Как Минфин готовится к росту ставок ЦБ РФ. Какие ОФЗ считаю более выгодными. Какие купил ОФЗ и почему.
Личное мнение.
Из всех ОФЗ инвестору целесообразно выбрать флоатер (ОФЗ с плавающим купоном) и ОФЗ линкер (ОФЗ с индексируемым на величину индекса потребительских цен номиналом) на разумную сумму (то есть с учётом ликвидности).
Конкретно, флоатер ОФЗ 29012 (дата погашения 16 11 2022г.) и линкер ОФЗ 52001 (16 08 2023г.).
На цикле повышения ставок, «тела» облигаций падают в зависимости от срока погашения:
чем дальше погашение, тем больше падение «тела» облигации, поэтому написал именно о флоатере и линкере с min сроками до погашения.
Большинство хочет доходность в десятки % годовых
(особенно владельцы маленьких счетов — таких подавляющее большинство).
Но бывает время на рынке, когда важно не потерять и, желательно, хоть немного заработать.
Думаю, сейчас рынки рекордно перегреты,
на цикле ужесточения денежно — кредитной политики (ДКП) важно пе потерять. При покупке ОФЗ на ИИС типа А, итоговая доходность будет выше с учётом налогового вычета.
Понимаю, что мысли про ОФЗ для многих кажутся странными,
потому что растёт фондовый рынок и за последние годы в десятки раз выросла крипта.
Фондовый рынок растёт не всегда.
Основным риском для фондовых рынков считаю рост инфляции.
Именно при росте инфляции, становятся интересны короткие (с малым сроком до погашения) облигации.
Конечно, облигации не дадут высокого дохода (могут принести около 8% годовых плюс — минус), но
могут подойти как временный вариант получения небольшого дохода, пока перегрет рынок акций.
Поясняю, почему так считаю.
Зам. главы Минфина Тимур Максимов
дал интервью Bloomberg про планы по выкупу Минфином ОФЗ — флоатеров (с плавающей ставкой):
«такая возможность рассматривается,
поскольку объем ОФЗ с плавающей ставкой на апрель 2021 года
достиг 31% от всего госдолга России.
В нормальной структуре» портфеля доля таких бумаг не должна превышать 15-20%.»
Из аналитики Сбера: 
Рост инфляции — это сейчас мировой тренд.
Рост инфляции на развивающихся рынках: 
Инфляция на развивающихся рынках в апреле 2021г. 
В США годовая инфляция растёт:
— март 2021г. к марту 2020г. CPI (consumer price index) + 2,6%,
— апрель 2021г. к апрелю 2020г. CPI + 4,2%
(значительно выше таргета ФРС в 2,0%: если инфляция будет стабильно выше 2,0%, то ФРС придётся повышать ставку).
Из аналитики Сбера: 
Минфин, как эмитент ОФЗ, заинтересован в минимизации и предсказуемости расходов по обслуживанию долга.
Поэтому Минфин планирует увеличить долю ОФЗ с фиксированной доходностью и
уменьшить долю ОФЗ — флоатеров (с переменной доходностью) и ОФЗ-линкеров
(было 3 выпуска линкеров — 52001, 52002, 52003, больше не планируется).
На цикле поднятия ставок, стоимость обслуживания по уже размещённым флоатерам вырастет.
Поэтому флоатеры Минфину не выгодны.
При росте ставок, соответственно, вырастет ставка RUONIA, то есть вырастет стоимость обслуживания долга
( = вырастет купон по ОФЗ — флоатерам).
На цикле роста ставок, Минфину выгоднее дать скидку на размещении ОФЗ с постоянным купоном
(т.е. увеличить фактическую доходность ОФЗ, чтобы удовлетворить спрос, без скидки могут не купить), в этом случае,
расходы на обслуживание долга понятны и легко предсказуемы.
Ruonia – это усреднённое взвешенное значение процентных ставок,
по которым крупнейшие банки России кредитуют друг друга на период «овернайт».
Тем, кто недавно на рынке, напоминаю, что такое ОФЗ — флоатеры.
В номере ОФЗ 5 цифр.
У ОФЗ с плавающим купоном, первые 2 цифры 29.
На ожидании роста ставок ЦБ РФ, становятся опасны длинные облигации с фиксированным купонным доходом
(опасны, потому что их «тела» падают)
Для краткосрочного хранения временно свободных средств,
становятся интересны облигации с плавающим купонным доходом.
Например, купонная доходность ОФЗ 29006 =
средняя арифметическая ежедневных межбанковских ставок RUONIA = Rouble Over Night Index Average
за 6 последних месяцев + 1,2% (для разных ОФЗ этот % разный, в среднем, 1,2%).
НКД ежедневно, как и у ОФЗ с фиксированной ставкой.
Облигации с переменной доходностью называются флоатеры. 
Для тех, кто недавно на рынке, поясняю, что такое ОФЗ — линкеры
(ОФЗ с индексируемым на величину Индекса Потребительских Цен номиналом, лаг 3 мес.). 
ИПЦ (индекс потребительскох цен в России)
(в большинстве лет, летом снижался, осенью и весной рос): 
Цена ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом, т.е. линкера) = номинал х рыночная котировка в % + НКД.
Доходность ОФЗ 52 серии выше ИПЦ на величину НКД.
Меньше всего дней до погашения — у ОФЗ 52001, погашение 16 08 2023г.
Напоминаю историю.
В 1957 — 1975 США воевали во Вьетнаме, во время войны было напечатано много долларов для финансирования войны
(сейчас также напечатано много денег для стимулирования во время пандемии).
Из-за высокой инфляции и низких ставок, падал доллар и было бегство от доллара в другие валюты и, соответственно,
вывод капитала из США.
Поэтому был высокий спрос на защитные активы (тогда основным защитным активом было золото).
Никсон отменил золотой стандарт в августе 1971г., чтобы США не потеряли золотой запас.
Чтобы вернуть интерес к доллару, ФРС начали цикл повышения ставок.
После отмены золотого стандарта, в США была высокая инфляция и рост ставок US Treasures.
При высокой инфляции и высоких ставках, рынок в 1970-е был в боковике (тот боковик, с учётом инфляции, и был коррекцией),
сохранить деньги можно было на коротких US Treasures (максимальная ставка ФРС в США в 1970-е была 18%).
На счёте ИИС 100% — это ОФЗ 52001.
Почему именно эта бумага, я объяснил в этом посте
(акции считаю перегретыми, поэтому, пока американские индексы не вернутся на преемлемые оценки по мультипликаторам,
не планирую формировать портфель акций, если будет коррекция по акциям —
буду продумывать уровни спекулятивных покупок по индикаторам волатильности и др.).
Обратите внимание на падение битка
(конечно, одна из причин — падение веса битка от всего рынка крипты: 31 12 2020 вес битка был 70% рынка крипты, сегодня ★11
Источник
Облигации ОФЗ
| Имя | Лет до погаш. | Доходн | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 24020 | 1.1 | 0.0% | 99.99 | 0 | 6.07 | 2021-07-28 | |
| ОФЗ 24021 | 2.9 | 0.0% | 99.548 | 0 | 6.07 | 2021-07-28 | |
| ОФЗ 25083 | 0.5 | 6.0% | 100.55 | 34.9 | 34.52 | 2021-06-16 | |
| ОФЗ 26207 | 5.7 | 6.8% | 106.563 | 40.64 | 27.69 | 2021-08-11 | |
| ОФЗ 26209 | 1.1 | 6.2% | 101.599 | 37.9 | 30.2 | 2021-07-21 | |
| ОФЗ 26211 | 1.6 | 6.3% | 101.183 | 34.9 | 26.46 | 2021-07-28 | |
| ОФЗ 26212 | 6.6 | 6.9% | 101.219 | 35.15 | 26.65 | 2021-07-28 | |
| ОФЗ 26215 | 2.2 | 6.4% | 101.4 | 34.9 | 22.44 | 2021-08-18 | |
| ОФЗ 26217 | 0.2 | 5.8% | 100.301 | 37.4 | 24.04 | 2021-08-18 | |
| ОФЗ 26218 | 10.3 | 7.2% | 110.304 | 42.38 | 17.46 | 2021-09-29 | |
| ОФЗ 26219 | 5.3 | 6.9% | 104.383 | 38.64 | 17.41 | 2021-09-22 | |
| ОФЗ 26220 | 1.5 | 6.2% | 101.769 | 36.9 | 1.01 | 2021-12-08 | |
| ОФЗ 26221 | 11.8 | 7.2% | 104.732 | 38.39 | 14.34 | 2021-10-06 | |
| ОФЗ 26222 | 3.4 | 6.6% | 101.7 | 35.4 | 10.5 | 2021-10-20 | |
| ОФЗ 26223 | 2.7 | 6.5% | 100.299 | 32.41 | 18.34 | 2021-09-01 | |
| ОФЗ 26224 | 8.0 | 7.0% | 100 | 34.41 | 2.27 | 2021-12-01 | |
| ОФЗ 26225 | 13.0 | 7.2% | 101.298 | 36.15 | 3.77 | 2021-11-24 | |
| ОФЗ 26226 | 5.3 | 6.9% | 105.3 | 39.64 | 13.29 | 2021-10-13 | |
| ОФЗ 26227 | 3.1 | 6.6% | 102.44 | 36.9 | 29.4 | 2021-07-21 | |
| ОФЗ 26228 | 8.9 | 7.1% | 104.381 | 38.15 | 11.32 | 2021-10-20 | |
| ОФЗ 26229 | 4.4 | 6.8% | 101.81 | 35.65 | 5.09 | 2021-11-17 | |
| ОФЗ 26230 | 17.8 | 7.2% | 105.799 | 38.39 | 14.34 | 2021-10-06 | |
| ОФЗ 26235 | 9.8 | 7.2% | 91.8 | 29.42 | 13.26 | 2021-09-22 | |
| ОФЗ 26236 | 7.0 | 7.0% | 93.829 | 28.42 | 2.97 | 2021-11-24 | |
| ОФЗ 29006 | 3.6 | 5.0% | 101.3 | 26.78 | 19.28 | 2021-08-04 |
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
Андрей, не замечал такого.
Vavim, У меня каждая выплата обязательно в копейках расходится. Ещё ни разу не было как положено, другой брокер (РСХБ) всё тютелька в тютельку и в тот же день приходят денежные средства. Видимо всем наплевать, что их дурят. Или Сбер только меня выбрал в качестве «мальчика для бития»? Вот, например, получил только что дивы от Севки 837 штук на 36,27 и на 0,87 у Сбера получилось 26410,99. Посчитайте сами, не получится у вас такая сумма при любом желании. Толи я не понимаю, толи лыжи не едут.
Всего по выплатам от Северстали заныкали 48 копеек, я бы сказал даже что украли, видимо расчёт на то, что мелкий инвестор типа меня не будет из за копеек скандалить. Удивительно, что у других этого нет.
Андрей,
837*36,27=30357,99
Налог 30357,99*13%= 3947 (округлен до целого рубля Согласно пункту 6 статьи 52 Налогового кодекса)
Итого 30357,99-3947=26410,99
Сбер «украл» 0 (ноль) рублей и 0 (ноль) копеек
Что не так?
ProdigiousBolt, Значит у меня лыжи не ехали :)))
Андрей, а виноват брокер? может для начала следует спрашивать как перепроверить/посчитать купон?
Vavim,
Хорошо ещё что не Путин виноват
obyvatel, а кто сказал, что он не виноват?
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
Андрей, не замечал такого.
Vavim, У меня каждая выплата обязательно в копейках расходится. Ещё ни разу не было как положено, другой брокер (РСХБ) всё тютелька в тютельку и в тот же день приходят денежные средства. Видимо всем наплевать, что их дурят. Или Сбер только меня выбрал в качестве «мальчика для бития»? Вот, например, получил только что дивы от Севки 837 штук на 36,27 и на 0,87 у Сбера получилось 26410,99. Посчитайте сами, не получится у вас такая сумма при любом желании. Толи я не понимаю, толи лыжи не едут.
Всего по выплатам от Северстали заныкали 48 копеек, я бы сказал даже что украли, видимо расчёт на то, что мелкий инвестор типа меня не будет из за копеек скандалить. Удивительно, что у других этого нет.
Андрей,
837*36,27=30357,99
Налог 30357,99*13%= 3947 (округлен до целого рубля Согласно пункту 6 статьи 52 Налогового кодекса)
Итого 30357,99-3947=26410,99
Сбер «украл» 0 (ноль) рублей и 0 (ноль) копеек
Что не так?
ProdigiousBolt, Значит у меня лыжи не ехали :)))
Андрей, а виноват брокер? может для начала следует спрашивать как перепроверить/посчитать купон?
Vavim,
Хорошо ещё что не Путин виноват
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
Андрей, не замечал такого.
Vavim, У меня каждая выплата обязательно в копейках расходится. Ещё ни разу не было как положено, другой брокер (РСХБ) всё тютелька в тютельку и в тот же день приходят денежные средства. Видимо всем наплевать, что их дурят. Или Сбер только меня выбрал в качестве «мальчика для бития»? Вот, например, получил только что дивы от Севки 837 штук на 36,27 и на 0,87 у Сбера получилось 26410,99. Посчитайте сами, не получится у вас такая сумма при любом желании. Толи я не понимаю, толи лыжи не едут.
Всего по выплатам от Северстали заныкали 48 копеек, я бы сказал даже что украли, видимо расчёт на то, что мелкий инвестор типа меня не будет из за копеек скандалить. Удивительно, что у других этого нет.
Андрей,
837*36,27=30357,99
Налог 30357,99*13%= 3947 (округлен до целого рубля Согласно пункту 6 статьи 52 Налогового кодекса)
Итого 30357,99-3947=26410,99
Сбер «украл» 0 (ноль) рублей и 0 (ноль) копеек
Что не так?
ProdigiousBolt, Значит у меня лыжи не ехали :)))
Андрей, а виноват брокер? может для начала следует спрашивать как перепроверить/посчитать купон?
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
Андрей, не замечал такого.
Vavim, У меня каждая выплата обязательно в копейках расходится. Ещё ни разу не было как положено, другой брокер (РСХБ) всё тютелька в тютельку и в тот же день приходят денежные средства. Видимо всем наплевать, что их дурят. Или Сбер только меня выбрал в качестве «мальчика для бития»? Вот, например, получил только что дивы от Севки 837 штук на 36,27 и на 0,87 у Сбера получилось 26410,99. Посчитайте сами, не получится у вас такая сумма при любом желании. Толи я не понимаю, толи лыжи не едут.
Всего по выплатам от Северстали заныкали 48 копеек, я бы сказал даже что украли, видимо расчёт на то, что мелкий инвестор типа меня не будет из за копеек скандалить. Удивительно, что у других этого нет.
Андрей,
837*36,27=30357,99
Налог 30357,99*13%= 3947 (округлен до целого рубля Согласно пункту 6 статьи 52 Налогового кодекса)
Итого 30357,99-3947=26410,99
Сбер «украл» 0 (ноль) рублей и 0 (ноль) копеек
Что не так?
ProdigiousBolt, Значит у меня лыжи не ехали :)))
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
Андрей, не замечал такого.
Vavim, У меня каждая выплата обязательно в копейках расходится. Ещё ни разу не было как положено, другой брокер (РСХБ) всё тютелька в тютельку и в тот же день приходят денежные средства. Видимо всем наплевать, что их дурят. Или Сбер только меня выбрал в качестве «мальчика для бития»? Вот, например, получил только что дивы от Севки 837 штук на 36,27 и на 0,87 у Сбера получилось 26410,99. Посчитайте сами, не получится у вас такая сумма при любом желании. Толи я не понимаю, толи лыжи не едут.
Всего по выплатам от Северстали заныкали 48 копеек, я бы сказал даже что украли, видимо расчёт на то, что мелкий инвестор типа меня не будет из за копеек скандалить. Удивительно, что у других этого нет.
Андрей,
837*36,27=30357,99
Налог 30357,99*13%= 3947 (округлен до целого рубля Согласно пункту 6 статьи 52 Налогового кодекса)
Итого 30357,99-3947=26410,99
Сбер «украл» 0 (ноль) рублей и 0 (ноль) копеек
Что не так?
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
Андрей, не замечал такого.
Vavim, У меня каждая выплата обязательно в копейках расходится. Ещё ни разу не было как положено, другой брокер (РСХБ) всё тютелька в тютельку и в тот же день приходят денежные средства. Видимо всем наплевать, что их дурят. Или Сбер только меня выбрал в качестве «мальчика для бития»? Вот, например, получил только что дивы от Севки 837 штук на 36,27 и на 0,87 у Сбера получилось 26410,99. Посчитайте сами, не получится у вас такая сумма при любом желании. Толи я не понимаю, толи лыжи не едут.
Всего по выплатам от Северстали заныкали 48 копеек, я бы сказал даже что украли, видимо расчёт на то, что мелкий инвестор типа меня не будет из за копеек скандалить. Удивительно, что у других этого нет.
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
У всех Сбербанк ворует копеечки с купонов? Условно, должны заплатить 100, но начисляют 99,97, а если купон на миллионы, значит и воруют уже не копеечки а тысячи рублей? Я вот всё думаю, как их заставить считать в соответствии с математикой?
Если бы не обстоятельства, то закрыл бы у них все счета, не задумываясь. Недобанк, на мой взгляд, пусть лучше самокатами занимается и доставкой
Размещение ОФЗ
Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска, ОФЗ-ПД серии 26235 в объеме остатка, доступного для размещения в указанном выпуске (77,17 млрд), а так же ОФЗ-ИН серии 52003 в объеме 20,863 млрд. рублей.
ОФЗ 26235 с погашением 12 марта 2031 года, купон 5,9% годовых
ОФЗ 52003 с погашением 17 июля 2030 года, купон 2,5% годовых, номинальная стоимость индексируется в соответствии с индексом потребительских цен.
ОФЗ 26235
Спрос составил 147,999 млрд рублей по номиналу.
Источник