Инвестиции затраты денежных средств

Что такое инвестиционные расходы

Инвестиции — это расходы на ведение деятельности. И инвестиции — это вложения. Такая путаница в терминах может вызвать некоторое недоумение. Как инвестиции могут быть расходами и вложениями одновременно?

Все зависит от направления оценки. Если рассматривать инвестирование, как средства, которые вкладчик планирует потратить, — это расходы. Если инвестиции — то, что принесет доходы, — это вложения. Суть явления от этого не меняется.

Инвестиционные расходы это издержки, которые несёт частное либо юридическое лицо в процессе инвестиций. Эти издержки направлены на покупку инвестиционных активов и формирование на их основе инвестиционного портфеля с требуемыми показателями доходности к риску. Цель обладания такими активами увеличение собственного капитала и иные блага.

Но инвестиции — это не синоним расходов, а лишь часть общих затрат на инвестиционную деятельность.

Например, инвестор приобретает ценную бумагу. Помимо оплаты ее номинальной стоимости он оплачивает услуги брокера (комиссию банка за открытие счета, затраты на оформление сделки). Если мы говорим о предприятии, то помимо инвестиций владельцы тратят деньги на выплату заработной платы, транспортные расходы, оргмероприятия и так далее. Не все эти расходы связаны напрямую с инвестициями, но это возможно.

Инвестиционные расходы могут быть постоянными и переменными. К первым можно отнести аренду, платежи административного характера, налоги. К переменным относятся транспортные расходы, оплату коммунальных услуг, услуг сторонних организаций.

Сами инвестиции относят к прямым расходам, как и все затраты, имеющие отношение к ведению бизнеса напрямую (транспортные расходы, зарплату и так далее).

Косвенные расходы включают затраты на обслуживание бизнеса, но не имеющие отношения к сути деятельности напрямую. Это расходы на корпоративные мероприятия, рекламу, уборку офиса и пр. Есть и другие классификации расходов, но мы привели самые главные, которые включают инвестиционные расходы.

Определим общий перечень затрат, присущих всем типам инвестиционной деятельности.

1. обязательные (все начальные затраты, связанные с запуском проекта. Приобретение оборудования, установка, отладка, логистические издержки, закуп сырья, аренда/покупка недвижимости и т.п.)
2. косвенные (затраты на сопровождение проекта. Консультации, юридическое сопровождение, ведение бухгалтерской отчетности, разработка методологий производства и т.д.)
3. скрытые (сложно прогнозируемые издержки, которые формируются при форс мажорных обстоятельствах)
4. не возмещённые (все затраты, образующиеся в результате сверх выработки на предприятии).

Любая производственная деятельность обязательно включает две основные строки расходов, а именно чистые и валовые инвестиционные расходы.

Чистыми инвестиционными расходами признают затраты, направленные на строительство новых производственных мощностей, закуп нового оборудования. Другими словами на расширение и развитие текущего проекта.

Валовые инвестиционные расходы это издержки напрямую связанные с поддержанием текущей деятельности. Это покупка сырья и материалов для производства, повседневного инструментария, части готовой продукции.

При осуществлении финансовых инвестиций главная строка расхода связана с обращением денежных средств и покупкой финансового актива.

Если это представить в виде списка, то расходы финансовых инвесторов включают в себя:

1. затраты на покупку ценных бумаг и других финансовых инструментов
2. транзакционные расходы (комиссии связанные с операциями на инвестиционном счете – перевод средств и т.п.)
3. в случае передачи средств в доверительное управление инвестор несёт расходы, связанные с поощрением/вознаграждением управляющего его личным счетом (комиссия)
4. траты за получение профессиональной консультации, инвестиционной аналитики
5. налоговые платежи и другие мелкие расходы.

Во время реального инвестирования состав инвестиционных расходов состоит из следующих статей:

1. затраты на анализ и предпроектные исследования
2. расходы на сбор и подготовку пакета необходимой документации для начала реализации проекта
3. издержки, связанные с согласованием инвестиционного проекта/расходы на лицензирование
4. расходы на приобретение и обустройство земельного участка
5. инвестиции в основной капитал предприятия (строительство либо модернизация объектов, покупка оборудования)
6. расходы на установку и ввод в эксплуатацию производственных мощностей
7. инвестиции в запасы, необходимые для осуществления деятельности (покупка сырья, материалов, готовой продукции и т.п.)
8. социальные и экологические затраты
9. налоговые отчисления, таможенные пошлины при необходимости.

Расходы предприятия

Инвестиционные расходы предприятия это сумма всех средств направленных на создание и стабильное функционирование инвестиционного проекта. Зная величину таких расходов можно определить его стоимость.

Инвестиционные издержки, а точнее их объём, напрямую влияет на уровень извлекаемой прибыли из проекта. Чем меньше расходы, тем выше доход.

Состав инвестиционных расходов предприятия состоит из:

• основного капитала (траты на создание производственной инфраструктуры, основных фондов предприятия)
• чистого оборотного капитал (затраты, связанные с поддержанием стабильного функционирования производства, так называемые эксплуатационные расходы)
• организационные расходы (регистрация товарного знака, получение необходимых разрешений, процедуры лицензирования деятельности)
• расходы на развитие проекта (речь идет об инвестициях в инновации)
• расходы на увеличение запасов.

Бюджет расходов

Бюджет инвестиционных расходов это инструмент оценки эффективности и анализа использования всех вложенных средств. В данном документе подробно описаны все строки затрат и четко показан объём и период их расходования. В бюджете отображается информация о том сколько, на что и когда были потрачены средства.

1. выявление необходимости привлечения внешних источников финансирования/разработка стратегии привлечения инвестиций в проект
2. оценка инвестиционных рисков
3. анализ рентабельности инвестиций и экономической эффективности проекта
4. сопоставление факторов, влияющих на издержки/обоснование их дальнейшего использования
5. прогнозирование денежных потоков.

Мультипликатор инвестиционных расходов

В своей сути расходы включают основной и чистый оборотный капитал. К основному относятся базовые инвестиции, неизменные, осуществляемые в начале создания проекта, а к чистым — регулярные затраты, необходимые для поддержания стабильного функционирования проекта.

Инвестиции, как следствие, разделяют на чистые и валовые, где чистыми считаются те, которые ежегодно увеличивают общий капитал на определенную стоимость.

Прирост инвестиций и следующий за ним прирост дохода характеризуется эффектом мультипликации.

Коэффициент, который демонстрирует зависимость роста дохода от прироста инвестиций, называется мультипликатором.

Термин впервые ввел в глоссарий экономических терминов американец Джон Кейнс, в связи с чем мультипликатор называется в том числе множителем Кейнса.

Формула Кейнса в упрощенном виде выглядит следующим образом.

M = Y/I

Где M — значение мультипликатора, Y — изменение дохода, а I — изменение инвестиций.

Мультипликатор отображает, во сколько раз рост дохода превышает рост чистых инвестиционных расходов.

Если рассматривать показатель в глобальном смысле, то он отображает, как влияет объем национальных инвестиций на валовой продукт.

Инвестиции приводят к повышению прибыли, расширению производства, созданию новых рабочих мест, что влияет как на рост чистого дохода, так и на объем реинвестиций и создание сбережений. В итоге значение мультипликатора тесно связано с показателем склонности к сбережению: между ними существует обратно пропорциональная зависимость. Чем выше мультипликатор, тем больший доход получен от инвестиций и тем ниже склонность к сбережениям и наоборот.

Источник

Что такое инвестиционные расходы: все виды + пример расчета

Здравствуйте, уважаемые читатели!

Сегодня я поговорю о таком понятии, как инвестиционные расходы (ИР). Этот термин легко спутать с термином «инвестиции», хотя это далеко не одно и то же. Инвестиции – это вложения, направленные на получение или увеличение дохода в будущем. А чем эти вложения отличаются от ИР, я и предлагаю обсудить.

Что это такое

В случае капитальных вложений при деятельности предприятия ИР составят платежи на выплату заработной платы, транспортные расходы и так далее. Важно, чтобы эти издержки были связаны с инвестированием. Например, в случае с зарплатой это будет оплата труда установщиков нового оборудования.

Классификация

На практике классификация инвестиционных расходов помогает анализировать смету и определять, какой вид издержек занимает большую или меньшую часть.

Постоянные и переменные

Постоянными издержками можно назвать те, что не зависят от объемов производства. Это аренда, налоги, оплата услуг охраны объекта.

К переменным можно отнести ту часть, которая зависит от объема производства и не носит постоянного характера: закупки сырья, электроэнергии, оплата труда и другое.

Прямые и косвенные

Прямые расходы – это сами инвестиции. Они непосредственно связаны с проектом:

• покупка финансовых активов;
• зарплата;
• закупка товара или сырья;
• закупка оборудования или других основных средств.

Косвенные (накладные) не связаны напрямую с проектом, но имеют к нему отношение:

• связь;
• оплата труда работникам, напрямую не связанным с производством (уборщики, грузчики, работники по обслуживанию зданий и прочее);
• представительские расходы.

Для снижения инвестиционных издержек часто сокращают косвенные расходы.

Чистые и валовые

К нему относят покупку:

• ценных бумаг;
• оборудования, зданий, сооружений;
• технологий;
• обучение персонала и прочее.

К ним относятся:

• фонд зарплаты;
• покупка сырья;
• транспортные расходы;
• оплата аренды и всего, что связано с производством.

Правила инвестиционного риск-менеджмента предполагают, что сильного перекоса в пользу одного из видов затрат не будет. При запуске нового инвестиционного проекта или расширении старого нельзя рисковать средствами, предназначенными для обслуживания уже существующего бизнеса.

Контролируемые и неконтролируемые

Полный контроль над издержками возможен, когда один субъект сам закупает, производит и продает продукт. В современных реалиях это невозможно: одно подразделение закупает, другое производит, третье продает. Из-за этого зоны ответственности управляющих размываются. Поэтому в экономике существуют понятия контролируемых и неконтролируемых затрат.

Контролируемые – это те затраты, которые лежат в центре ответственности конкретного лица отдельного подразделения, и поэтому ими можно управлять. Например, расход материала на изготовление продукции лежит на начальнике цеха.

Неконтролируемые – это те, на которые ответственное лицо отдельного подразделения не может повлиять. Так, превышение расхода материала из-за его низкого качества лежит не на заведующем производством, а на лице, ответственном за снабжение.

Для снижения неконтролируемых затрат в менеджменте используется принцип управления по центрам ответственности, когда затраты и доходы соотносятся с действиями лиц, ответственных за их реализацию.

Возмещаемые и невозмещаемые

Чаще всего израсходованные средства не возмещаются, так как это естественный риск инвестора. Но бывают случаи, когда по договору с конечным заказчиком (покупателем) часть денег может быть возвращена. Часто это оплата подготовки персонала.

Явные и неявные

Явные инвестиционные затраты – это те, что можно заранее просчитать. Именно они и учитываются при составлении бизнес-плана.

Бюджет инвестиционных затрат

Перед открытием нового предприятия обязательно составляется инвестиционный бюджет проекта, где указываются затраты и доходы на определенных этапах его реализации. Этих бюджетов несколько, предполагаемые расходы закладываются в бюджет инвестиционных затрат.

В этом документе учитываются и возможные доходы. При этом показатели отражаются не только в денежном выражении, во внимание принимаются другие факторы, влияющие на возможный результат, например расположение объекта, проходимость, риски влияния внешней среды и так далее.

Заключение

Расчет расходов – один из краеугольных камней создания нового бизнеса. При составлении бизнес-плана необходимо учитывать не только траты на приобретение имущества, оборудования, наличие трудового ресурса, но и сопутствующие расходы, которые могут оказаться неожиданно высокими.

Источник

Формы и состав инвестиционных затрат

Инвестиционные средства (ресурсы) используются для создания и\или приобретения активов инвестиционного проекта. Капиталообразующие затраты определяются как сумма средств, необходимых для строительства, или расширения, реконструкции, модернизации и оснащения оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства (проектирование, сметы), на создание прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия. Формы инвестиционных затрат:

1) денежные средства и их эквиваленты (оборотные средства, валюта, ценные бумаги, долговые обязательства, доли предприятий,);

2) земля (покупка земельных участков, приобретение прав владения земельными участками);

3) здания, сооружения, машины, оборудование, оснастка, инструмент, измерительные приборы, вычислительная техника, любое другое имущество, используемое в производстве;

4) имущественные права, оцененные в денежном эквиваленте (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, свидетельства на промышленные образцы и фирменные надписи, сертификаты на продукцию и технологию производства).

Укрупнено капитальные затраты складываются из вложений в:

— подготовку строительной площадки,

— строительство зданий и инженерных сооружений,

— строительство вспомогательных сооружений,

— приобретение машин и оборудования,

— пред эксплуатационные работы,

— прирост оборотного капитала,

Информация о направлениях, величине и времени осуществления инвестиционных вложений по проекту должна быть представлена в форме бюджета инвестиционных затрат. Бюджет затрат формируется в денежном выражении и определяет размер и период осуществления капитальных затрат по проекту. Элементы затрат классифицируются в бюджете по балансовому принципу. Стоимость инвестиционных затрат также должна соответствовать нормам бухгалтерского учета: необоротные активы должны показываться по первоначальной стоимости (т.е. с учетом затрат на транспортировку, монтаж, сборку и т.п.), стоимость оборотных активов должна учитывать налоги от продаж (НДС, акциз).

Таблица.3.1.

Бюджет инвестиционных затрат

Элементы инвестиционных затрат	величина вложений по годам
tо	t1	…	tликв	S	На , Та
1. Необоротные активы
1.1. Земля
1.2. Здания и сооружения
1.3. Машины, оборудование, .
1.4. Нематериальные активы
Итого вложений в необоротные активы
2. Оборотные активы	—
2.1Нормируемые оборотные активы	—
2.2 Ненормируемые оборотные активы	—
2.3. Резерв средств и прочие затраты	—
Итого вложений в оборотные активы	—
Всего инвестиционных затрат

По каждой статье капитальных затрат должны указываться:

— величина инвестиционных затрат в денежных единицах;

— начало инвестирования средств (год, полугодие, квартал, месяц);

— период начисления амортизации;

— норму амортизации, способ и начало начисления амортизации.

Целью составления бюджета инвестиционных затрат является прогнозирование потока капитальных издержек по проекту и потока амортизационных отчислений. Бюджет инвестиционных затрат показывает размер определяющего оттока денежных средств инвестиционного проекта

3. Формирование чистого потока денежных средств инвестиции.

Доход инвестиционного проекта рассматривается как разница между поступлениями средств от реализации проекта и вложениями инвестиционных затрат в данный проект, т.е. как разница между притоком и оттоком денежных средств по проекту. При этом целесообразным считается такой проект, у которого приток денежных средств больше чем отток.

К притоку причисляют все денежные средства, поступающие от инвестиционной, операционной (хозяйственной), коммерческой и финансовой деятельности проекта. Инвестиционный процесс имеет специфические особенности:

· длительный период жизненного цикла (срок эксплуатации, реализации проекта)

· потребность в значительных издержках в начале инвестиционного периода

· достижение безубыточного объема производства по истечении некоторого времени

Это означает что поток денежных средств от инвестиционного проекта складывается из притока (Cash Flow+) денежных средств (т.е. дохода от осуществления инвестиции) и оттока (Cash Flow-) денежных средств (т.е. капитальных затрат в проект и текущих издержек по проекту). Причем, на протяжении жизненного цикла проекта величина потока денежных средств (SCash Flow) меняется как в абсолютном выражении, так и по знаку. В рамках каждого проекта осуществляется 3 основных вида деятельности:

2. операционная (производственная)

По каждому виду деятельности ожидается приток и отток денежных средств. Образующиеся потоки денежных средств прогнозируются на каждом этапе осуществления проекта. Для этого весь жизненный цикл осуществления инвестиции Т разбивается на одинаковые по величине отрезки времени t_i (шаги расчета). Величина отрезка — год, квартал, или месяц — зависит от специфики проекта. Прогноз потока денежных средств по каждому виду деятельности осуществляется в табличной форме.

Поток денежных средств от финансовой деятельности формируется за счет разности финансовых притоков и финансовых оттоков. К притоку денежных средств от финансовой деятельности ( к финансовому притоку ) относятся:

1) оплаченный собственный (акционерный) капитал,

2) субсидии и безвозмездные ссуды,

3) предоставленные долгосрочные и среднесрочные ссуды и кредиты,

4) полное погашение (возврат) ссуд и кредитов

5) увеличение краткосрочных ссуд и кредитов,

6) увеличение счетов к оплате.

К финансовым оттокам относятся:

1) выплаченные дивиденды,

2) выкуп акций, погашение акций,

3) снижение счетов к оплате,

4) погашение основной суммы приобретенного кредита

Бюджет потока денежных средств от финансовой деятельности

Показатели финансовых вложений	величина вложений по годам
tо	t1	t2	ti	tликв
1. Поступление собственного капитала (+) (акции, субсидии и т.д.)
2.Поступление заемного капитала (+ ): — краткосрочные кредиты
— долгосрочные кредиты
3. Погашение задолженности по основной сумме кредита (-)
4. Изменение счетов к оплате (+, -)
5. Выплата дивидендов (-)
Всего поток от финансовой деятельности

Главным компонентом, формирующим приток денежных средств проекта, является доход от реализации продукции (произведение цены продукции на ее объем продаж), т.е. приток от коммерческой и операционной деятельности проекта. Основной отток денежных средств формируется за счет инвестиционных (капиталообразующих) затрат и текущих затрат, т.е. оттоков от операционной и коммерческой деятельности. Текущие затраты – это расходы по покрытию издержек производства и реализации продукции. Расчет данных издержек производится при определении производственной и полной себестоимости продукции. Поток денежных средств от операционной деятельности в каждый момент времени t реализации проекта включает следующие виды доходов и затрат:

1) выручка от реализации продукции (выручка от продажи),

2) не реализационные доходы,

3) переменные затраты,

4) постоянные затраты без учета амортизации,

5) амортизация зданий,

6) амортизация оборудования,

7) выплата процентов за использование кредитов,

8) прибыль до налогообложения =

9) налоги и сборы, уплачиваемые из налогооблагаемой прибыли,

10) чистая прибыль после уплаты налогов = (8 — 9),

11) амортизация по проекту = (5 + 6),

12) чистый поток денежных средств по проекту = (10 + 11).

Для расчета результирующего показателя дохода инвестиционного проекта – размера чистого потока денежных средств составляется бюджет чистого потока денежных средств по проекту (табл. 3.3). В данной таблице результируются поступления и расходы денежных средств от операционной и коммерческой деятельности на каждом этапе осуществления проекта за весь его жизненный цикл.

Целью составления бюджета является расчет чистого потока денежных средств (ЧПДС) по проекту в каждом году жизненного цикла.

(3.1.)

Чистый поток денежный средств Р есть сумма амортизации А по проекту и чистой прибыли проекта Е в каждом году t его реализации . Чистый поток денежный средств образуется путем суммирования потоков от операционной (производственной) и коммерческой деятельности по проекту.

Таблица3.3

Бюджет чистого потока денежных средств инвестиции

Элементы Чистого Потока Денежных Средств (ЧПДС)	величина по годам, ден ед
tо	t1	t2	ti	tл
1. Выручка от реализации
2. Текущие затраты по проекту, всего
в т.ч. 2.1. переменные затраты
2.2. постоянные затраты
2.3. амортизация зданий и сооружений
2.4. амортизация оборудования
3. Валовая прибыль (ЕВIТ , 3 = 1 — 2)
4. Проценты по кредитам (I)
5. Налогооблагаемая прибыль (ЕВТ, 5 = 3 — 4)
6. Налоги (Т)
7. Чистая прибыль ( Е, 7 = 5 – 6)
8. Амортизация по проекту ( А, 8 = 2.3 + 2.4)
9.Всего чистый поток денежных средств ( ЧПДС, Рt = Е + А; 9 = 7 + 8)

Размер чистого потока денежных средств является главным показателем, определяющим уровень дохода инвестиционного проекта. Предприятие может оказывать непосредственное влияние на размер чистого потока денежных средств, совершенствуя свою амортизационную политику, систему налоговых выплат, структуру используемого капитала.

При прогнозировании денежных потоков важно следовать следующим правилам, поскольку их игнорирование может привести к ошибочным инвестиционным решениям:

1) следует учитывать только доходы и расходы, связанные с конкретным инвестиционным проектом;

2) налоги. Различные активы подлежат различному налогообложению. Отдельные виды активов могут иметь льготный режим налогообложения. В результате, учет налогов может существенно повлиять на рентабельность инвестиций;

3) ликвидационная стоимость (стоимость имущества проекта в конце инвестиционного периода) должна обязательно учитываться в прогнозе денежных потоков, так как продажа и покупка активов порождает дополнительные денежные потоки, связанные с рассматриваемой инвестицией;

4) амортизация должна рассматриваться не только как расход, но и как не денежный доход данной инвестиции, поскольку она может использоваться как внутренний источник финансирования;

5) затраты предшествующих периодов не следует включать в прогноз денежных потоков. Под ними понимают затраты понесенные до начала разработки проекта, которые не могут быть возмещены и прямо не влияют на принятие решений о будущих инвестициях;

Вопросы для контроля знаний по теме:

1.Источники финансирования инвестиций. Формы инвестиционных затрат

2.Состав инвестиционных затрат. Прогноз бюджета инвестиционных затрат

3.Процесс формирования потоков денежных средств на стадиях жизненного цикла проекта

4.Составление прогнозного бюджета чистого потока денежных средств от проекта.

Литература к теме:

1. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов: Уч. Пособие. – К.: Абсолют-В, 1999

2. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Пер. с франц. – М.: «Финансы», 1997

3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. – М.: Теринвест, 1994.

Источник