Инвестиции как основа жизненного цикла предприятия

4 стадии жизненного цикла инвестиционного проекта

Инвестиционные проекты — самостоятельные или входящие в инвестиционную программу -имеют свой жизненный цикл. Эта характеристика нужна инвесторам для оценки инвестиционной привлекательности и принятия решения о финансировании проекта.

Вкладывая деньги, инвестор должен быть уверен, что идея принесет прибыль. Для этого важно знать, сколько времени будет продолжаться проект, какие нужно провести работы, сколько на это уйдет денег.

Жизненный цикл инвестиционного проекта — что это

Жизненный цикл инвестиционного проекта – это интервал времени от идеи проекта до его полной ликвидации. Это основное понятие для анализа финансирования, которое позволяет принимать грамотные решения, связанные с организацией, развитием и окончанием проекта.

Инвестпроект проходит четыре последовательные фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную и период ликвидации. Рассмотрим каждую стадию подробно.

Первая фаза инвестиционного проекта — прединвестиционная

Прединвестиционная фаза – самый важный период осуществления проекта. Это время от появления идеи до принятия решения о ее реализации. Инициаторы проекта выбирают один или несколько вариантов инвестирования. Для этого нужно сравнить эффективность и рискованность каждого и оценить имеющиеся ресурсы.

На этом этапе оценивается состоятельность идеи в финансовом, организационном, техническом и экономическом плане. Обычно эта фаза проходит без участия инвесторов.

Инициаторы проекта формируют первоначальный замысел проекта, анализируют и обосновывают идею, прорабатывают техническую сторону ее воплощения.

Кроме этого:

• определяют место объекта, в который предлагают инвестировать, прорабатывают шаги по согласованию проекта с местной администрацией;
• разрабатывают технические документы для освоения инвестиций;
• анализируют собственные и инвестиционные финансовые возможности, рассматривают источники привлечения инвестиций;
• описывают ресурсы, которые нужны, чтобы реализовать проект;
• разрабатывают бизнес-план, в нем показывают привлекательность инициативы для инвестора;
• составляют инвестиционную декларацию (меморандум) – предложение инвестору вложить средства в предприятие;
• ищут инвестора;
• определяют организацию, которая составит проектно-сметную документацию и выделяют на это деньги;
• проводят экспертизу подготовленных документов;
• корректируют ТЭО (технико-экономическое обоснование), в котором представлена целесообразность создания продукта;
• получают разрешительные документы на возведение объекта, разрабатывают и утверждают график строительства;
• передают документацию инвестору и согласуют с ним этапы работ.

На этой фазе все работы финансирует инициатор проекта. Затраты составляют 3-8 процентов от объема инвестиций.

Инвестиционная фаза

На инвестиционной фазе цикла к проекту часто подключается инвестор, который обеспечивает старт проекта своим финансирование.

Это время, когда инициаторы проекта разрабатывают проектную документацию, заключают договоры подряда (выбирают строительную организацию, рассчитывают смету на строительство). Затем:

• подготавливают строительную площадку и начинают строить объект;
• закупают технологии и оборудование;
  доставляют, монтируют и готовят к запуску технику;
• принимают на работу персонал и обучают работе на объекте;
• формируют капитал предприятия – основной и оборотный;
• выпускают опытные образцы продукта и постепенно выводят предприятие на проектную мощность.

В этой фазе резко возрастает уровень затрат. Эта фаза заканчивается сдачей объекта в эксплуатацию.

В это же время проводятся маркетинговые мероприятия по выводу продукта на рынок, построение бренда.

Эксплуатационная фаза

Большая часть жизненного цикла инвестиций – это эксплуатационная фаза. На нее приходится 90-95 процентов всего времени.

Проект считается тем эффективнее, чем длиннее эта стадия. В это время:

• организуют производство;
• получают сертификаты на продукт;
• продвигают его на рынке;
• организуют сервисное обслуживание (при необходимости ремонта и гарантийного обслуживания продукции);
• управляют производством, учитывая рыночные изменения;
• отслеживают эффективность производства;
• определяют момент снижения интереса потребителей к продукту и находят способы его поддержания.

Затраты на этой стадии остаются стабильными.

Завершающая стадия инвестиционного проекта — ликвидационная

Ликвидационная фаза – такая стадия, когда спрос на продукт еще есть, но рентабельность производства снижается. Вместе с ней уменьшается средневзвешенная стоимость капитала объекта инвестиций. Это говорит о том, что пора искать способы повышения эффективности или прекращать производство продукта.

Главное – не пропустить момент невозврата, когда выгоднее закрыть проект, чем продолжать работу.

Ликвидационная фаза может быть быстротечной или длиться несколько лет. Ликвидацию производства проводят в два этапа:

• Демонтируют оборудование, освобождают помещение под новый проект.
• Распродают ставшее ненужным оборудование. Оно еще имеет запас прочности, поэтому мелкие предприятия могут купить его для своего производства.

На каждой стадии инвестиционного проекта существуют свои особенности управления. В прединвестиционной и инвестиционной фазе основная задача – управление инвестициями, в эксплуатационной – капиталом. Одновременно с этим на каждой стадии присутствуют свои риски.

На первом этапе это риски недоработок в бизнес-плане: ошибочные прогнозы по уровню спроса на продукт, ставке дисконтирования.

В инвестиционной фазе возникают риски, связанные с возведением объекта: задержка сроков сдачи и выхода на проектные мощности.

На этапе эксплуатации риски снижаются, но остаются технологические и финансовые риски.

Деление жизненного цикла на фазы позволяет определить продолжительность проекта и выделить конкретный перечень работ на каждой стадии. Понимание этапов развития дает возможность эффективно контролировать инвестиционный проект с момента зарождения идеи до его полной ликвидации.

Источник

Классификация инвестиций с позиции жизненного цикла предприятия

Управление реальными инвестициями

1.Сущность и виды инвестиций

2.Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

3.Инвестиционная стратегия предприятия

I. Сущность и виды инвестиций

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют расширять собственную предпринимательскую деятельность, приобретать новее предприятия, осуществлять диверсификацию деятельности предприятия.

Особенности трактовки термина «инвестиции» в западной экономической литературе заключаются в непосредственной связи инвестиций с получением дохода, который и является основной целью данной деятельности. При этом, инвестиции определяются как вложение капитала с целью его увеличения в будущем.

ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», определяет инвестиции следующим образом:

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Классификация инвестиций

Базисным классификационным признаком в современной российской литературе является объект вложения средств. По этому признаку инвестиции подразделяются на:

1) Реальные – вложения в создание реальных активов.

· Материальные (вещественные) предполагают вложения в средства производства. Они включают:

— Стратегические инвестиции, направленные на создание новых предприятий и производств в иной сфере деятельности или в другом регионе

— Базовые инвестиции – направлены на расширение действующих предприятий или создание новых производств в той же сфере деятельности или в том же регионе

— Текущие инвестиции – это вложения, связанные с заменой основных средств и пополнением оборотных активов

— Новационные инвестиции связаны с модернизацией предприятия

· Нематериальные (потенциальные). Они способствуют получению нематериальных благ. К ним относятся: затраты на повышение квалификации персонала, на проведение научно-исследовательских работ, на получение товарного знака

2) Финансовые – вложения в финансовые инструменты.

Классификация инвестиций с позиции жизненного цикла предприятия.

1) Начальные инвестиции связаны с созданием новых предприятий

2) Экстенсивные инвестиции направлены на расширение существующих предприятий

3) Реинвестиции – это вложения, связанные с процессом воспроизводства ОС

По характеру участия инвесторов в инвестиционном процессе можно выделить:

1) Прямые инвестиции, предполагающие непосредственное участие инвестора в процессе инвестирования

2) Непрямые (косвенные) инвестиции – вложение капитала осуществляется с помощью финансовых посредников

По цели инвестирования:

1) Прямые инвестиции — вложения с целью получения контроля над объектом инвестирования

2) Портфельные инвестиции – вложения с целью извлечения определенного дохода и диверсификации рисков

По сроку вложения инвестиции подразделяются на:

1)Краткосрочные

2)Среднесрочные

3)Долгосрочные

По уровню инвестиционного риска:

1) Агрессивные инвестиции, для них характерен высокий уровень доходности и риска

Источник

Инвестиции как основа жизненного цикла предприятия

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Жизненный цикл инвестиционного проекта это определенный период времени между началом осуществления проекта и моментом его закрытия или ликвидации.

Стадии жизненного цикла инвестиционного проекта это те этапы развития, которые он проходит на протяжении всего своего существования.

Жизненный цикл инвестиционного проекта уникален и неповторим, но можно выделить три стадии, присутствующие в любом проекте:

• до инвестиционная
• инвестиционная
• эксплуатационная

Этап жизненного цикла инвестиционного проекта, предшествующий привлечению инвестиций это период времени, во время которого появляется идея о его реализации и принимается решение об осуществлении проекта.

Данный этап проекта можно разбить на следующие фазы

• формулировка идеи инвестиционного проекта
• финансовый анализ возможности осуществления проекта. Определение объемов финансирования и выявления источников инвестиций
• анализ рынка сбыта, потребителей
• составление бизнес плана
• привлечение инвестиций и инвесторов.

Этап жизненного цикла инвестиционного проекта, заключающий в себе процесс инвестирования проекта это период времени между началом реализации проекта и момент выхода его на запланированную производственную мощность.

На данном этапе важнейшей фазой является определение необходимых объемов инвестиций, обоснование их целесообразности, поиск инвесторов, разработка плана и сроков финансирования.

Данный этап проекта, включает следующие фазы

• обоснование инвестиций. Экономическая оценка выбранной технологии или технологических решений для производства
• реализация технической части проекта. Строительство объектов, создание необходимой инфраструктуры, установка оборудования и т.д.
• формирование предприятие. Приобретение оборотных активов (сырье, материалы, инвентарь, необходимые для выпуска первой партии продукции) и формирование штата сотрудников
• выпуск первых опытных образцов, вывод проекта на запланированную производственную мощность.

Этап жизненного цикла инвестиционного проекта, объединяющий в себе период времени между выводом проекта на производственную мощность и его ликвидацией называется эксплуатационным.

Важнейшей частью этапа является закуп сырья, материалов для производства. Поиск ниш на рынке для сбыта продукции, проведение маркетинговых исследований. Особое внимание заостряется на расчетах, формирующих денежные потоки на предприятии. Это позволяет оценить его экономическую эффективность.

Данный этап проекта, включает следующие фазы

• сертификация и лицензирование выпускаемой продукции
• производству продукции и её реализация
• контроль над экономическими показателями инвестиционного проекта
• завершение проект.

Ликвидация инвестиционного проекта осуществляется по достижению всех поставленных целей от проекта или в случае, если проект исчерпал свои возможности. Инвесторы и собственники проекта оценивают стоимость активов для их дальнейшей продажи.

Также ликвидация проекта возможна и в случае нехватки средств для его финансирования, по причине изменения планов инвесторов, возникновения альтернативных и более успешных проектов и т.д.

(Пока оценок нет)

Понятие инвестиционного проекта, его жизненный цикл;

Инвестиционные проекты и их классификация

В реальной экономической жизни инвестиции приобретают форму инвестиционных проектов. Понятие «инвестиционный проект» широко используется в современной экономической литературе и хозяйственной практике, но все же относится к числу терминов, толкование которых не стало еще однозначным.

Понятие инвестиционного проекта трактуется двояко:

1. Инвестиционный проект – как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей.

2. Инвестиционный проект – как система, включающая определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия.

В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дано следующее определение инвестиционного проекта. Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Всякий инвестиционный проект связан с затратами на его осуществление и разрабатывается для получения определенных выгод. Ограниченный период, за который реализуются поставленные цели, называется жизненным циклом инвестиционного проекта (Рисунок 4). Часто жизненный цикл определяют по денежному потоку: от первых инвестиций (затрат) до последних поступлений денежных средств (выгод).

Промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации называется жизненным циклом проекта.

Окончанием существования проекта может быть:

— ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использование результатов выполнения проекта;

— достижение проектом заданных результатов;

— прекращение финансирования проекта;

— начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом;

— вывод объектов проекта из эксплуатации.

Рисунок 4 – Жизненный цикл инвестиционного проекта

Жизненный цикл принято условно делить на фазы (стадии, этапы) Условно стадии жизненного цикла инвестиционного проекта можно представить следующим образом:

1.1 формирование инвестиционного замысла:

— выбор и предварительное обоснование замысла;

— инновационный, патентный и экономический анализ объекта;

— предварительное согласование инвестиционного замысла, с федеральными, региональными и местными органами власти;

— предварительный выбор организационно-правовой формы предприятия для реализации проекта;

— подготовка информационного меморандума.

1.2 предпроектное исследование инвестиционных возможностей:

— предварительное изучение спроса на продукцию или услуги;

— оценка уровня цен;

— предварительная оценка коммерческой эффективности;

— предложения о форме реализации проекта и составу участников;

— подготовка документации на проектно-изыскательские работы;

— подготовка инвестиционного предложения для потенциальных инвесторов.

1.3 технико-экономическое обоснование проекта:

— проведение полномасштабного маркетингового исследования;

— подготовка пояснительной записки, включая предварительное обоснование инвестиционных возможностей;

— разработка технических решений;

— мероприятия по охране окружающей среды;

— описание системы управления предприятия;

— сметно-финансовая документация. Оценка издержек, расчет капитальных затрат, объема продаж, потребности в оборотных средствах, рекомендуемые источники финансирования, оформление кредитов;

— планирование сроков, осуществление проектов;

— анализ коммерческой и/или бюджетной эффективности проекта;

— формулирование условий прекращения реализации проекта.

После завершения разработки технико-экономического обоснования участники инвестиционного проекта дают собственную оценку предполагаемых инвестиций в соответствии с конкретными целями и возможными рисками, затратами и прибылью. Результатом прединвестиционных исследований является развернутый бизнес-план.

2.1 аренда, или приобретение земельного участка;

2.2 подготовка контрактной документации;

2.3 инженерно-техническое проектирование;

2.4 строительно-монтажные и пусконаладочные работы;

2.5 набор, отбор и обучение кадров.

3.1 эксплуатация объекта;

3.2 мониторинг финансово-экономических показателей;

3.3 сертификация продукции;

3.4 создание дилерской сети;

3.5 создание центра сервисного обслуживания и ремонта;

3.6 анализ и корректирование финансовых показателей.

Подробная схема инвестиционного проекта представлена на рисунке 5.

На стадии подготовки и ведения инвестиционного проекта отдельные элементы его механизма организационно-экономического и финансового характера могут закрепляться и конкретизироваться в договорах между участниками.

На прединвестиционной фазе разработки проекта должны быть практически завершены все НИОКР, в этом случае с достаточной степенью уверенности устраняется фактор неопределенности относительно основных технических параметров проекта.

Начальные этапы реализации проекта, как правило, характеризуется отрицательной величиной чистого денежного потока, т.к. происходит инвестирование денежных средств. Затем по мере роста доходов по проекту величина денежного потока становится положительной.

Важную роль в поведении инвесторов играет такой фактор, как процентная ставка, которая в принципе является внешним для проекта фактором.

Основные фазы жизненного цикла проекта

Жизненный цикл инвестиционного проекта одна из важнейших его характеристик, вытекающих, в свою очередь, из его параметров. Инвестиции имеют ряд признаков, которые накладывают на процесс инвестирования особые требования и условия их реализации. Жизненный цикл инвестиционного проекта это промежуток времени между оформленной идеей ее реализации на бумажном носителе в виде инвестиционного проекта и исчерпанием возможностей реализованной идеи в процессе ее эксплуатации в производстве.

Условно инвестиционные проекты можно классифицировать по следующим признакам:

1. По сущности они разделяются на инновационные и проекты простого расширенного воспроизводства.
2. По масштабам можно выделить глобальные и крупномасштабные, региональные и отраслевые, локальные и проекты одного предприятия.
3. По продолжительности на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. К последним относятся проекты с жизненным циклом до 1 года, к среднесрочным от 1 до 5 лет и долгосрочным свыше 5 лет.

Последняя классификация имеет непосредственное отношение к жизненному циклу инвестиционных проектов, однако полностью определяется параметрами предыдущих классификаций. Так, например, инновационные проекты по длительности жизненного цикла, при прочих равных условиях, всегда по длительности будут больше проектов расширения производства на существующей технологической и технической базе производства. Также крупномасштабные проекты, будут иметь более длительный жизненный цикл, нежели локальные.

Однако длительность жизненного цикла проекта зависит и от условий, в котором находится инвестируемый объект, от его окружения. Благоприятный климат инвестиций, как это не парадоксально звучит, уменьшает длительность жизненного цикла, поскольку меньше тратится времени на бюрократические процедуры, что одновременно это повышает отдачу инвестиций в единицу времени, то есть повышает эффективность инвестиций.

Исходя из этого, жизненный цикл инвестиций нельзя трактовать однозначно: длительность цикла больше, значит проект лучше. Надо воспринимать его как характеристику продолжительности инвестиционного проекта, в течение которого делаются инвестиции и поступают денежные притоки от них на инвестируемом объекте. В некоторых случаях его можно использовать как показатель эффективности инвестиций, особенно при расширении производства на существующей технологической базе производства.

Чем дольше длится процесс эксплуатации инвестиций, тем выше его эффективность. Также возможно его использовать при сравнении проектов с одинаковыми характеристиками эффективности, выраженными в относительных единицах, например, с одинаковой внутренней нормой доходности инвестируемого капитала. В этом случае проект с большей длительностью жизненного цикла будет предпочтительнее.

Основные характеристики жизненного цикла

В большинстве случаев в жизненном цикле инвестиционного проекта выделяют четыре фазы его существования:

• прединвестиционная,
• инвестиционная,
• эксплуатационная,
• ликвидационная.

На рисунке изображен в графическом виде жизненный цикл инвестиционного проекта.

• между 0 – 1, прединвестиционная фаза;
• между 1 – 2, инвестиционная фаза;
• между 2 – 3, эксплуатационная фаза;
• между 3 – 4, ликвидационная фаза.

Прединвестиционная фаза

Прединвестиционная фаза самая важная в жизненном цикле инвестиций. От нее в значительной мере зависит судьба всего инвестиционного начинания. На этом этапе определяется жизнеспособность идеи в техническом, организационном, экономическом и финансовом плане. В состав этой фазы жизненного цикла входят следующие виды работ:

1. Анализ и обоснование идеи.
2. Техническая проработка реализации идеи.
3. Разработка технической документации по реализации инвестиций.
4. Определение места реализации инвестиций и проработка взаимодействия с администрацией места размещения инвестируемого объекта.
5. Определение необходимых ресурсов для реализации проекта.
6. Определение собственных финансовых возможностей для реализации на инвестируемом объекте.
7. Поиск проектной организации и финансирование проектно-изыскательских работ по реализации инвестиционных начинаний.
8. Разработка инвестиционного меморандума для потенциальных инвесторов и поиск инвестиций и инвесторов.
9. Разработка первоначального бизнес-плана.
10. Проведение экспертизы проектно-сметной документации.
11. Уточнение бизнес-плана и технико-экономического обоснования проекта.
12. Разработка рабочей документации проекта и ее экспертиза.
13. Отвод земли под строительство и получение разрешения на строительство инвестируемого объекта.
14. Разработка плана подготовки строительства и его утверждение.
15. Передача документации выбранному инвестору и согласование с ним этапов реализации проекта.

Прединвестиционная фаза жизненного цикла может длиться несколько лет. Все зависит от сложности проекта и уровня бюрократизации региона, где будет размещаться объект.

Инвестиционная фаза

В большинстве случаев предыдущая фаза не требует участия инвесторов. На инвестируемом объекте все работы проводятся за счет инициаторов проекта. Затраты на эту фазу жизненного цикла составляют от 3 до 8 % стоимости инвестиций. В абсолютных цифрах, в зависимости от масштабности проекта, стоимость проводимых работ может составлять десятки и даже сотни миллионов рублей.

Инвестиционная фаза характеризуется активным участием в ней инвестора или инвесторов. В этой фазе происходят существенные финансовые мероприятия: закупка оборудования и технологий, подготовка строительства и начало строительства инвестируемого объекта, доставка, монтаж и пусконаладка оборудования на построенном объекте, прим на работу и подготовка персонала для эксплуатации объекта.

Завершением этой фазы является сдача объекта в эксплуатацию. На этом этапе проводятся маркетинговые исследования, начатые в предыдущей фазе цикла, по вхождению в рынок и его освоению, осуществляется брэндинг продукции.

Инвестиционная фаза по времени в жизненном цикле занимает относительно небольшую часть, чаще всего определяемую сроками строительства и сдачи в эксплуатацию инвестируемого объекта.

Эксплуатационная фаза

Эксплуатационная фаза составляет большую часть жизненного цикла от 90 до 95%. В данном случае, чем больше эта фаза, тем эффективнее проект.

Эксплуатационная фаза включает:

• сертификацию выпускаемой продукции;
• организацию производства;
• продвижение продукции на рынок;
• оперативное управление производством с учетом изменений на рынке продукции;
• организация сервисного обслуживания производимой продукции.
• слежение за эффективностью производства и реализации продукции, определение момента снижения интереса у потребителя к производимой продукции и поиск методов и способов продления ее эффективного производства.

Ликвидационная фаза

Данная фаза может протекать быстро, а может затянуться на несколько лет. Главное в ней определить точку невозврата к данному производству продукции, после которой производство должно быть остановлено, несмотря на еще имеющийся спрос на производимую продукцию.

Обычно, рентабельность производства продукции в этом случае снижается, снижая средневзвешенную стоимость капитала инвестируемого объекта, что и служит сигналом для завершения производства продукции или для поиска повышения эффективности ее производства. Кстати, одно другого не исключает.

Ликвидация производства протекает в два этапа:

• демонтаж оборудования и подготовка помещений для новых инвестиций;
• реализация оборудования на вторичном рынке.

Демонтируемое оборудование, еще имеющее запас до физического износа, приобретают небольшие предприятия для организации собственного производства аналогичной продукции, на которую еще сохранился спрос. В редких случаях оборудование сдается как металлолом.

Все фазы жизненного цикла инвестиционного процесса подвержены риску. Особенно он велик на прединвестиционной фазе, где элементы неопределенности максимальны.

В инвестиционной фазе сохраняются риски по востребованности данной продукции рынком, которые проверяются на начальной эксплуатационной фазе. Классические риски связываются со сроками строительства инвестируемого объекта. Эти риски иногда очень влияют на эффективность производства в эксплуатационной фазе, поскольку задержка ввода в эксплуатацию производства ухудшает экономические показатели проекта и создает возможность конкурентам занять ту долю рынка, на которую рассчитывали инициаторы инвестиционных начинаний.

Как правильно рассчитать срок окупаемости инвестиционного проекта.

Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Что такое NPV инвестиционного проекта и пример его расчета.

Что такое денежный поток и все о его анализе.

Источник