Записки инвестора
Инвестиции в акции, фонды, недвижимость и другое
Ликвидность инвестиций
Ликвидность (англ. liquid) – это способность актива быстро и дешево перейти в денежную форму. Иными словами, ликвидность это способность всего, что имеет ценность, быть проданными за максимально короткое время и с минимальной потерей стоимости. В инвестировании активами являются наши вложения, потому, ликвидность инвестиций – способность вложений к быстрому и полному возврату.
Ликвидность, в том числе ликвидность инвестиций это показатель времени, необходимого для реализации актива и получения за них денежных средств без ощутимых потерь его рыночной стоимости. Потери, которые могут возникнуть в случае срочной реализации этих активов, связаны с продажей актива, выплатой комиссий, налогами, низкими рыночными котировками в данный момент и прочим.
Ликвидность инвестиций является одним из главных критериев принятия решений о вложениях, после доходности и риска. Ликвидность инвестиций часто обратно зависима к доходности. Чем выше ликвидность, тем ниже доходность вложений.
По признаку ликвидности инвестиционным инструменты условно делят на высоколиквидные, средне-, и низко-ликвидные.
К высоколиквидным инструментам инвестирования относятся, прежде всего, почти все инструменты с фиксированной доходностью. Активы таких инструментов могут уже находиться в денежной форме. К примеру, банковские депозиты часто требуют 1-3 банковских дня, чтобы забрать средства наличными. Причем, средства, в большинстве случаев, инвестор получает в полной мере, без каких либо вычетов. Теряются только будущие проценты.
Среднюю ликвидность имеют инвестиционные инструменты фондового и товарного рынка. На момент потребности в реализации акций, фондов и производных, их рыночная стоимость может оказаться ниже, чем была на момент покупки, и инвестору придется либо продавать их потерями, либо ждать подходящего курса, что может расстроить его планы.
Низко-ликвидные инструменты состоят из недвижимости и большинства альтернативных инструментов (инвестиции в бизнес, драгоценности, антиквариат). Помимо возможной рыночной стоимости объекта на момент продажи, инвестору придется оплатить комиссии агентов, брокеров, пошлины на переоформление документов, налог на прибыль и Бог знает что еще.
В хорошем инвестиционном портфеле должны содержаться активы с разной степенью ликвидности. Высоколиквидные активы обычно приносят небольшой доход, но от них может зависеть финансовая свобода и гибкость инвестора. В кризисные периоды рынка или в случае чрезвычайных ситуаций высоколиквидные активы помогут легко получить необходимые денежные средства. Средне-ликвидные инструменты позволят эффективно использовать рыночную волатильность, а низко-ликвидные, – придадут портфелю максимальную финансовую устойчивость.
Источник
Инвестиции как носитель фактора ликвидности.
Все виды и формы инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под ней понимается способность объектов инвестирования быть реализованными при необходимости по своей реальной рыночной стоимости. Тут важен момент времени трансформации объектов и те возможные финансовые потери или доходы, которые может получить инвестор в процессе «дезинвестиций», т.е. высвобождения инвестированного капитала.
Роль инвестиций в обеспечении эффективного функционирования предприятия:
1. Главный источник формирования производственного потенциала;
а) обеспечение возрастания текущих доходов за счет увеличения объемов производственно сбытовой деятельности (филиалы, новые производства)
б) снижение удельных текущих затрат, т.е. замена физически изношенного и морально устаревших производственных ОС, НА и т.п.)
2. Основной механизм реализации стратегических целей экономического развития
3. Главный механизм оптимизации структуры активов
4. Основной фактор формирования долгосрочной структуры капитала
5. Важнейшее условие обеспечения рыночной стоимости предприятия
6. Основной механизм обеспечения простого и расширенного воспроизводства основных средств и нематериальных активов
7. Главный инструмент реализации инновационной политики (внедрение результатов технологического прогресса)
8. Один из механизмов решения задач социального развития предприятия.
Основными элементами, влияющими на уровень инвестиционной прибыли являются
1. Минимальная норма прибыли на капитал (это показатель, а) очищенный от влияния инфляции, б) способный минимизировать риск потери капитала инвестором, в) в условиях высокой ликвидности, т.е. при соблюдении вышеназванных условий должен побуждать инвестора к осуществлению инвестиционной деятельности и сравним со ставкой депозитного процента на вклады да востребования.
2. продолжительность инвестиционного процесса (определяет уровень инвестиционной прибыли с учетом концепции оценки денег во времени, т.е. чем длиннее период инвестиционного процесса – разрыв между инвестиционными затратами и инвестиционной прибылью, тем выше при прочих равных условиях должна быть сумма возвратного денежного потока (прежде всего чистой прибыли))
3. Темп инфляции (оказывает существенное влияние на уровень инвестиционной прибыли, поэтому минимальная норма прибыли или минимальный размер ставки процента должен быть скорректирован на сложившийся или ожидаемый темп инфляции).
4. Уровень инвестиционного риска (оценивается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь с помощью коэффициентов корреляции, вариации, дисперсии, среднеквадратического отклонения).
5. Уровень ликвидности инвестиций характеризует потенциальную способность в короткое время и без существенных финансовых потерь конвертироваться в денежные средства) т.е. оценка времени ликвидности инвестиций, и оценка по уровню финансовых потерь
6. Индивидуальные особенности объекта инвестирования.
Источник
Влияние фактора ликвидности на оценку инвестиционной деятельности
Инвестиции тесно связаны c категорией ликвидности. Ликвидность объектов инвестирования оказывает существенное влияние на уровень доходности соответствующих инвестиционных операций. Чем ниже ликвидность отдельных объектов (инструментов) инвестирования, тем соответственно выше должен быть необходимый уровень доходности по ним, обеспечивающий возмещение финансовых потерь, связанных c предстоящей высокой продолжительностью их реализации при реинвестировании капитала.
I. Оценка уровня ликвидности инвестиций осуществляется по следующим абсолютному и относительному показателям:
1. Основным абсолютным показателем оценки ликвидности является общий период возможной реализации соответствующего объекта (инструмента) инвестирования. Он рассчитывается по следующей формуле;
где ОПл — общий период ликвидности конкретного объекта (инструмента) инвестирования, в днях;
ПКв — возможный период конверсии конкретного объекта (инструмента) инвестирования в денежные средства, в днях;
ПКа — технический период конверсии инвестиций c абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней.
2. Основным относительным показателем оценки уровня ликвидности инвестиций является коэффициент их ликвидности, определяемый по формуле:
(4.2)
Задача: Рассчитать абсолютный и относительный показатели ликвидности инвестиций при условии возможной реализации рассматриваемого инструмента инвестирования в течение 35 дней.
II. Формирование необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности основано на взаимозависимости показателей, определяющих шкалу «доходность- ликвидность».
1. Определение необходимого уровня премии за ликвидность осуществляется по следующей формуле:
 |
где ПЛ — необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах;
ОПл — общий период ликвидности конкретного объекта (инструмента) инвестирования, в днях;
ДН — средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) c абсолютной ликвидностью, в процентах.
2. Определение необходимого общего уровня доходности инвестиций c учетом фактора ликвидности осуществляется по следующей формуле:
Задача: Определить необходимый уровень премии за ликвидность и необходимый общий уровень доходности инвестиций c учетом фактора ликвидности при следующих условиях:
— общий период ликвидности конкретного инструмента инвестирования составляет 30 дней;
— среднегодовая норма доходности по инвестиционным инструментам c абсолютной ликвидностью составляет 20%.
III. Оценки стоимости денежных средств c учетом фактора ликвидности позволяет формировать сравнимые инвестиционные потоки, обеспечивающие необходимый уровень премии за ликвидность.
1. При оценке будущей стоимости денежных средств с учётом фактора ликвидности используется следующая формула:
(4.5)
где FV — номинальная будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор ликвидности;
PV — первоначальная сумма вклада;
ПЛ — необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах;
ДН — средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) c абсолютной ликвидностью, в процентах;
n — количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в обусловленном периоде времени.
Задача: Необходимо определить будущую стоимость инструмента инвестирования c учетом фактора ликвидности при следующих условиях:
— стоимость приобретения инструмента инвестирования составляет 1000 усл. ден ед.
— средняя годовая норма доходности по инвестиционным инструментам c абсолютной ликвидностью составляет 20%;
— необходимый уровень премии за ликвидность определен по рассматриваемому инструменту инвестирования в размере 2%;
— общий период намечаемого использования данного инструмента инвестирования составляет 2 года с предусматриваемыми выплатами текущего дохода по нему один раз в год.
2. Оценка настоящей стоимости денежных средств c учетом фактора ликвидности используется следующая формула:
 |
Задача: Необходимо определить настоящую стоимость денежных средств c учетом фактора ликвидности при следующих условиях:
— ожидаемая будущая стоимость по данному инструменту инвестирования 1000 усл. ден. ед.;
— среднегодовая норма доходности по инвестиционным инструментам c абсолютной ликвидностью составляет 20%;
— необходимый уровень премии за ликвидность определен по данному инструменту инвестирования в размере 2%;
— общий период намечаемого использования данного инструмента инвестирования составляет 3 года при предусматриваемых выплатах текущего дохода по нему один раз в год.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 5
Конфликты в семейной жизни. Как это изменить? Редкий брак и взаимоотношения существуют без конфликтов и напряженности. Через это проходят все.
Что делает отдел по эксплуатации и сопровождению ИС? Отвечает за сохранность данных (расписания копирования, копирование и пр.).
Что способствует осуществлению желаний? Стопроцентная, непоколебимая уверенность в своем.
Что вызывает тренды на фондовых и товарных рынках Объяснение теории грузового поезда Первые 17 лет моих рыночных исследований сводились к попыткам вычислить, когда этот.
Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:
Источник
Инвестиции – это носитель фактора ликвидности
Экономическая оценка инвестиций
Инвестиции — понятие, сущностные характеристики.
Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество и неимущественные права, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения прибыли или иного полезного эффекта.
Характеристики инвестиций, определяющие их сущность.
Инвестиции – это экономическая категория.
Предметная сущность инвестиций непосредственно связана с экономической сферой. Инвестиции трактуются всеми исследователями как категория экономическая, хотя и связанная с технологическими, социальными, природоохранными и иными аспектами их осуществления. Иными словами, категория «инвестиции» связана со сферой экономических отношений, экономической деятельности.
Инвестиции – это наиболее активная форма вовлечения накопленного капитала в экономический процесс.
Путем инвестирования капитал вовлекается в экономический процесс.
Так, например, инвестиционные сбережения граждан, предприятий вкладываются в различные виды ценных бумаг и таким образом вовлекаются в экономический процесс.
Инвестиции – это альтернативная возможность вложения капитала в любые объекты хозяйственной деятельности.
Инвестируемый предприятием капитал целенаправленно вкладывается в формирование имущества предприятия, предназначенного для осуществления различных форм его хозяйственной деятельности и производства различной продукции.
Из обширного диапазона возможных объектов инвестирования капитала предприятие самостоятельно определяет приоритетные направления.
Так, например, в комбинации с другими факторами производства инвестируемый капитал может быть использован для выпуска как продукции потребительского назначения, капитальных товаров в форме средств и предметов труда.
Инвестиции – это источник генерирования эффекта предпринимательской деятельности.
Целью инвестирования является достижение конкретного заранее предопределяемого эффекта, который может носить как экономический, так и внеэкономический характер (социальный, экологический и другие виды эффекта).
Экономический эффект может быть получен в форме прироста суммы инвестированного капитала, положительной величины инвестиционной прибыли, роста акционерного капитала (и, соответственно, доходов акционеров), положительной величины чистого денежного потока, обеспечения сохранения ранее вложенного капитала и т.п.
Инвестиции – это объект временного предпочтения.
Процесс инвестирования капитала непосредственно связан с фактором времени. Суть «временного предпочтения» состоит в том, что при прочих равных условиях возможности будущего потребления всегда менее ценны в сравнении с текущим потреблением. Для того, чтобы побудить собственника капитала к инвестированию, отказавшись от его использования на цели потребления, необходимо обеспечить за такой отказ достаточно весомое для него вознаграждение в форме инвестиционного дохода.
Инвестиции – это носитель фактора риска.
Риск является важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами.
Осуществляя инвестиции инвестор всегда осознанно идет на экономический риск. Экономический риск связан с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала.
Инвестиции – это носитель фактора ликвидности.
Одной из характеристик инвестиций является ликвидность.
Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала, вложенного в разнообразные объекты при наступлении неблагоприятных экономических и других условий.
2. Виды инвестиций: прямые, портфельные, венчурные и прочие.
С учетом объектов, в которые вкладывают средства, различают реальные и портфельные инвестиции.
Итак, реальные инвестиции подразумевают вклад капитала в нематериальные и материальные активы, к которым относится интеллектуальная собственность, а так же оборотный и основной капитал. Как правило, эти виды инвестиций являются долгосрочными инвестициями в воспроизводство и создание основных фондов.
Финансовые или портфельные инвестиции предполагают формирование портфелей. Они представляют собой вклад капитала в разнообразные финансовые инструменты: драгоценные металлы и камни, акции, валюта. Портфелем называется совокупный объем разных инвестиций, которые собранны воедино для достижения конкретных целей вкладчика. Такие виды инвестиций в подавляющем большинстве случаев производятся не инвестором, а всевозможными инвестиционными фондами, менеджерами или консультантами.
В зависимости от характера участия в процессе инвестирования выделяют прямые и косвенные инвестиции.
Прямыми называются виды инвестиций, при которых инвестор лично участвует в отборе объектов инвестирования. Кроме этого под прямыми инвестициями подразумевается вклад средств в уставной капитал субъекта, цель которого заключается получение дохода или получения прав на долю в управлении данным объектом инвестирования. Мировая практика в качестве прямых инвестиций рассматривает вложения, формирующие от 25% общего капитала компании.
В случае косвенных инвестиций, объекты инвестирования выбираются не лично владельцем инвестируемого капитала, а разнообразными инвестиционными консультантами, паевыми фондами, компаниями и другими финансовыми организациями.
Инвестиции в зависимости от срока вложения капиталов разделяют на:
· краткосрочные – это виды инвестиций, которые подразумевают вклад капитала на срок не больше 1-го года.
· среднесрочные – это инвестиции на период 1-5 лет
· долгосрочными инвестициями называется вложение капиталов на срок более пяти лет.
В зависимости от доходности инвестиции разделяют на следующие виды:
· высокодоходные инвестиции, характеризующиеся высоким доходом, который значительно превышает средний показатель доходности на рынке инвестиций;
· среднедоходные инвестиции, инвестиционная прибыль которых приблизительно соответствует средней доходности на рынке;
· низкодоходные инвестиции, доходность по которым меньше средней прибыли на рынке инвестиций;
· бездоходные инвестиции производятся не для получения прибыли, а для приобретения экологического, социального и иных видов внеэкономических эффектов.
Виды инвестиций зависимо от степени ожидаемых рисков:
· безрисковые инвестиции представляют собой вклады средств, при которых отсутствует риск потери капиталов или ожидаемых доходов и инвестор гарантировано получит чистую прибыль;
· низкорисковые инвестиции, по которым риск ниже по сравнению со средним риском на рынке инвестиций;
· среднерисковые инвестиции подразумевают уровень риска, примерно равный среднему значению на рынке;
· высокорисковые инвестиции отличаются риском, существенно превосходящим среднее значение на рынке. К данному виду инвестиций относят спекулятивные инвестиции, подразумевающие вложение капиталов в высокорисковые проекты для получения максимального дохода.
В зависимости от степени ликвидности выделяют такие виды инвестиций:
· Высоколиквидные инвестиции. К данному виду инвестиций относятся вклады капитала в такие инструменты, которые в максимально короткие сроки можно конвертировать в денежную форму без потери стоимости.
· Среднеликвидные инвестиции – это вклад капитала в такие объекты, которые можно конвертировать в денежную форму в срок от 1-6 месяцев без потери стоимости.
· Низколиквидные инвестиции можно конвертировать в денежный эквивалент не меньше чем за 6 месяцев. Как правило, такие виды инвестиций осуществляются в акции малоизвестных организаций, незаконченные инвестиционные проекты или в проекты, реализованные по устаревшим технологиям.
· Неликвидные инвестиции – это вклады, которые невозможно конвертировать самостоятельно, а только в структуре имущественного комплекса.
В зависимости от характера применения капитала выделяют следующие виды инвестиций:
· Первичные инвестиции — это применение капитала, вновь образованного за счет собственных или заемных финансов.
· Реинвестиции – это размещение капитала, сформированного за счет доходов от первичной инвестиции.
· Дезинвестиции – это изъятие ранее инвестированных капиталов из оборота без последующего его применения в виде инвестиций.
Если инвестиции рассматривать с точки зрения форм собственности, то можно выделить такие виды инвестиций:
· частные – это инвестиции, которые осуществляются отдельными гражданами или частными организациями;
· государственные – это инвестиции, которые производятся унитарными организациями, центральными или местными властями за счет бюджетных, заемных средств или за счет мобилизации персональных финансовых источников;
· смешанные – это виды инвестиций, которые производятся различными инвесторами, компаниями и учреждениями, юридическими и физическими лицами, центральными и местными органами власти, инвестиционными фондами;
· иностранные инвестиции осуществляются иностранными державами, юридическими или физическими лицами;
· совместные – это виды инвестиций, осуществляемые при участии нескольких государств.
В соответствии с инвестиционной территорией выделяют внутренние и внешние виды инвестиций.
Внутренние инвестиции, которые производятся в объекты, размещенные в границах данной страны или данного региона;
Внешние инвестиции – вклад средств в объекты, находящиеся за границей.
Если как критерий классификации использовать принципы учета средств, то инвестиции можно все инвестиции разделить на два вида: валовые и чистые.
Под валовыми инвестициями подразумевают общий объем инвестируемого капитала в новую организацию, приобретение предметов труда и интеллектуальных ценностей.
Чистыми инвестициями называется сумма валовых инвестиций с удержанием амортизационных отчислений.
По совместимости инвестиции классифицируются на следующие виды:
· взаимозависимые инвестиции, которые характеризуются вложением капиталов в объекты, очередность осуществления которых зависит от иных объектов инвестирования и может производиться только в комплексе;
· независимые инвестиции – это вклад капитала в автономные объекты, которые являются независимыми от иных объектов инвестирования, находящихся в общем портфеле;
· взаимоисключающие или альтернативные – это виды инвестиций, которые имеют аналогичные цели осуществления, номенклатуру продукции, характер технологий. Подобные инвестиции требуют выбора.
В зависимости от объектов вклада капитала выделяют такие виды инвестиций:
· инвестиции в физические активы – это вклад капитала в воспроизводство потенциала отдельного предприятия или всей отрасли, этот вид инвестиций – это основа создания производственного потенциала отрасли, страны или региона и фактор, определяющий результативность производства;
· инвестиции в нематериальные активы – это вклады капитала в объекты, не являющиеся материально-вещественными ценностями, не предназначенные к продаже и применяющиеся в производстве более 1-го года. К данному виду инвестиций относят: право на пользование земельным участком, патенты, авторские права и лицензии, товарные марки и организационные затраты;
· инновационные инвестиции представляют собой вклады капитала в обучающие программы и объекты научно-технического прогресса;
· нетто-инвестиции – это финансовый вклад, который осуществляется на основании покупки новой организации;
· брутто-инвестиции – это комплекс из реинвестиций и нетто-инвестиций, который представляет собой связывание высвобождающихся инвестиционных ресурсов, направляя их на приобретение или формирование новых средств производства для поддержания структуры основных фондов организации.
Если компания не осуществляет инвестиции, то это неминуемо приведет к потере конкурентных позиций. Учитывая этот факт, выделяют 2 вида инвестиций: активные и пассивные инвестиции. Активные инвестиции увеличивают конкурентоспособность и прибыльность компании. Пассивные инвестиции конкурентоспособность компании на нынешнем уровне.
Источник