Доходность по процентным государственным ценным бумагам

Доходность ценных бумаг. Основные методы оценки и прогнозирования

Ни для кого не секрет, что основной целью инвестиций в ценные бумаги является получение максимально возможной прибыли при сохранении приемлемого уровня риска. В этой статье я расскажу вам о том, какие виды ценных бумаг обладают потенциально большим потенциалом доходности. Вы узнаете о том из чего складывается их доходность и каким образом она вычисляется. Наконец, мы с вами подробно поговорим о том, как можно провести предварительную оценку и рассчитать ожидаемую доходность ценных бумаг ещё на этапе их выбора.

Какие бумаги потенциально самые прибыльные

Ответ на этот вопрос довольно прост: самый большой потенциал в плане прибыли имеют ценные бумаги с таким же большим уровнем риска. Чем выше риск, который готов взять на себя инвестор, тем выше тот доход, который он может в итоге получить. Ключевое слово в данном случае – «может», поскольку с увеличением степени риска вероятность получения дохода постепенно тает.

Соотношение риска и доходности

То есть, другими словами, увеличивая степень риска инвестор одновременно и повышает свою потенциальную доходность, и снижает вероятность её получения. Поэтому в инвестициях так важно найти ту самую золотую середину, тот уровень риска при котором можно рассчитывать на относительно высокую прибыль с достаточно большой вероятностью её получения.

Минимальным риском, но и наименьшей степенью доходности отличаются такие бумаги, как государственные облигации. Обычно процент по ним сопоставим с доходностью банковских депозитов и едва превышает текущий уровень инфляции. Инвестирование в бумаги данного типа целесообразно в тех случаях, когда основной целью является не приумножение, а сохранение своих денежных средств.

На ступеньку выше стоят корпоративные облигации крупнейших компаний. Они также обладают достаточной степенью надёжности, но позволяют получить чуть большую прибыль (в отличие от бумаг выпущенных государством). Ещё выше по доходности – акции тех же самых компаний, но и риск по ним тоже чуть выше. Облигация по природе своей — долговая ценная бумага, то есть она подразумевает возврат долга и процентов по нему в любом случае. А вот акция — бумага долевая. Она даёт своему владельцу долю в бизнесе компании её выпустившей, но вместе с этим он принимает на себя и определённые риски (в частности, убытки в результате возможного снижения курса акций).

Ещё более рисковыми, но и потенциально более доходными являются акции и облигации выпущенные не столь известными и не столь крупными компаниями. При этом, чем менее известна компания, тем большую прибыль она вынуждена обещать по своим облигациям (иначе никто не захочет их покупать) и тем сильнее могут в итоге «выстрелить» её акции. Ведь согласитесь, что у автосервиса за углом вашего дома, потенциал к возможному росту куда выше чем, например, у Газпрома или Сбербанка. Автосервис может увеличиться в тысячи раз развивая свой бизнес в сеть по всему городу, по всей стране или, в конце концов, даже по всему миру (вовсе не обязательно что он это сделает, но, тем не менее, теоретическая возможность этого ведь существует). А вот Газпром это уже и так достаточно крупная организация и вряд ли он сможет увеличить свою рыночную капитализацию даже в 5-10 раз.

Есть ещё такие бумаги как фьючерсные и опционные контракты. Торговля ими осуществляется с использованием кредитного плеча (левериджа) и, соответственно, размер потенциальной прибыли в данном случае гораздо выше, он прямо пропорционален размеру предоставляемого плеча. Аналогичным образом растёт и риск.

Предположим, что вы решили приобрести фьючерс на акции IBM. Спецификация данного фьючерсного контракта подразумевает его торговлю с размером левериджа 1 к 10. То есть, при цене одной акции в 135 долларов, обладая суммой в 1350$, вы можете приобрести не десять, а сто таких акций. Хотя если говорить точнее, в данном случае вы приобретёте не сами акции IBM, а фьючерсный контракт на их покупку. Но сути дела это сильно не меняет, ведь по истечении срока данного контракта вы сможете получить прибыль равнозначную той, которая была бы у вас при продаже этих самых акций. Правда при этом и возможный убыток будет равен тому, который вам принесло бы обладание 100 акциями IBM в случае снижения их курсовой стоимости.

Формулы расчёта доходности ценных бумаг

Вообще, доходность по ценным бумагам может складываться из следующих величин:

1. Спекулятивный доход получаемый в результате реализации курсовой разницы при покупке и продаже ценных бумаг;
2. Доход получаемый в виде дивидендов по акциям или в виде процентов по облигациям (купонный доход).

Кроме этого можно говорить о фактической и ожидаемой доходности инвестиций. Фактическая доходность отражает ту величину прибыли, которая была получена, что называется, постфактум. А ожидаемая — показывает ту её величину, которую можно будет получить в будущем.

Про ожидаемую доходность мы поговорим в следующем разделе, а сейчас давайте рассмотрим как рассчитывается фактическая доходность инвестиций в ценные бумаги.

Если речь идёт о чисто спекулятивной доходности (от разницы курсовой стоимости), то её легко можно рассчитать по формуле:

В том случае, если помимо курсовой разницы были получены ещё проценты или дивиденды, доход рассчитывается по формуле:

Обычно доходность рассчитывается в процентах годовых. Для того чтобы привести рассчитанные по вышеприведённым формулам результаты к годовой доходности, следует воспользоваться этой зависимостью:

Ожидаемая доходность ценных бумаг

Грамотное инвестирование в ценные бумаги, предполагает вероятностную оценку рисков и возможностей, выбор допускаемого значения риска и сопоставимого с ним потенциального уровня доходности**. Об инвестиционных рисках и о способах их минимизации мы говорили с вами здесь. А сейчас я расскажу вам о том, как оценить потенциальную доходность ценных бумаг.

Оценить ожидаемую доходность (ОД) можно двумя различными методами. Первый метод основан на вероятностях (математическом ожидании), а второй — на исторических данных. Давайте начнём с вероятностного метода оценки.

** Как мы уже говорили с вами выше, риск и доходность ценных бумаг находятся в прямо пропорциональной зависимости друг от друга. Чем выше риск, тем выше потенциальный уровень доходности и наоборот. Такое положение вещей обусловлено тем, что рынок сам устанавливает данное соотношение, ведь никто не хочет покупать высокорисковые бумаги с небольшим уровнем доходности.

Оценка доходности на основе математического ожидания

В данном случае учитываются все возможные варианты размера предполагаемой доходности вкупе с их вероятностью. Причём наибольший вес придаётся тем значениям, вероятность получения которых выше.

Расчёт производится по формуле:

Для наглядности вычислений, давайте приведём простой пример. Допустим перед инвестором встал выбор из двух бумаг со следующим распределением вероятностей прибылей по ним:

1. Бумага А предположительно принесёт доходность в 10% с вероятностью в 50%, доходность в 7% с вероятностью в 30% или доходность в 4% с вероятностью в 20%;
2. Бумага Б. Вероятность доходности в 12% составляет 30%, вероятность доходности в 8% составляет 35% и вероятность доходности в 5% составляет 35%.

Сначала рассчитываем ожидаемую доходность для бумаги А:

ОД = (0,1*0,5) + (0,07*0,3) + (0,04*0,2) = 0,079 = 7,9%

А теперь рассчитаем ожидаемую доходность для бумаги Б:

ОД = (0,12*0,3) + (0,08*0,35) + (0,05*0,35) = 0,081 = 8,1%

Очевидно, что фактическое значение доходности, скорее всего, будет несколько отличаться от рассчитанного по вышеприведённой формуле. Оценить разброс значений фактических, относительно значений расчётных, можно рассчитав величину дисперсии.

Дисперсия рассчитывается по формуле:

Для нашего примера получим дисперсию для бумаги А:

0,5(0,1 — 0,079) 2 + 0,3(0,07 — 0,079) 2 + 0,2(0,04 — 0,079) 2 = 0,000549

И дисперсию для бумаги Б:

0,3(0,12 — 0,081) 2 + 0,35(0,08 — 0,081) 2 + 0,35(0,05 — 0,081) 2 = 0,000793

Дисперсия показывает тот уровень риска, который повлечёт за собой инвестирование в бумагу для которой была рассчитана ожидаемая доходность на основе вероятностей (математического ожидания). Чем больше дисперсия, тем больше возможное отклонение фактического значения ОД от расчётного.

В нашем примере дисперсия для бумаги Б несколько выше аналогичного показателя для бумаги А. Однако, разница между ними совсем незначительная (не на порядок), поэтому можно считать, что риски рассматриваемых бумаг примерно равны. Следовательно, при прочих равных, инвестирование в бумагу Б является предпочтительным.

Оценка доходности на основе исторических данных

Как вы понимаете, не всегда есть возможность объективно оценить вероятности получения того или иного размера прибыли. Поэтому, на практике часто используют второй метод оценки ОД. Для второго способа расчёта ОД предполагается наличие данных по доходности за несколько равных временных периодов (например, за несколько лет).

Расчёт производится по следующей формуле:

Для примера, давайте опять сравним акции двух компаний А и Б. Для простоты примера возьмём статистику годовой доходности за три последних года. Пускай акции компании А приносили доход в размере:

1. Первый год — 10%;
2. Второй год — 8%;
3. Трети год — 15%.

А акции компании Б:

1. Первый год — 5%;
2. Второй год — 15%;
3. Третий год — 10%.

Подставляя эти значения в формулу получим, для акций компании А:

Для акций компании Б:

Как видите, согласно расчёту, акции компании Б оказываются чуть более выгодными. Однако следует иметь ввиду, что значения доходности в прошлом, не гарантируют её в будущем. Так, в данном примере, на третий год произошло некоторое снижение прибыли. Это может быть вызвано как временными, но преодолимыми трудностями (вызванными, например, изменением конъюнктуры на рынках сбыта), так и свидетельствовать о более серьёзных проблемах компании (наличие которых, скорее всего, повлечёт за собой дальнейшее снижение прибыльности её бумаг).

Источник

Что такое доходность облигаций и как ее рассчитать: формула расчета + ТОП-5 самых выгодных облигаций

Здравствуйте, уважаемые читатели!

Знакомство с фондовым рынком у многих проходит сумбурно. Желание заработать быстро и много приводит к печальным последствиям: игрок покупает акции российских эмитентов, но отсутствие опыта приводит к убыткам. Мало кто обращает внимание на облигации: у этих бумаг прибыль фиксированная, зато гарантируется.

А вы знаете, что доходность облигаций может превышать банковский депозит? И что выплаты по купонам могут происходить до 12 раз в год (каждый месяц)? Хороший способ иметь пассивный доход, правда? О специфике облигаций, их надежности, видах доходности и способах приобретения я и расскажу сегодня.

Какие виды дохода есть у облигаций

А вообще, что такое облигация и из чего складывается ее доходность? Представьте, что вы берете кредит у банка. Вам заранее известен процент, ежемесячные выплаты, сумма переплат по процентам – все это указано в кредитном договоре.

Простыми словами, облигация – это такой же заем, только наоборот: банк (или иная организация, в том числе и государство) берет деньги у вас под заранее определенные условия.

Получать прибыль по этим ценным бумагам можно тремя способами:

• за счет купонной доходности;
• с помощью дисконта в цене (альтернатива выплатам по купонам);
• за счет рыночных колебаний инструмента.

Облигации с дисконтом встречаются реже, чем с купонами. Доходность в них определяется разницей между реальной ценой и номинальной. Например, ЦБ предлагается к покупке за 920 рублей, а заемщик в конце срока вернет номинал – 1000.

Облигация – типовой биржевой инструмент, на который оказывает влияние дисбаланс спроса и предложения. Цена может меняться, но не так сильно, как на акции или фьючерсы. Например, купили облигацию за 970 рублей, а продали за 1030.

Что показывает ставка купона

Ставка купона – это выраженное в процентах отношение купонного дохода к номинальной цене бонда (как правило, 1000 рублей), приведенное к торговому году. Предположим, что компания выплачивает держателям облигаций раз в квартал по 20 рублей. Итого за год накопленный купонный доход составляет 80 рублей.

Посчитаем ставку купона. Она составит 80/1000 * 100 % = 8 % годовых.

Ставка купона может существенно превышать доходность банковского депозита, но не стоит увлекаться такими ценными бумагами. Высокий процент оказывает большую финансовую нагрузку на заемщика, пропорционально увеличивает риск невыполнения обязательств (технического дефолта).

Процент по государственным облигациям – это доход или расход

Для тех, кто покупает облигации, любые выплаты по ним – это доход. Приобретая гособлигации РФ, мы даем взаймы государству.

Часто именно это отпугивает людей: в их памяти свежи противоречивые экономические и социальные решения властей.

Но при покупке государственных облигаций невыплаты купонов практически исключены: любое государство (в том числе и Россия) старается не допускать дефолтов.

По каким формулам рассчитать

Самый главный вопрос, который волнует инвестора: сколько я заработаю? Рассчитать доходность самых разных облигаций не составляет труда, в интернете есть много калькуляторов онлайн, помогающих с отбором бумаг.

Тайны в этих расчетах нет, формулы достаточно просты для понимания, и каждый любознательный инвестор может рассчитывать для себя доходности в Excel .

Как раз в программном продукте от Microsoft все предельно упрощено: не надо разбираться в бухгалтерском учете, проводках и самому выводить сложные формулы. Существуют готовые функции, позволяющие рассчитать среднюю доходность, внутреннюю норму прибыли и многое другое.

Текущая

Доходность облигации напрямую зависит от ее рыночной цены. Чем ниже цена, тем выше потенциальная прибыль.

Текущая доходность купонной облигации рассчитывается следующим образом:

Обозначения в формуле такие:

• Н – номинал облигации;
• Кд – купонная доходность (рассчитывается в процентах годовых в пересчете на календарный год);
• Ц – текущая цена финансового инструмента.

Из формулы видно, что при уменьшении рыночной цены доходность облигации увеличивается. Например, я могу присмотреться к покупке облигаций, которые торгуются по 950 рублей с купонными выплатами в 7,5 %.

По формуле фактическая доходность составит:

ТД = (1000 * 7,5) /950 = 7,89 % .

Разница невелика, но представьте, что таких сделок будет 10 за год. Лишние 3–4 % годовых никому еще не мешали!

К погашению или продаже

Часто встречаются ситуации, когда инвестор держит облигации до конца срока (так называемого погашения). К дате погашения заемщик выплачивает все регулярные купоны и осуществляет выплату самого займа (то есть номинальной стоимости).

Формула доходности в этом случае будет выглядеть так:

ДП = (Н — Ц + НКД)/ЦП * (365/Дн) * 100 %

• ДП – доходность к погашению/оферте;
• Н – номинал облигации;
• Ц – цена покупки финансового актива;
• НКД – накопленный купонный доход за все время владения;
• Дн – количество календарных дней до погашения.

По этой формуле я определяю всю доходность, которую получу, если буду удерживать облигацию в течение всего срока.

Эффективная

Предположим, вы купили муниципальные облигации на 50 000 рублей с купонной доходностью в 8,5 %. Выплаты осуществляются ежеквартально, поэтому после первого квартала вы уже будете располагать некоторой суммой денег.

Эту наличность можно снять с торгового счета и потратить на сиюминутные нужды, но умные игроки реинвестируют полученную прибыль, докупая все те же облигации.

Поэтому эффективная доходность к погашению будет превышать конечную доходность к погашению без реинвестирования.

Несколько модифицированная формула расчета эффективной доходности к погашению выглядит так:

• Н – номинал (как правило, 1000 рублей);
• ЦП – цена покупки (или текущая цена финансового инструмента);
• НКД – накопленный купонный доход за все время владения;
• Л – количество лет до погашения облигации.

Доходность дисконтных облигаций

Доходность дисконтных облигаций считают по формуле:

Д = (Н — Ц)/Ц * 365/Дн * 100.

Формула немного громоздкая, но на самом деле очень простая.

Расшифруем каждое обозначение:

• Н – номинальная цена облигации;
• Ц – цена покупки бонда;
• Дн – количество дней до погашения (срока возврата денежных средств по номинальной цене продавцом).

Я купил дисконтную облигацию по цене 800 рублей со сроком погашения через 2 года. Доходность в этом случае составила:

Д = (1000 — 800)/800 * 365/730 * 100 = 12,5 % годовых.

Обратите внимание: в этой формуле доходность приводится на календарный год, хотя фактическое владение ценной бумагой в два раза больше.

Как определить годовую доходность

Как правило, во всех формулах фигурирует доходность в пересчете на общепринятый торговый период – календарный год. На многих финансовых сайтах указаны параметры выпуска облигации: дата погашения, ее тип, купонные выплаты и др.

Стоит помнить, что все доходности облигаций на этих биржевых порталах, указываемые в процентах, приведены к торговому году. Этими цифрами очень удобно оперировать: можно сравнить самые различные ценные бумаги, определяя их эффективность.

Как получить максимальную выгоду от продажи

Доходность ценных бумаг напрямую зависит от процентных ставок в экономике. В развитых странах ставка рефинансирования крайне мала, поэтому доходность государственных облигаций в основном также понижена.

Принято считать, что лучше приобретать «длинные» облигации (бумаги с долгим сроком погашения) в условиях падающих процентных ставок. Лучше давать взаймы под больший процент.

Когда ставка рефинансирования начинает расти, то лучше покупать облигации с коротким сроком «жизни». Мы успеем дождаться погашения, получить купоны, а затем приобрести ценные бумаги с большей доходностью (ведь процентные ставки немного выросли).

Ограничения при досрочном погашении

Процентные ставки в экономике государства меняются динамично, поэтому некоторые выпуски облигаций могут быть невыгодны эмитентам. Например, заемщик выпустил 5-летние облигации с доходностью в 13 %, а через 2 года межбанковская ставка сильно упала.

Выполнять обязательства уже невыгодно – проще досрочно погасить эти ценные бумаги, выплатив всем покупателям номинальную цену с некоторой премией. Инвесторы потеряют возможность получать доходность выше среднерыночной, поэтому для них этот вариант не совсем хорош.

Чтобы этого не происходило, биржевой мир придумал специальные безотзывные облигации с фиксированной датой погашения.

В любом выпуске всегда указан тип облигации, ограничения и возможности досрочного погашения, поэтому перед покупкой необходимо очень внимательно ознакомиться с характеристиками финансового инструмента.

Как зарабатывать на евробондах

Специфика этого вида бумаг в том, что все выплаты осуществляются в иностранной валюте, поэтому доходность по ним существенно ниже, чем по рублевым облигациям.

Как выбрать облигации

Выбор облигаций зависит от предпочтений инвестора. Кто-то выберет еврооблигации корпоративные: тот же «Газпром» выпускает бонды в иностранной валюте. Доходность по ним выше, чем дает государство, занимая в долларах, но и риск больше.

На что обратить внимание в первую очередь

Главное, о чем стоит помнить, – цена покупки. Желающих купить выгодные еврооблигации бывает много, участники рынка толкают рыночную цену вверх и тем самым уменьшают общую доходность.

Сколько можно заработать

Доходность корпоративных еврооблигаций в отдельных случаях составляет 9 % годовых (примеры бумаг – СибГосБ2Р1, Совком 2В3, ДелПорт1Р2). Но в целом доходность входит в диапазон от 0 до 5 %.

Выгодно ли покупать

Еврооблигации выгодно покупать в одном случае – когда необходимо хранить средства в иностранной валюте. Это полезно для диверсификации активов. В остальных случаях можно выбрать более доходные финансовые инструменты.

Можно ли покупать на ИИС

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) предусматривает широкие возможности: доступны для покупки все финансовые инструменты на Московской и Санкт-Петербургской биржах. Это распространяется на все виды облигаций, в том числе и на еврооблигации.

Где посмотреть список доступных к покупке бумаг

Список доступных еврооблигаций указан в торговом терминале. Брокер обеспечивает доступ ко всем финансовым инструментам Московской биржи. На свой вкус можно настроить столбцы с изображением информации о ставке купона, количестве дней до погашения, эффективной доходности к погашению и многом другом.

Сколько стоит 1 штука

Как правило, одна облигация стоит $ 1000 долларов. Иногда бывают исключения: выпускают обязательства по цене $ 200 000. Нижняя граница цены доступна большинству игроков, она очень гибкая и позволяет использовать самые разные стратегии торговли.

Где и как можно купить

Самостоятельно на Московской бирже

Чтобы купить ценные бумаги самостоятельно, необходимо подписать договор с брокером, открыть торговый счет и внести нужную сумму. В дальнейшем вы можете выбирать облигации согласно своим целям.

В составе ПИФа

Покупка паев ПИФов может быть выгодна для тех, кто хочет довериться профессионалам рынка. А низкий порог входа делает привлекательным эти инвестиции даже для домохозяек.

В составе ETF

Доходность обычных и еврооблигаций в составе ETF не такая большая, как при самостоятельной торговле, зато портфель хорошо сбалансирован. По сути, мы покупаем отдельные индексы или общий индекс рынка в целом.

Как выбрать способ

Каждый способ имеет свои плюсы и минусы. Например, самостоятельная торговля удобна тем, что можно составлять инвестиционные портфели на любой вкус, ориентируясь на личные предпочтения. ЕТ F удобен для ленивых: вы копируете рынок в целом, а портфель хорошо сбалансирован. Вложения в ПИФ оправданы для инвесторов с низким порогом входа: можно купить пай за 1000 рублей и выше.

Лучшие брокеры

Хорошая репутация, время «жизни на рынке», низкие комиссионные – вот далеко не полный список преимуществ брокерских компаний, которые я вам рекомендую.

Один из мастодонтов рынка. Прекрасный вебпортал, очень низкие комиссии и адекватная поддержка. Рекомендую!

Инвестотдел известного банка. Особых плюсов нет, но и минусов тоже. Середнячок.

Один из самых первых российских брокеров. Комиссии высоковаты, но зато есть интересные стратегии автоследования.

Еще один очень крупный брокер. Хорошая поддержка и низкие комиссии — их конек.

Маленький, но надежный брокер. Отлично подходит новичкам, потому что не навязывает свои услуги и комиссии очень низкие. Рекомендую.

Самый молодой брокер РФ. Есть классное приложение для инвесторов, но комиссии слишком высокие.

Самая крупная инвесткомпания России. Самый большой выбор инструментов, свой собственный терминал. Комиссии средние.

Расчет приобретения на примере

Доходность облигации ОбъединениеАгроЭлита с датой погашения 12.02.2023 13,91 % годовых. Сейчас эта бумага торгуется по цене 1014,8 руб., что превышает номинал на 1,48 %. Приобретая этот актив 30 сентября 2019 года, мы должны будем выплатить продавцу накопленный купонный доход в размере 10,92 рубля. Выплаты купонов происходят раз в месяц и составляют 11,3 руб.

Таким образом, цена покупки для нас составит 1014,8 + 10,92 = 1025,72 руб. Затем остается только получать купоны (первый же отобьет потраченные средства на выплату НКД предыдущему держателю) и реинвестировать прибыль.

Отзывы инвесторов

Гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков рекомендует всем начинающим игрокам при наличии времени торговать самостоятельно. Это позволит приобрести необходимый опыт на рынке при сниженном риске и даже получить доходность, сравнимую с банковской!

А Уоррен Баффет советует в своем портфеле держать долю облигаций в соответствии с возрастом инвестора. Это логично: в более зрелом возрасте хочется сохранить и лишь во вторую очередь – приумножить.

А вот мнения обычных людей, как мы с вами. Они тоже за облигации.

Налогообложение для физических лиц

В базу расчета налога не входит купонный доход, полученный с ОФЗ или муниципальных облигаций. От уплаты освобождается доход по ценным бумагам, срок владения которыми превысил 3 года.

Во всех остальных случаях брокер ведет учет величины торгового счета клиента. Если была зафиксирована прибыль, с этой суммы будет удержано 13 %. Отрицательный результат торговли налогом не облагается, поэтому иногда лучше фиксировать убытки и переоткрыть все позиции, чтобы отложить уплату налога.

Что лучше: государственные или корпоративные

Все зависит от аппетита к риску. Корпоративные имеют большую доходность, нежели ОФЗ (государственные облигации), но и риски выше.

Вероятность того, что государство не выполнит свои обязательства, крайне мала, она даже ниже вероятности банкротства Сбербанка, например.

Топ-5 самых доходных

На конец сентября в топ облигаций, имеющих наибольшую доходность, можно добавить такие.

Название	Погашение	Текущая цена, %	Доходность, %
Российские ЖД	25.06.2032	95,84	24,59
ПКБ БО-01	15.10.2021	97,8	18,6
Онлайн Микрофинанс	05.11.2021	99,49	17,4
Полипласт	05.11.2021	99,23	16,9
Пионер Лизинг	21.01.2029	99,95	16,2

Заключение

Облигации – отличное средство для консервативного инвестора. Широкая гамма инструментов позволяет формировать как крайне умеренные, так и достаточно агрессивные портфели. Доходность при этом может превысить банковский депозит в несколько раз!

На этом я с вами прощаюсь, удачных сделок! Не забывайте подписываться на обновления и делиться интересным с друзьями в соцсетях.

Источник