Компания с китайскими инвестициями

Лучшие китайские акции, которые могут обогнать рынок в 2021 году.

2021 год должен стать годом восстановления. Азия пострадала во время напряженных отношений между США и Китаем. Нам еще предстоит увидеть, как это может проявиться в администрации Байдена, но фокус может переключиться на дипломатию и уйти от тарифов. Внедрение вакцины может привести к восстановлению экономики развитых стран быстрее, чем Азии с формирующимся рынком. Но вот в долгосрочной перспективе ждет только рост.

Итак, вот подборка лучших китайских акция для покупки в 2021 году.

1. XPeng (XPEV).

Китайский рынок электромобилей – это минное поле для инвесторов, акции которого стремительно растут. Акции Nio (NIO) – например, выросли почти на 1000% в 2020 году. Компания BYD (BYDDY), поддерживаемая Уорреном Баффеттом, за год увеличила свои акции почти в четыре раза.

XPeng (XPEV) – в настоящее время представляют собой разумную точку входа. 11 декабря компания оценила дополнительное размещение в размере 2,2 млрд. долларов по 45 долларов за акцию, что временно снизило ее стоимость. Это ниже пика в 53,38 доллара 23 ноября, который торговался на уровне 44,43 доллара. Её акции выросли на 67% после его дебюта на рынке США в августе на сумму 1,5 миллиарда долларов, а сейчас они выросли на 196% по сравнению с предложенной ценой в 15 долларов.

Компания XPeng из Гуанчжоу в апреле выпустила седан дальнего действия P7, который будет подозрительно похож на Tesla (TSLA). G3 выпущенный в 2018 году, представляет собой карманный внедорожник с субсидированной стартовой ценой в 20 700 долларов, это нижний предел ассортимента компании и нацелен на средний рынок Китая. P7 немного дороже и стоит от 32 400 долларов.

2. Pinduoduo (PDD).

Pinduoduo (PDD) – это платформа электронной коммерции, которая специализируется на обслуживании небольших китайских городов, рынок, на который компания Alibaba Group (BABA) не проникла. Сайт предлагает бонусы за «групповые покупки», которые побуждают потребителей объединять покупки в группы и заключать более выгодные предложения. Эта тактика пользуется популярностью у пожилых покупателей: 70% таких покупок совершают люди старше 33 лет.

Пандемия вызвала изменение поведения в Китае, где люди всех возрастов и слоев общества теперь делают покупки в интернете. За первые 10 месяцев года продажи потребительских товаров в целом упали на 5,9% в годовом исчислении. Продажи потребительских товаров через Интернет выросли на 10,9%. Некоторые покупатели возвращаются в традиционную розничную торговлю, но многие уже перешли на электронную коммерцию. Компания еще не получила прибыли, но приближается.

Pinduoduo по-прежнему испытывает значительный рост числа пользователей, поскольку она проникает во внутренние районы Китая. Количество активных покупателей выросло на 36,4% в третьем квартале до 731,3 млн. человек, а общая выручка выросла на 89,1%.

Во время пандемии активность пользователей на сайте возросла. Её сервис Duo Duo Maicai – это функция доставки продуктов на следующий день по более низким ценам, при этом ожидается, что доля рынка онлайн-продуктов вырастет с 20% сейчас до почти 50% к 2025 году.

Акции были добавлены в индекс MSCI Asia ex-Japan в прошлом году, что дало им импульс для бета-покупок с помощью трекеров индекса. Акции выросли на 274% с начала года.

3. Taiwan Semiconductor (TSM).

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) – крупнейший в мире контрактный производитель микросхем, производящий полупроводники, разработанные такими компаниями, как Silergy, зарегистрированными на Тайване. TSMC является прямым бенефициаром ограничений, наложенных на китайские технологические компании администрацией Трампа, хотя торговая война также помешала ее стилю продаж китайским клиентам.

Продукция TSMC будет пользоваться большим спросом для искусственного интеллекта и использования в телекоммуникациях 5G. Apple (AAPL) составляет около 20% продаж в 2020 году. Intel (INTC), Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) и Qualcomm (QCOM) – все они также передают производство микросхем TSMC на аутсорсинг, так что в некотором смысле это мир технологий индексный трекер. В этом году компания получает временный рост, поскольку клиенты накапливают чипы из-за пандемии, сбоев в работе транспорта и геополитической напряженности. Но это может означать коррекцию в 2021 году, если мировая торговля нормализуется.

Китай поддерживает своего материкового конкурента SMIC (HK: 0981). Но аналитики говорят, что TSMC отстает на десять лет и будет бороться за то, чтобы наверстать упущенное, если ей запретят использовать запчасти, оборудование и системы из США. Соединенные Штаты добавили SMIC в список компаний, связанных с китайскими военными, что означает, что американские компании должны получать специальные разрешения для торговли с ними. Благодаря указу уходящего президента Дональда Трампа это также означает, что американским инвесторам придется продать акции. TSMC будет лидером рынка на долгие годы.

4. JD Health International (HK: 6618).

Онлайн-клиники – это новый и быстро развивающийся бизнес в Китае. Опасения по поводу заражения коронавирусом вынуждают пациентов онлайн искать удаленную помощь, а не бродить по коридорам переполненной больницы. Еще есть возможность изучить прибыльные бизнес-модели. Китай прогнозирует, что его население старше 60 лет, составляющее уже 17%, к 2050 году почти удвоится.

Китайское правительство «на лету» изобретает нормативную базу, что приводит к высокой степени непредсказуемости. Однако правительство Пекина, вероятно, будет отдавать предпочтение крупнейшим игрокам. Оно рассматривает стимулирование онлайн-здравоохранения как способ залатать дыры в нехватке системы здравоохранения в стране.

Есть надежда, что онлайн-медицина сможет лучше обслуживать сельское и пожилое население, обеспечивая доступ к лучшим врачам. Это также должно снизить нагрузку на больницы, которые в настоящее время являются первым пунктом назначения даже для людей с легкими заболеваниями. Страховое возмещение за онлайн-медицинское обслуживание в настоящее время доступно только в нескольких городах, и эта схема должна быть развернута по всей стране в течение следующих двух-трех лет.

JD Health, запущенная в 2018 году как дочерняя компания JD.com (JD), второй по величине платформы электронной коммерции Китая, уже получает внушительную прибыль от своей интернет-аптеки. По данным Frost & Sullivan, это крупнейшая розничная онлайн-аптека в Китае с долей рынка 29,8%. По данным компании, по состоянию на середину года у JD Health было 72,5 миллиона активных пользователей, что на 35,5% больше за год.

Он говорит, что ежедневно проводит 100 000 онлайн-консультаций. Регулирующие органы будут рассматривать эту бизнес-модель, в которой компания получает комиссию из гонораров, которые врачи могут взимать со своих пациентов и пользователей. Frost & Sullivan также показывает, что это крупнейшая онлайн-платформа для здравоохранения в Китае по размеру выручки, с выручкой в прошлом году 1,5 млрд. долларов.

В начале декабря компания провела первичное публичное размещение акций на сумму 3,5 миллиарда долларов, ставшее крупнейшим в Гонконге за год, при этом акции выросли на 56% за день. Акции присоединятся к растущему индексу Hang Seng Tech Index с 22 декабря.

Акции продолжили этот сильный рост и сейчас более чем на 100% выше цены предложения в 70,58 гонконгских долларов. AliHealth – это конкурирующее предложение от Alibaba, конкурента JD.com. Полное название Alibaba Health Information Technology (HK: 0241), она имеет зарегистрированный в США ADR под ALBBY. JD Health и AliHealth получают выгоду от сквозной покупки лекарств с исходной платформы электронной коммерции.

5. Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO).

Восстановление доли за игорными столами в крупнейшем в мире казино-центре, Макао (Китайский Лас-Вегас), станет окончательной историей выздоровления Covid. Пожалуй, ни один бизнес не пострадал от коронавируса сильнее, чем казино Макао.

Казино были полностью закрыты на 15 дней, но даже после того, как они снова открылись, иностранным посетителям был запрещен вход. Граждане Китая (71% посетителей Макао) были вынуждены пройти двухнедельный карантин по возвращении, заплатив за короткое время азартных игр, в то время как посетителям из Гонконга (18,7%) было запрещено посещение вместе с гражданами всех других стран.

Население города составляет всего 615 000 человек, так что внутреннего рынка практически нет. Около трех четвертей рабочей силы в Макао работают в 41 городском казино. Такие компании, как Melco Resorts & Entertainment (MLCO), Sands China (SCHYY), Wynn Macau (WYNMY), MGM China (MCHVY) и Galaxy Entertainment Group (GXYYY), в результате практически не сообщили о выручке во втором квартале.

Melco и Galaxy – два оператора казино, выросших в Гонконге, которые, вероятно, испытают чуть меньшее политическое давление, чем их коллеги из Лас-Вегаса. В 2018 году компания Melco представила пятую гостиничную башню, Morpheus, спроектированную Zaha Hadid Architects, в огромном комплексе City of Dreams, который уже включает в себя Grand Hyatt и Hard Rock Hotel, а также управляет курортным комплексом Studio City в голливудском стиле. Компания заявляет, что ей нужно всего лишь достичь валовой выручки от игр в размере от средних до высоких 20% от ее исторического показателя, чтобы вернуться к безубыточности.

«Прыжки в казино» снизились после заражения вирусом, и игроки с большей вероятностью будут играть там, где они остановились. Melco делает хорошую работу, ориентируясь на «массовых клиентов» и привлекая посетителей из Китая, но за пределами провинции Гуандун, через границу с Макао.

Источник

Блог компании Тинькофф Инвестиции | Стоит ли инвестировать в китайский фондовый рынок? Топ-5 акций китайских компаний

Фондовый рынок Китая по своей величине является вторым в мире после американского. Он был основан более 100 лет назад (фондовому рынку США более 200 лет). На материковой части Китая существует две фондовые биржи: Шанхайская и Шэньчжэньская. Согласнонедавним оценкам Bloomberg, рыночная капитализация всех акций, торгуемых на китайских фондовых биржах составляет более $10 трлн. Это является рекордным значением после обвала китайского фондового рынка в 2015 году. При этом, такая совокупная капитализация все равно примерно в четыре раза меньше, чем на биржах в США.

Помимо Шанхайской и Шэньчжэньской бирж, есть также фондовая биржа в Гонконге. Однако, Гонконг имеет практически полную экономическую и политическую независимость от материкового Китая.

После обвала в 2015 году, который по большому счету произошел по причине нескольких обстоятельств (“перегрев экономики”, спекулятивное давление), фондовый рынок Поднебесной многими инвесторами воспринимался почти как лотерея. Рыночная волатильность китайского фондового рынка поражала многих опытных участников рынка ценных бумаг. Безумные ценовые колебания были вызваны, в первую очередь, огромным влиянием крупных китайских частных инвесторов, которые еще 5 лет назад владели практически половиной китайского рынка капитала. Сейчас ситуация кардинальным образом изменилась, о чем свидетельствуют официальные статистические данные.

Согласно недавним оценкам, институциональным инвесторам принадлежит порядка 70% всех китайских акций, которые находятся в свободном обращении. Иностранным инвесторам принадлежит примерно 5%. Доля китайских частных инвесторов существенно сократилась и сейчас составляет немногим больше 20%. Это помогло существенно сократить ценовые манипуляции и уменьшить рыночную волатильность. Институциональные инвесторы гораздо более профессиональны в анализе фундаментальных ценностей компаний, руководствуются в первую очередь логикой и обоснованными умозаключениями, чем эмоциями и азартом.

Несмотря на то, что рыночная капитализация китайского рынка капитала превышает $10 трлн, он все еще довольно молод и относится к категории развивающихся. Китай в последнее время прилагает немало усилий на привлечение иностранных инвестиций на свой фондовой рынок. Это важный шаг для развития китайского рынка капитала.

Экономическая ситуация в Китае

В последние годы мы наблюдаем замедление темпов ежегодного роста ВВП Китая. Однако экономика Поднебесной все еще растет относительно высокими темпами. Кроме того, Китай одна из немногих стран, которая по итогам 2-го квартала 2020 года уже смогла показать экономический рост.

Согласно последним данным, представленным правительственной статистикой Китая, рост ВВП в 3-ем квартале 2020 года составил 4,9% по сравнению с прошлым годом.

Ряд экспертов, опрошенных Bloomberg и CNBC, полагают, что китайская экономика сохраняет огромный потенциал роста и может стать крупнейшей в мире в ближайшие годы. Например, такого мнения придерживается глава отдела индексного инвестирования DWS Group Люк Оливер: “У Китая есть большой потенциал роста, он уже завершил V-образное восстановление, а в следующем 2021 году прирост ВВП может составить 8,5% в годовом исчислении. Тем самым, вторая по величине экономика мира представляет “огромные возможности” для инвесторов”.

Риски китайской экономики

По мнению Всемирного банка существуют определенные риски, которые оказывают давление на экономический рост Китая. В первую очередь речь идет о замедлении темпов сокращения числа бедных, что в свое очередь сказывается на более медленном росте доходов домохозяйств. Всемирный банк предполагает, что в 2020 году “вырваться” из нищеты сможет на 8-20 млн людей меньше, чем предполагалось ранее в допандемическом сценарии. Реальные масштабы бедности, а также безработицы в Китае оценить достаточно трудно из-за закрытости статистических данных.

Также следует держать во внимании внешнеполитический дестабилизирующий фактор — это торговая война между США и Китаем. Торговая война в итоге может привести к непредсказуемым последствиям и оказать негативное влияние, в первую очередь, для самих стран-участников: США и Китая.

Всемирный банк утверждает, что структурных проблем Китаю удастся избежать, если правительство страны сможет проводить гибкую денежно-кредитную политику, в частности путем снижения рыночных процентных ставок и обеспечения высокой ликвидности.

Кроме того, по мнению Всемирного банка, необходимо, чтобы фискальная политика играла решающую роль в экономическом развитии. Необходимо оказывать поддержку наиболее пострадавшим от влияния пандемии гражданам и сферам бизнеса, а также оказывать стимулирующие меры воздействия на рост внутреннего потребления, который остается слабым.

Как растут в текущем году фондовые индексы Китая?

Китайский фондовый бенчмарк — индекс CSI300, который отслеживает топ 300 акций на рынках материкового Китая (биржи Шанхая и Шэньчжэня) в текущем году продемонстрировал существенный рост, значительно опережая динамику роста индекса широкого рынка США — S&P 500. С начала года CSI300 вырос более чем на 16%, в том время как S&P 500 показал рост всего на 6% (на момент написания статьи).

SSE Composite — китайский биржевой индекс, который отслеживает значения всех акций (более 1000 компаний), торгующихся на Шанхайской фондовой бирже. Третий по величине фондовый индекс в мире (после S&P 500 и NASDAQ Composite). SSE Composite с начала года вырос почти на 9%. Также опережает в росте своего американского собрата.

Chinext Composite — фондовый индекс, отслеживающий акции компаний технологического сектора Китая. Аналог американского NASDAQ Composite. С начала года Chinext Composite вырос более чем на 50%, также обогнав американского конкурента (NASDAQ Composite c начала года вырос примерно на 28%).

По итогу. Как вы могли заметить основные индексы Китая по динамике роста в текущем году значительно обгоняют американские. Здесь в первую очередь ключевую роль сыграло быстрое восстановление деловой активности в Китае после локдауна, ожидания инвесторов, меры государственного стимулирования.

Топ-5 акций китайских компаний для инвестирования

Рассмотрим наиболее интересные акции китайских публичных компаний, которые доступны для покупки российскому инвестору. Обращаю ваше внимание, что подборка носит информационно-рекомендательный характер, прежде чем инвестировать в упомянутые ниже компании следует самостоятельно провести комплексную оценку и не забывать о рисках, связанных с инвестициями на фондовом рынке.

1. Alibaba Group – одна из крупнейших китайских компаний, владеет и управляет торговыми онлайн-площадками (e-commerce). Китайский внутренний рынок является основным где работает компания. Крупнейший акционер с долей в 24% – японский финансовый холдинг Softbank. По итогам 2020 финансового года компания увеличила выручку на 35%, а чистую прибыль на 75% (в сравнении с 2019 годом). Аналитики S&P Global прогнозируют, что выручка Alibaba Group в ближайшие годы будет расти среднегодовыми темпами в 20%.

Текущие значения мультипликаторов:

2. China Mobile – крупнейший в мире оператор мобильной связи (по количеству абонентов), предоставляет свои услуги по всему КНР, а также в Гонконге. На сегодняшний день на долю компании компании приходится порядка 60% внутреннего рынка Китая, а количество клиентов составляет более 1,3 млрд человек. До 1997 года была частью China Telecom. Крупнейший акционер – China Mobile Communications Group с долей собственности – 72%, фактически главный акционер China Mobile – правительство КНР. Согласно последней публичной отчетности компании, выручка за последние 12 месяцев практически не изменилась, как и чистая прибыль (в сравнении со значениями 2019 года). Аналитики прогнозируют рост выручки в ближайшие три года среднегодовыми темпами в 3%. China Mobile выплачивает достаточно щедрые дивиденды с текущей годовой дивидендной доходностью в 6,8% с Payout Ratio = 57%.

Текущие значения мультипликаторов:

NetDebt/Equity = 0% (нет долгов)

3. JD.com – китайская компания, также занимается онлайн-торговлей и электронной коммерцией, предоставляет розничную инфраструктуру в КНР. Является одним из главных конкурентов Alibaba Group. Основной акционер компании с долей в почти 19% – Tencent Holdings. По итогам последних 12 месяцев выручка компании увеличилась на 13%, чистая прибыль выросла на 81% (в сравнении с 2019 годом). Прогнозируется, что темпы роста выручки составят 11,5% в год.

Текущие значения мультипликаторов:

4. Momo – китайская компания, разработчик мессенджера для мобильных устройств, некий расширенный аналог “What’s up”. Помимо классического мессенджера позволяет искать пользователей по схожим интересам и по геопозиции. Приложением ежедневно пользуется более 110 млн активных пользователей. Кроме того, с 2014 компания фокусируется на интеграции своих решений для e-commerce. Главный акционер – председатель совета директоров и генеральный директор MOMO Ян Танг, с долей собственности чуть больше 19%. За последние 12 месяцев выручка компании сократилась на 2%, а чистая прибыль практически не изменилась (в сравнении с показателями 2019 года). По прогнозам аналитиков из S&P Global, в ближайшие годы выручка будет расти в среднем на 26% в год. Momo выплачивает дивиденды с текущей годовой дивидендной доходностью в 5,3% с Payout Ratio = 30%.

Текущие значения мультипликаторов:

5. Tencent Holdings (доступна только квалифицированным инвесторам) – китайская инвесткомпания, одна из крупнейших в мире, работает на международном уровне. В основном инвестирует в IT-отрасль. Владеет долями во многих зарубежных компаниях (например 7% бизнеса Mail.ru Group принадлежит Tencent). Через свои дочерние предприятия предоставляет в Китае, США и Европе услуги мобильной связи и интернета. Платит символические дивиденды (около 0,2% годовой дивидендной доходности) в размере 10% от чистой прибыли. По итогам последних 12 месяцев выручка компании увеличилась на 13%, чистая прибыль выросла на 11% (в сравнении с 2019 годом). Прогнозируется, что темпы роста выручки составят 16,5% в год.

Текущие значения мультипликаторов (не для сторонников стоимостного инвестирования):

Формулы расчетов показателей (мультипликаторов)

P/E = цена компании (капитализация) / чистая прибыль за последние 12 месяцев

EV/EBITDA = (капитализация компании + чистый долг) / прибыль до вычета расходов по процентам, налогам и амортизации

P/B = капитализация компании / балансовая стоимость активов

P/S = капитализация компании / выручка

ROA = чистая прибыль / совокупные активы * 100%

ROS = чистая прибыль / выручка * 100%

ROE = чистая прибыль / собственный капитал * 100%

NetDebt/Equity = чистый долг / собственный капитал

Payout Ratio = дивидендные выплаты / чистая прибыль * 100%

Автор: Николай Коротков, частный инвестор, трейдер на валютном рынке, профиль в Пульсе —Vizo, блог в Instagram — Инвестиции и финансы

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции Тинькофф Инвестиций. Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.

Источник