприятия. В процессе этого этапа обеспечивается согласованность отдельных направлений инвестиционной стратегии предприятия по объемам, срокам реализации и другим параметрам.
Целью управления инвестиционной деятельностью является:
— отражение будущего состояния субъекта хозяйствования благодаря объемам инвестиций в производство;
— обеспечения требуемой доходности и срочности достижения целей;
— разработка стратегий инвестиционной деятельности; анализ экономического состояния предприятия и целесообразность привлечения инвестиций;
— определить слабые и сильные стороны предприятия;
— определение путей развития предприятия, занимающегося определенным видом деятельности, характерных именно ему и т. д.
В процессе достижения поставленных целей управления инвестиционной деятельностью выполняется ряд функций.
Выводы
Таким образом, процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия включает в себя определение общего периода формирования инвестиционной стратегии; формирование стратегических целей инвестиционной деятельности; обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности; определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов; формирование инвестиционной политики по основным направлениям инвестиционной деятельности и оценку результативности разработанной инвестиционной стратегии. При больших объемах инвестиционной деятельности предприятия его инвестиционная стратегия дифференцируется в разрезе реального и финансового инвестирования.
При написании данного реферата квалификационная работа магистра еще не завершена. Окончательное завершение работы запланировано на июнь 2017 года. Полный текст работы и материалы по теме исследования могут быть получены у автора или его научного руководителя после указанной даты.
Источник