Коэффициент эффективности инвестиций это формула

Методы оценки и показатели эффективности инвестиций

Эффективность инвестиций – это соответствие полученных от реализации инвестиционного проекта результатов произведенным затратам.

Каждый инвестор, пытаясь дать объективную оценку собственным вложениям, опирается в своих расчетах на определенные показатели. Кроме того, экономическая наука разработала для решения этой задачи самостоятельную методологию.

Экономическая оценка эффективности инвестиций является основой проведения анализа происходящих инвестиционных процессов.

Классификация и виды показателей

Прежде чем инвестор принимает окончательное решение по вопросу инвестирования денежных средств, производится оценка выбранного инвестиционного проекта по ряду финансовых показателей. К ним относятся:

• чистая приведенная стоимость – NPV;
• индекс доходности – PI;
• индекс дисконтирования – DPI;
• срок окупаемости вложений – PP;
• норма доходности – IRR;
• коэффициент эффективности инвестиций – ARR;
• внутренняя ставка – MIRR.

В идеале должны вычисляться все приведенные выше показатели эффективности инвестиций. Однако на практике инвесторы чаще всего руководствуются только несколькими из них. Формулы расчета данных показателей вы можете найти в специализированной литературе. При выборе книг обязательно обращайте внимание на авторский состав. При этом мы не рекомендуем вам пользоваться непроверенными формулами из интернета. Ниже мы более подробно рассмотрим сущность каждого из показателей.

Чистая стоимость

Практически каждый инвестор ставит перед собой задачу извлекать из осуществляемых финансовых вложений максимальную прибыль. Для получения полной картины принято рассчитывать показатель чистой или приведенной стоимости проекта инвестирования.

Полученное значение фактически показывает количество денежных средств, которое будет заработано за все время существования или жизненный цикл рассматриваемого инвестиционного проекта.

Расчет чистой стоимости подразумевает четкое понимание характера и динамики денежных потоков, которые принесут вложения.

Индекс доходности

Данный индекс представляет собой отношение дисконтированного дохода к размеру инвестируемого капитала. В некоторых источниках этот показатель также известен под названиями индекс рентабельности инвестиций или прибыльности инвестиционного проекта.

Главная сложность вычисления индекса доходности состоит в правильной оценке размера потенциальных денежных поступлений, а также ставки дисконтирования.

На реальный уровень будущих денежных потоков существенно влияет множество финансовых факторов. К ним относятся:

• соотношение предложения и спроса;
• ключевая ставка ЦБ;
• динамика цен на сырье;
• маркетинговая стратегия;
• и многие другие.

Индекс дисконтирования

Данный показатель также известен под названием дисконтированный индекс доходности. Под ним принято понимать валовые доходы от произведенных вложений, которые впоследствии делятся на дисконтированный инвестиционный расход.

В отличие от большинства других показателей индекс дисконтирования довольно редко реально применяется на практике. Такое положение дел связано с тем, что подавляющее большинство инвесторов не знают, как с ним обращаться и к чему применять.

Срок окупаемости вложений

Под ним понимается время, которое необходимо для того, чтобы инвестиции принесли достаточное количество денежных средств для реального возмещения инвестиционных расходов.

Срок окупаемости вложений – популярный инструмент оценки потенциальных вложений. В этом его можно сравнить с внутренним коэффициентом окупаемости и чистой текущей стоимостью.

Данный показатель – это один из наиболее доступных способов, которые позволяют понять, какое количество времени понадобится компании, чтобы возместить первоначальные затраты. Этот критерий позволяет с высокой точностью производить планирование инвестиций даже в государствах с недостаточно устойчивой финансовой системой.

Норма доходности

Также известна, как внутренняя норма доходности. Она представляет собой ставку, которая обеспечивает отсутствие убытков по инвестициям или тождественность доходов от вложений затратам на рассматриваемый инвестиционный проект. Дополнительно ее можно определить, как предельное значение процентной ставки, при которой фактическая разница между оттоком и притоком денег будет равняться нулю.

Внутренняя норма доходности имеет четкий экономический смысл. Во-первых, она показывает потенциальную прибыльность инвестиций. Во-вторых, позволяет рассчитать оптимальную ставку по кредиту.

Коэффициент эффективности

Рассматриваемый коэффициент не предполагает дисконтирование показателя дохода. В этом случае доход будет характеризоваться показателем чистой прибыли.

Рассчитать данный коэффициент достаточно просто. Для этого нужно поделить среднегодовую прибыль на средний размер инвестиций. Искомый размер инвестиций получается путем деления исходной суммы капитальных вложений на 2 при условии, что по завершении рассматриваемого инвестиционного проекта все произведенные капитальные затраты будут подлежать списанию.

На практике коэффициент эффективности рассчитывается и используется очень часто.

Внутренняя ставка

Часто ее называют модифицированной внутренней ставкой доходности. Она используется для расчета эффективности инвестиционного проекта, в котором извлекаемая прибыль ежегодно подлежит реинвестированию по ставке стоимости совокупного капитала объекта инвестирования.

Использование модифицированной внутренней ставки доходности вместо нормы доходности приглушает эффект от вложений. Не слишком прибыльные инвестиции, у которых норма прибыли ниже, чем барьерная ставка или норма реинвестиции, всегда будут лучше смотреться при использовании внутренней ставки, чем нормы доходности. Это связано с тем, что в первом случае денежные потоки станут приносить более ощутимые доходы, нежели во втором. Однако наиболее выгодные вложения, для которых норма прибыли будет выше барьерной ставки, будут иметь более низкий показатель модифицированной внутренней ставки доходности.

Существующие методы оценки

Методы оценки эффективности инвестиций являются краеугольным камнем в работе любого профессионального инвестора. Без них невозможно себе представить осуществление успешных вложений. С помощью разработанных методик можно отследить реальную эффективность использования инвестируемого капитала.

Зачастую в финансовой литературе принято выделять четыре основные группы подобных методов.

1. В первом случае оценка эффективности инвестиций производится с использованием соотношения значений расходов и доходов.

2. Статистические методы, которые применяются при краткосрочном характере инвестиционных проектов.

3. Динамические методы, которые учитывают фактор влияния времени. В качестве примера можно привести вычисление эффективности инвестиций с учетом временной стоимости денег.

4. Способы, в которых эффективность инвестиционной деятельности определяется исходя из проведения анализа бухгалтерской отчетности за интересующий период.

Помимо этого, существуют 3 разновидности оценки эффективности:

Экономическая оценка эффективности вложений иллюстрирует собой существующую разницу между расходной и доходной частью проекта.

Бюджетная оценка эффективности произведенных инвестиций показывает финансовые результаты для бюджетов разного уровня.

Финансовая оценка рассматривает результативность осуществленного инвестиционного проекта с точки зрения инвестора.

Конкретные методики инвестиционного анализа подбираются в зависимости от реально существующего процесса инвестирования. С помощью применения существующих методов можно осуществить детальный инвестиционный анализ. Выявленная эффективность инвестиций поможет правильно выбрать наиболее привлекательный объект для вложения денег.

Источник

Основные показатели, характеризующие эффективность инвестиционного проекта

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств (оценить эффективность инвестиционного проекта).

Эти показатели можно объединить в две группы:

1. Основанные на дисконтированных оценках («динамические» методы):

2. Основанные на учетных оценках («статистические» методы):

Методы, основанные на дисконтированных оценках

Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV). Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, . Рk. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистая приведенная стоимость (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV 1, то проект следует принять; РI WACC. то проект следует принять; IRR IC

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе. Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во-вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Коэффициент эффективности инвестиций (Accounting Rate of Return, ARR). Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирование показателей дохода; доход характеризуется показателем среднегодовой прибыли (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет).

Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) в % отношении, рассчитывается делением среднегодовой прибыли (PN) на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной стоимости активов (RV), то ее оценка должна быть исключена. Формула ARR имеет следующий вид:

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса-нетто).

Источник

ARR: как интерпретируется, пример расчета

Инвестиционный анализ проводится, прежде всего, для того, чтобы определить прибыльность проекта и то, через какое время и в каком размере возможно будет получение этой прибыли. Поэтому одним из важнейших и интереснейших показателей инвестиционного анализа является расчетная норма прибыли (arr). В данной статье мы подробно разберем, что это такое, как и для чего рассчитывается данный показатель.

Что такое arr

ARR – это показатель, отражающий прибыльность компании, проекта и любого объекта инвестирования. Он показывает, насколько выгодна данная инвестиция. Чем выше данный показатель, тем прибыльнее объект инвестирования.

В России ARR могут называть самыми разнообразными словосочетаниями: учетная норма прибыли, рентабельность инвестиций, коэффициент эффективности, средняя норма прибыли.

Но сущность данного параметра не меняется. Он всегда показывает отношение прибыли к сумме вложений, то есть сколько денег приносит каждый вложенный рубль.

Данный показатель является обратным сроку окупаемости. Поэтому ARR можно находить путем деления 1 на срок окупаемости проекта.

Расчетная норма прибыли (arr) — ключевой показатель, способный рассказать о целесообразности инвестирования в проект. Для того, чтобы правильно рассчитать arr советуем при разработке бизнес-плана также ориентироваться и на какие-то уже готовые примеры. Вообще, бизнес-план и разрабатывается для того, чтобы понять, на какой уровень дохода и через какое время можно будет рассчитывать. Поэтому к разработке такого стратегически важного документа следует отнестись с особой ответственностью.

ARR — как индикатор доходности

Accounting Rate of Return (ARR) переводится с английского языка на русский как расчетная норма прибыли. Однако чаще его называют средней нормой рентабельности. Данный коэффициент показывает отношение среднегодовой чистой прибыли к сумме первоначальных инвестиций. Формула ARR выглядит следующим образом:

ARR=средняя чистая прибыль/сумма первоначальных инвестиций.

Рассмотрим на примере его применение.

Собственник изначально вложил в компанию 600 тыс. руб. После начала функционирования бизнес стал приносить чистую прибыль в размере 150 тыс. руб. Необходимо рассчитать норму рентабельности.

Так, в нашем примере 150 тыс. руб. являются среднегодовой чистой прибылью. 600 тыс. руб. составляют сумму первоначальных инвестиций.

ARR=150/600=0,25 или 25%.

Это означает, что каждый вложенный рубль инвестиций в среднем за год приносит собственнику 25 копеек.

arr — это базовый показатель в инвестициях

ARR на сегодняшний день является базовым показателем в инвестиционном анализе. На это есть ряд причин – преимуществ средней нормы рентабельности.

Во-первых, ARR очень прост в расчетах. Так, зная чистую прибыль компании и сумму инвестиций, можно легко посчитать среднюю норму рентабельности.

Во-вторых, простота восприятия. Так, инвестор зная ARR проекта может легко понять, сколько рублей он будет иметь с вложенных средств. На основе чего принять решение, о том стоит ли инвестировать данный проект.

В-третьих, легкость прогнозирования данного показателя. Так, сумма первоначальных вложения всегда одинакова. А объем среднего размера чистой прибыли также можно спрогнозировать.

Таким образом, ARR является базовым показателем в инвестициях, так как он позволяет принять решение о том, стоит ли вкладывать деньги в данный объект. Показывает эффективность данных вложений. При этом рассчитать и спрогнозировать среднюю норму рентабельности очень просто и сделать это может абсолютно любой человек.

Значение показателя arr при бизнес-планировании

Но не только в инвестиционном анализе ARR пользуется большой популярностью. В бизнес-планировании он также распространен.

Целью любой компании, за исключением добровольных организаций и иных некоммерческих фирм, является получение прибыли. То есть собственникам просто не интересно инвестировать проект, который будет приносить мало денег или вообще будет убыточным.

При этом чистая прибыль для разных проектов разная. Один бизнес, например, в среднем за год может приносить 100 тыс. руб., а другой – 300 тыс. руб. На первый взгляд, может показаться, что второй проект более выгоден. Однако, если посмотреть на сумму первоначальных вложений: у первого проекта она составляет 200 тыс. руб., а у второго 900 тыс. руб. То можно сказать, что первый проект более выгоден.

Для того, чтобы объективно сравнивать разные варианты в бизнес-планировании, надо смотреть не только на объем получаемых денег, но и на их отношение к сумме

вложений. То есть на ARR. Так как данный показатель отражает прибыльность проектов, и позволяет выбрать наиболее выгодный.

С другой стороны, собственники бизнеса могут применять среднюю норму рентабельности как ориентир для всех работников компании. Например, задать для предприятия 30% нормы прибыли. И в течение года смотреть, насколько компания выполняет заданную цель. В конце периода, увидев фактическое значение ARR, решить выгодна ли для него данная деятельность.

В итоге, ARR является важным показателем в бизнес-планировании, так как он позволяет принять решение о вложении денег: стоит ли это делать и в какой проект. Также ARR используется для контроля за деятельностью компании.

Почему важно правильно рассчитать коэффициент рентабельности инвестиций (arr)

Коэффициент эффективности является важным показателем в инвестиционном анализе и бизнес-планировании. Так он позволяет инвестору принять решение о том, стоит ли вкладывать деньги в данный объект. И если, он неправильно рассчитает ARR, то может вложить средства в менее выгодный проект и потерять потенциальный доход.

Также, если рассчитанный инвестором ARR будет выше реального, то ожидания инвестора окажутся завышенными. В итоге, после первого обнаружения того, что сумма полученного дохода меньше ожидаемого, инвестор может принять решение о выводе своих средств. Что может отрицательно сказаться на всем проекте. В результате, объект инвестирования потеряет все ресурсе, и наш инвестор просто не сможет вернуть вложенные средства.

Таким образом, важно правильно рассчитывать ARR, так как от этого зависит решение об инвестировании. От чего будет зависеть доход инвестора.

Норма arr

Для конкретного проекта нет четко определенной нормы рентабельности. Так для одного проекта 15% это уже очень хорошо. Для другого объекта инвестирования 40% является достаточно низким. Однако, некоторые судят по тому, насколько велика ARR по отрасли, в которой будет функционировать проект. Так, например, у торговых организаций ARR может превышать 100%. А у производственных предприятий ARR в 10% является хорошим показателем.

Также средняя норма рентабельности зависит от рискованности проекта. По стабильным предприятиям с низким уровнем риска ARR будет также низким. Зато по новым проектам, которые неизвестно как будут функционировать на рынке, норма прибыли должна быть высокой.

В итоге, нельзя сказать только по значению ARR стоит ли вкладывать деньги в данный проект. Его необходимо сравнивать по компаниям, функционирующим в этой же отрасли и с тем же уровнем риска.

Отраслевое сравнение является важнейшей составляющей при анализе расчетной нормы прибыли. Поскольку ориентация только на собственные цифры, без динамики и сравнения может привести к серьезным негативным последствиям. Поэтому инвестиционный анализ должен быть, в том числе, переплетен и с маркетинговым анализом, и в целом должен четко встраиваться в структуру соответствующего бизнес-плана.

Выводы: значение arr

Таким образом, подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод, что основное предназначение ARR показывает эффективность вложения средств в данный объект. Рассчитывается как отношение среднегодового размера чистой прибыли к сумме первоначальных инвестиций.

ARR является базовым показателем в инвестиционном анализе и бизнес-планировании. Так как он очень прост в расчёте и понимании, а также его легко спрогнозировать. В связи с чем, по нему легко отслеживать деятельность компании.

Кроме того, данный показатель интересен собственнику компании, так как показывает, сколько денег приносит каждый вложенный рубль. А также средняя норма рентабельности позволяет сравнить различные проекты и выбрать наиболее выгодный. Поэтому важно правильно рассчитать ARR. Ведь в противном случае инвестор может потерять не только потенциальный доход, но и реально вложенные средства.

Прогнозирование уровней прибыли — основная задача проведения инвестиционного анализа. Если вы планируете и хотите создать серьезное предприятие, получить крупные инвестиции и так далее — советуем вам особенно внимательно отнестись к проработке бизнес-плана. Для того, чтобы сделать все правильно, а также сэкономить ваши время и деньги, советуем ориентироваться на уже готовые образцы таких документов в интернете. Готовая автоматическая финансовая модель и понятная структура сделают процесс разработки бизнес-плана быстрым и четким. Также эффектным решением будет обращение за помощью к специалистам в сфере профессиональной разработки бизнес-планов.

Источник