Инвестиции должны вознаградить инвестора за риск

Инвестиционные риски — что это? 9 видов рисков инвестирования

Риски сопровождают любые инвестиции. Самые распространенные – неполучение ожидаемой прибыли, когда инвестор вместо дохода получает убытки. Но есть и другие инвестиционные риски, о которых необходимо знать, чтобы иметь возможность их устранить. Например, инфляция, недостаточная диверсификация, отсутствие хеджирования. Предупрежден – значит, вооружен.

Что такое инвестиционные риски?

Однозначное определение о том, что такое риск в инвестициях, дать достаточно сложно. Инвесторы и экономисты вкладывают в это понятие самые разные значения. Однако, если выразить это понятие простыми словами, то инвестиционные риски – это возможность полностью или частично утратить средства, которые Вы куда-либо вложили.

Риски и доходность

Чем больше инвестиционных рисков в себе несет тот или иной инструмент, тем, как правило, он доходен. Но это правило действует не всегда, так как одни и те же инструменты при разном использовании и в разных странах дают совершенно разный эффект.

Традиционно любые риски инвестирования в России более высоки, нежели в развитых странах. А вкладывать в экономику развивающихся стран Азии, Африки или Южной Америки более рискованно, чем в нашу страну. Но и более выгодно. Этот эффект называется «премия за риск» – т.е. чем больше потенциальный риск, тем больше можно заработать .

Обычно соотношение риск / доходность сопоставляют с величиной инфляции и значением ключевой ставки Центробанка :

• Если инструмент дает доходность ниже или наравне с этими двумя показателями, то его можно отнести к числу низкорисковых.
• Если потенциальная доходность превышает показатели в 2-3 раза, то актив будет очень рискованным для неопытного инвестора.

Так, в России наименее рискованными активами считаются банковские депозиты и облигации федерального займа, которые дают доход на уровне меньше или чуть выше ключевой ставки. Более рисковые активы – акции и облигации «голубых фишек», а также муниципальные облигации. Они могут давать доход на уровне 10-15% в год.

Еще более рисковые активы на фондовом рынке – акции и облигации компаний второго эшелона, структурные продукты (например, иис ), валюта. Доходность этих инструментов может достигать 20-25% годовых, но с такой же вероятностью вы можете получить убыток аналогичного размера.

Виды инвестиционных рисков

Все инвестиционные риски можно разделить на две большие категории системные и частные. Рассмотрим каждый тип отдельно, и по каждому дадим классификацию.

Системные риски

Наступление этих рисков в инвестициях способно не только обесценить портфель инвестора , но и уронить экономику в целом, вызвал системный кризис. Предугадать их появление сложно, а застраховаться от них практически невозможно. В число системных входят следующие виды инвестиционных рисков.

1. Валютный – обесценивание активов в валюте. Пример: вы купили 200 акций некой американской компании по 10 долларов каждая при курсе 1 доллар = 65 рублей, потратив всего 130 000 рублей. Через год эти акции поднялись до 10,5 долларов за штуку, но сам доллар упал до 60 рублей. Финансовый итог в рублях: 126 000, т.е. минус 4000 рублей. Чтобы снизить этот тип инвестиционного риска, нужно приобретать активы в разных валютах.
2. Риски изменения процентных ставок. В России на доходность инвестиций сильное влияние оказывает ключевая ставка Центробанка, т.е. ставка, под которую ЦБ дает деньги в долг коммерческим банкам. От ее значения зависит стоимость денег в экономике и, следовательно, доходность депозитов, облигаций и уровень инфляции.

Изменение ключевой ставки предсказать возможным представляется не всегда, и резкое ее повышение (или снижение) может стать неприятным известием для инвесторов . Например, в 2014 году на фоне девальвации рубля ЦБ резко повысил ключевую ставку с 10,5% до 17,0%, что привело к резкому падению стоимости облигаций.

Частные риски

Это инвестиционные риски, которые касаются отдельных эмитентов и финансовых инструментов. Их наступление не затрагивает рынок в целом, но может помешать инвестору, который недостаточно сильно диверсифицировал свой портфель. В число таких рисков (их еще иногда называют несистемными) входят:

• Операционные – это риски в инвестициях, которые связаны с нарушением обязательств со стороны банков, управляющих компаний, брокеров и прочих посредников. Например, если брокер осуществляет мошеннические операции с активами, или не выводит сделки клиентов на рынок – то это операционный риск.
• Деловые – возникают из-за некачественного управления компанией, главным образом, когда менеджмент принимает неэффективные решения и неправильно распоряжается капиталом. В результате падает выручка предприятия, сокращается интерес инвесторов, убытки растут как снежный ком.
• Кредитные – образуются, когда компания не может исполнить свои обязательства, т.е. рассчитаться по долгам. Причем этом могут быть самые разные заимствования – кредиты, облигации, долги перед поставщиками и т.д. Наступление дефолта по облигациям может грозить банкротством, если у компании не хватит средств, чтобы расплатиться по долгам.

Данные виды инвестиционных рисков можно и нужно предупреждать, тщательно анализируя отчетность и бизнес компании, а также доверяя только проверенным и надежным посредникам, а не сомнительным организациям.

Анализ и оценка рисков инвестирования

Итак, когда инвестор знает, каких рисков ему ожидать, он может предпринять конкретные практически шаги, чтобы снизить их или вообще избежать. Однако перед этим ему необходимо проанализировать выбранный инвестиционный инструмент и выявить присущие именно ему риски.

Для анализа инвестиционных рисков целесообразно использовать несколько методов:

• Экспертиза – метод подразумевает привлечение профессионального инвестора (эксперта), который изучает инструмент и выдает свое независимое мнение относительно потенциальных рисков. При этом лучше привлечь сразу нескольких специалистов, которые не будут взаимодействовать друг с другом и смогут дать различные оценки. Из сложения их оценок и выявляется потенциальный уровень риска.
  
• Анализ – сопоставляются возможные потери и прибыль, и на основе этого анализа выявляется целесообразность инвестиции. Так, если выясняется, что убытки от инвестиций многократно перекрывают возможную прибыль, от использования инструмента лучше отказаться. Яркий пример – анализ стратегии мартингейла на фондовом рынке показывает, что при равных шансах на успех убыток будет на несколько процентов выше прибыли, поэтому при совершении бесконечного числа действий инвестор только потеряет деньги.
• Аналогия – инвестор находит продукты или инструменты, работающие также (или работавшие в прошлом) и экстраполирует их на имеющиеся. Например, этот метод позволяет предсказать изменение цены облигации при уменьшении или увеличении ключевой ставки Центробанка.
• Количественная оценка – метод подразумевает использование разных математических метрик для моделирования ситуации на рынке. Например, определяется уровень устойчивости проекта, рассчитывается волатильность, коэффициенты альфа и бета и т.д. Задача инвестора – определить, как будет «чувствовать себя» инструмент при внешних изменениях. Например, как поведут себя акции Газпрома , если весь индекс Московской биржи пойдет вниз. Причем изменение будет оцениваться в конкретных цифрах. Например, если индекс опускается на 5%, то условный Газпром – на 3%.

На самом деле методов определения инвестиционных рисков множество. Каждый инвестор определяет сам для себя удобные инструменты. Например, методы анализа и аналогии доступны даже начинающим инвесторам, а вот оценить риски инвестирования денег, основываясь на количественной оценке, способны только более продвинутые участники рынка . Здесь необходимо иметь опыт и разбираться в значениях различных мультипликаторов.

Для первичного определения уровня инвестиционного риска можно посмотреть на 3 коэффициента:

• уровень волатильности – чем он выше, тем выше и уровни риска;
• бета – показывает соотношение изменения цены актива («чувствительность») относительно класса инструмента или индекса (например, если бета равна 1,2, то при изменении индекса на 5% цена актива изменится на 1,2 * 5 = 6%);
• альфа – демонстрирует «искусство управления» активом, т.е. эффективность работы управляющего (если альфа положительная – это хороший сигнал).

Коэффициент альфа относительно ETF следует применять с осторожностью. За счет того, что такие фонды просто следуют за индексом, их альфа равна нулю или вовсе отрицательная. Так что коэффициент больше применяется для взаимных и паевых фондов , в которых состав активов формируется управляющими.

Источник

Путин подписал закон об ограничениях для неквалифицированных инвесторов

Президент России Владимир Путин подписал закон, ограничивающий продажи сложных финансовых продуктов неопытным инвесторам. Документ опубликован 11 июня на официальном портале правовой информации.

Согласно закону, инвесторы не смогут покупать сложные финансовые инструменты — вечные облигации иностранных эмитентов, зарубежные суборды, структурные облигации иностранных эмитентов , внебиржевые производные финансовые инструменты — без прохождения специального тестирования. Начать его планируется с 1 октября этого года, однако некоторые инструменты будут недоступны для покупки до 1 апреля 2022 года. Изначально тестирование планировалось проводить с 1 апреля 2022 года, но ЦБ предложил передвинуть сроки на полгода.

Без тестирования частные инвесторы смогут купить относительно простые активы: например акции российских компаний, государственные ценные бумаги (ОФЗ), ипотечные облигации и облигации российских эмитентов с определенным уровнем кредитного рейтинга , паи ПИФов, а также акции иностранных компаний, учитываемые при расчете индексов NASDAQ 100, S&P 500, Dow Jones и FTSE.

По закону финансовые организации обязаны предоставлять клиентам полную или достоверную информацию о продукте и его рисках. В противном случае Центробанк имеет право обязать компанию выкупить обратно проданный актив.

Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что регуляторы не могут допустить уход инвесторов с рынка из-за недобросовестности профессиональных участников. У новичков может быть недостаточно знаний и опыта, чтобы правильно оценить риски и принимать решения. Поэтому наиболее безопасные для них инструменты — это, по мнению главы ЦБ, инвестиционные фонды (ПИФы) и доверительное управление.

Ранее о необходимости разработать «законодательство, которое не дает разгуляться всяким мошенникам и жуликам», заявил министр финансов Антон Силуанов в рамках ПМЭФ. Он сказал, что государству необходимо защитить частных инвесторов от навязывания сложных и непонятных финансовых продуктов.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Источник

Риски инвестирования: может ли инвестор научиться управлять своими страхами

Финансовая теория утверждает, что для получения большего дохода от инвестирования необходимо больше рисковать. В интернете достаточно историй, рассказанных успешными участниками оборота ценных бумаг о том, сколько денег они заработали. При этом не сообщается, на какие риски им потребовалось пойти для этого.

Обычным явлением стал факт, когда акционеры рассказывают о больших прибылях фактически неликвидных акций компаний с малой капитализации. Создание ажиотажа со стороны акционеров, сообщающих об огромных перспективах определенных ценных бумаг, может ввести в заблуждение неопытного частного инвестора. Особенно в нынешнее время, когда масса информации поступает из неофициальных источников, социальных сетей.

Во время кризиса, обвала котировок акций на фондовом рынке, все вспоминают о выверенной стратегии инвестирования Уоррен Баффетта , Ника Трейн и Терри Смита, которые контролируют свой бизнес, максимально возможно снижая риски. Март 2020 года стал уроком для многих инвесторов. Но прошел уже почти год. Многое уже забыто.

Что такое инвестиционные риски?

Любые инвестиции предполагают наличие определенной доли риска. В финансовой сфере под уровнем риска подразумевается степень неопределенности либо потенциальные финансовые потери, присущие инвестиционному решению. В целом, рост инвестиционных рисков напрямую связан с уровнем дохода, который инвесторы стремятся получить.

Инвесторы, в основном, сталкиваются со следующими видами рисков:

1. Бизнес-риск, наиболее очевидный. Инвестор рискует, вложив много денег в опционы, в которых, к примеру, не особенно разбирается. Либо приобретя на большую сумму ценные бумаги одного эмитента.

2. Волатильность. Даже если компании не угрожает банкротство, цена акций может колебаться, как вверх, так и вниз. Котировка акций даже крупных компаний, в среднем, начинает снижаться каждые три года. Эти колебания рынка нервируют многих инвесторов. На цену акций могут влиять и факторы внутри компании, и события, которые невозможно контролировать (политические решения, катастрофы).

3. Инфляционный риск особенно опасен для инвесторов, вкладывающих средства в ценные бумаги с фиксированным доходом. Восходящее движение цен может не только снизить доходность вложенных денег, но и полностью нивелировать ее, как в случае с депозитами при низких процентах по вкладам.

4. Риск ликвидности связан с тем, что инвесторы не могут найти рынок для своих ценных бумаг. А это потенциально мешает им покупать или продавать их, когда они посчитают это нужным.

5. Риск оказаться заложником тренда. Trend following — это простая система, позволяющая комплектовать инвестиционный портфель с учетом доминирующих на рынке тенденций. Это надежная стратегия, ведь следование тренду обычно обеспечивает доходность, достаточную для того, чтобы заинтересовать инвестора в долгосрочном удержании активов. Но в этом случае, став психологическим заложником трендов, существует риск запоздалой реакции на изменение рыночной ситуации.

6. Риск неукоснительного следования выбранной стратегии. Инвесторы, выбирая стратегию, которая отличается от доминирующих на рынке тенденций, также сталкиваются с дополнительным риском. В этом случае возрастает вероятность потери части потенциальных доходов. Существует риск, что ранее применявшиеся схемы перестанут работать, а понятно это станет слишком поздно, когда потеря денег уже неизбежна.

7. Риск невезения. Это один из самых сложных рисков, с которым сталкиваются инвесторы. Вроде бы, все сделано правильно, но поставленной цели достичь не удается. Удача все же играет большую роль в инвестиционной деятельности и достигаемых результатах. Можно потратить лет 10, формируя свой инвестиционный портфель , чтобы обеспечить себе приличный доход на пенсии. Но уже в первый год, после выхода на отдых, можно наблюдать падение рынка. Это срывает даже тщательно продуманные инвестиционные планы.

Признаки роста опасений инвесторов на фондовом рынке

Низкая процентная ставка ФРС и Центробанков других стран, легкий кредит и вера в успех борьбы с пандемией коронавируса привели к тому, что цены на акции многих компаний, без каких-либо финансово-экономических оснований, взлетели до небес. Предполагаемая доходность рыночной капитализации сейчас фактически не оказывает влияние на котировки.

Это подобно велопрогулки по маршруту с попутным ветром, да еще и с горы. Такая езда доставляет удовольствие – сил тратиться немного, скорость высокая…

Но все это продолжается до тех пор, пока не приходит время развернуться. И ветер в лицо, и ехать на горку. Все равно, что карабкаться на отвесную стену.

Есть ли признаки того, что ветер разворачивается и становится встречным? Не буду строить прогнозы, но признаки страха явно видны. Главный страх заключается в том, что рост интереса к активам приводит к росту их стоимости, разгоняя маховик инфляции.

Более того, нынешний бычий рынок акций в значительной степени поддерживается:

• низкими ключевыми ставками регуляторов;
• почти нулевыми процентными ставками доходности по государственным облигациям и депозитам;
• уверенностью в том, что покупка акций даст более высокий доход, чем иные финансовые инструменты.

Несмотря на кажущееся благополучие, явно заметно возрастание рисков инвестирования. Опасения стремительного роста инфляции приведет к изменению ключевой ставки Федеральной резервной системы и регуляторов других стран.

Для тех, кто не верит, что инфляция набирает обороты, предлагаю посмотреть на динамику мировых цен на нефть. В США цены на продукты также выросли, минимум на 5 % . В России, продовольственные товары также дорожают, более, чем на 5 % .

А как ценам не расти, если стоимость контейнерных перевозок выросла за 2020 год в 4 раза. Экономика восстанавливается медленно, потребительский спрос на многие товары не удовлетворен…

Инфляция и высокие цены, как и простое ожидание их роста, вполне могут положить конец бычьему рынку высокоценных акций роста.

Вместе с тем, ожидаемая корректировка рынка позволит приобрести качественные акции роста по приемлемым ценам. Но к этому необходимо подготовиться.

Таким образом, вновь приходится возвращаться к выяснению, что же такое «разумное инвестирование»? В теории – это когда инвесторы идут на определенный риск, чтобы получить более высокий доход, не опасаясь потерять все.

Есть много способов, позволяющих снизить риски инвестирования. Начиная от покупки дешевых, но перспективных акций, до овладения навыками управления ими.

Пусть простит меня читатель за повторение, но инвестирование денег всегда было рискованным бизнесом. Всегда существует вероятность неблагоприятных исходов, что может быть связано с воздействием совершенно непредсказуемых факторов, спровоцировано бесчисленными перестановками и комбинациями.

Здоровье фондового рынка зависит от экономических показателей и внешних факторов, таких как:

— климатические, экологические и эпидемиологические катастрофы;

— кризис общественного здравоохранения;

Как научиться управлять рисками?

Для частных инвесторов грамотное управление рисками заключается в умении задавать самому себе разумные вопросы и давать на них ответы. К сожалению, многие часто полагаются на интуицию, а не на анализ перспективности ценных бумаг и безопасность вложения денег, что имеет первостепенное значение.

Кроме понимания уровня риска, частный инвестор должен овладеть основными принципами оценки и управления ими.

• Определение целей и рисков

Частный инвестор, выходя на рынок ценных бумаг, должен четко определить свои личные цели. Это имеет жизненно важное значение для правильного определения всех потенциальных рисков.

Для выявления этих рисков необходимо учитывать не только нынешнее состояние активов, но и все возможные сценарии развития событий. Нельзя недооценивать факторы, которые могут воздействовать на рынок, даже если это кажется маловероятным.

• Анализ рисков и разработка плана их снижения

Одним из основных принципов управления рисками является рассмотрение возможности развития наихудших сценариев. В какой-то мере, это противоречит социальной структуре общества, ведь разговоры о негативных результатах или «плохие новости» могут расцениваться как признак неуверенности в собственных силах.

Однако, понимая, что может случиться самое худшее, можно подготовить определенный план действий для предотвращения этого. Важно иметь резервный план для пессимистического сценария развития событий. На тот случай, если худшие прогнозы материализуются.

• Повышение навыков оперативного принятия решений

Наиболее важным аспектом системы управления рисками частного инвестора является умение быстро реагировать на изменения ситуации. Не всегда есть время для спокойной разработки плана реагирования на угрозы, которые появляются неожиданно. Очень важно развивать свою способность к принятию решений, учитывая возможные риски, чтобы адаптироваться к новым вызовам.

Эти шаги являются ключом к успешному управлению рисками. Во времена неопределенности, когда ситуация изменчива и динамична, бывает очень трудно предсказать будущее развитие событий и спланировать все заранее. Но это не значит, что человек вообще не должен или не может планировать риски.

Наличие плана, учитывающего все возможные сценарии и необходимые направления действий, облегчает адаптацию к любым внезапным изменениям не только на рынке, но и в жизненной ситуации. Повышение осведомленности о рисках и принятие обоснованных решений могут помочь в разработке плана снижения финансовых рисков.

Инвестиционные риски — как хамелеон. Они принимают разные формы, сопровождают операции с разными ценными бумагами, в разное время. По большому счету, ключ к пониманию уровня риска в инвестировании — это понимание самого себя. Осознание целей, которых можно достичь, участвуя в обороте ценных бумаг и тех преград, которые могут сорвать этот план.

Пандемия COVID-19 потрясла мировой порядок и перевернула нормальную жизнь во всех сферах. Если мы хотим лучше подготовиться к таким потрясениям в будущем, то умение управлять рисками имеет решающее значение в личной и профессиональной жизни. Спасибо за внимание, всегда ваш Максимальный доход!

Источник