Доходность облигаций зависит от инфляции

Что такое инфляционные облигации: и для чего их покупать

Перед многими обладателями денежных накоплений сейчас стоит задача не то что приумножить, но хотя бы сохранить свои деньги. Одним из финансовых инструментов, предназначенных для этого, являются инфляционные облигации.

Что такое инфляционные облигации (линкеры)

Инфляционные облигации — это облигации федерального займа (ОФЗ-ИН) с номиналом, который индексируется на уровень инфляции. Главная цель этого инструмента — обеспечить инвестору гарантированную защиту от роста цен.

В английском языке они называются Inflation-linked Bonds, а по-русски — просто «линкеры».

«ИН» — означает индексируемый номинал.

ВНИМАНИЕ! Линкеры появились в России только в 2015 году после резкой девальвации рубля в конце 2014 года.

Принцип работы инфляционных облигаций

Принцип линкеров состоит в том, что номинал ОФЗ каждые 12 месяцев индексируется на величину инфляции. Купонная доходность формируется за счет изменения номинала бумаги в соответствии с уровнем инфляции. Если инфляция растет быстрыми темпами, растет и номинал линкера. В спокойные времена курс и доходность актива очень невелики. В любом случае они оправдывают свою основную цель — защиту денежных средств от инфляции.

Как рассчитать доходность ОФЗ-ИН?

С момента размещения денег и до погашения купонная доходность остается на уровне 2,5 %, а стоимость номинала растет на размер процента инфляции. После увеличения размера номинала купонный доход начисляется в увеличенном размере, хоть и по той же процентной ставке. При дефляции стоимость номинала снижается.

СПРАВКА! Значения инфляции (индекс потребительских цен — ИПЦ) ежемесячно определяются и публикуются Росстатом РФ.

Пример расчета индексации номинальной стоимости

Рассчитаем размер индексации номинала облигации ФЗ-ИН, эмитированной в мае 2015 г. на 1 ноября 2020 года при условии:

• номинал облигации на дату начала размещения — 1000 руб.;
• ИПЦ на дату начала размещения — июль 2015 г. в ценах 2000 г. — 494,4;
• ИПЦ за октябрь 2020 г. — 612,0.

N = 1000 × 612,0 / 494,4 = 1237,86.

Номинал облигации на 1 ноября 2020 года составляет 1237 руб. 86 коп.

Пример расчета купонного дохода

Рассчитаем купонный доход за период с 1 января по 1 июля 2020 года:

• номинал облигации на дату выплаты купонного дохода = 1000 × 607,9 / 494,4 = 1229,57;
• процентная ставка — 2,5 % годовых;
• купонный период — 183 дня.

Купонный доход = 1229,57 × 2,5 % × 183 / 366 = 15,37.

Купонный доход за первую половину 2020 года составил 15 руб. 37 коп.

Какие выпуски инфляционных облигаций существуют

За период с 2015 года в обращение поступили три выпуска ОФЗ-ИН.

• ОФЗ-ИН 52001 была размещена 17.07.2015 г. с датой погашения 16.08.2023 г., объем эмиссии — 150 млрд руб.
• ОФЗ-ИН 52002 — 21.03.2018 по 02.02.2028 с объемом эмиссии 250 млрд руб.
• ОФЗ-ИН 52003 — 12.08.2020 по 17.07.2030 с объемом эмиссии 250 млрд руб.

Купонный доход составляет 2,5 % годовых, частота выплат — 2 раза в год.

Как приобрести ОФЗ-ИН

Все ОФЗ продаются и покупаются на Московской бирже при посредничестве брокеров, которые предоставляют доступ к фондовой секции. Информацию по облигациям можно получить через терминалы брокеров и на сайтах банков, занимающихся реализацией ОФЗ-ИН.

Для покупки облигации открывается брокерский счет, приобретение ОФЗ-ИН осуществляется так же, как покупка любой другой ценной бумаги — облигации или акции.

Для поиска нужных бумаг на Московской бирже следует на ее сайте переходить по вкладкам «Рынки» — «Фондовый рынок» — «Инструменты». В последнем разделе можно выбрать и купить нужный вид ОФЗ, в том числе ОФЗ-ИН.

Кому подойдут инфляционные облигации

ОФЗ-ИН — это гарантированная защита от инфляции, они представляют интерес для сохранения сбережений для большого круга лиц. Сохранить свои сбережения важно как обычным пенсионерам, так и профессиональным инвесторам, которые могут использовать данный инструмент для диверсификации инвестиционного портфеля.

ОФЗ-ИН — надежная страховка от инфляционных рисков, она гарантирует получение дохода выше уровня инфляции и позволяет не бояться того, что деньги обесценятся.

Преимущества и недостатки инфляционных линкеров

• В условиях высокой инфляции служат надежной защитой для сбережений.
• Включены в ломбардный список Банка России и используются в операциях РЕПО с ЦБ.
• Обладают низкой волатильностью по сравнению с остальными облигациями из-за более низких инфляционных рисков.
• Характеризуются высокой ликвидностью и низкой разницей между ценами покупки и продажи.

• Купонная доходность в обычных условиях у них существенно ниже, чем у стандартных ОФЗ.
• Недостатком является и то, что забрать инфляционный доход получится только в конце срока погашения облигации или при ее продаже.

Налогообложение ОФЗ-ИН c 2021 года

До 31 декабря 2020 года купоны, полученные по ОФЗ, налогом не облагались. Это обстоятельство делало государственные облигации достаточно привлекательным и конкурентоспособным инструментом инвестирования с доходностью выше депозита.

Новые поправки в налоговое законодательство

С 1 января 2021 года с купонного дохода по всем видам облигаций, а значит, и с ОФЗ-ИН будет удерживаться НДФЛ в размере 13 % для налоговых резидентов РФ и 30 % для нерезидентов. Налог будет удерживаться вне зависимости от даты выпуска облигации с полной суммы полученного купонного дохода. Иначе говоря, закон будет применяться не только в отношении вновь выпущенных облигаций, но и для старых выпусков. Налог с прибыли от номинала облигации и доход от валютной переоценки будет удерживаться в том же размере.

Возможные последствия

Отмена налоговых льгот не повод отказываться от инвестирования в облигации, особенно инфляционные. Ведь и другой низкорисковый инструмент, банковский депозит, по вкладу свыше миллиона рублей будет теперь облагаться налогом.

ОФЗ-ИН и в условиях высокой инфляции являются надежной защитой для сбережений. Когда реальные процентные ставки в банках неуклонно сокращаются, ОФЗ-ИН с гарантированной ставкой 2,5 % является понятной и выгодной альтернативой банковским депозитам.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

ОФЗ-ИН или как гарантированно защитить себя от инфляции

Что такое ОФЗ-ИН

ОФЗ ИН — это облигации федерального займа с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции. Эти выпуски защищают инвестора от роста цен в экономике, давая премию к текущему уровню инфляции на протяжении всего срока обращения.

«ИН» — означает Индексируемый номинал.

В английском языке такие выпуски называются «Inflation-linked Bonds». Поэтому по-русски их часто называют просто «линкеры».

В США аналогом таких бумаг выступают TIPS — Treasury Inflation Protected Securities. Казначейство США выпустило первую такую ценную бумагу в январе 1997 г. А пионером выступила Финляндия в далеком 1946 г.

Какие инфляционные выпуски есть в России

В данный момент в обращении находится два выпуска ОФЗ-ИН с номерами: 52001 и 52002

Разница между выпусками лишь в сроках обращения. Оферт по этим облигациям не предусмотрено. Уровень инфляции

Эмитент: Министерство финансов Российской Федерации

Генеральный агент по размещению, выкупу и обмену ОФЗ-ИН: Банк России

Номинал на дату начала размещения: 1000 руб.

Как происходят расчеты

По ОФЗ-ИН купонная доходность постоянна — она составляет 2,5% годовых от номинала на отчетную дату.

Изменение доходности облигаций происходит за счет роста номинала ценной бумаги. Он увеличивается на размер инфляции и снижается при дефляции.

Значения индекса потребительских цен (ИПЦ) публикуются Росстатом, федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по выработке государственной политики и нормативно-правовому регулированию в сфере официального статистического учета, формированию официальной статистической информации о социальных, экономических, демографических, экологических и других общественных процессах в Российской Федерации.

Пример индексации номинальной стоимости ОФЗ-ИН:

Номинал на дату начала размещения облигаций: 1000 руб. ИПЦ в ценах 2000 г. на дату начала размещения: 487,8

Для индексации номинала облигации за август 2015 г. используются данные по инфляции за май 2015 г. ИПЦ в ценах 2000 г. за май 2015 г.: 489,5. Инфляция за май 2015 г.: 0,349%

Номинал облигации на 1 сентября 2015 г.:

Пример расчета купонного дохода по ОФЗ-ИН

Процентная ставка купонного дохода: 2,5% годовых. Дата выплаты купонного дохода: 30 июня 2016 г. Купонный период: 182 дня. Номинал облигации на дату выплаты купонного дохода: 1100 руб.

Размер купонного дохода на облигацию:

— Минимальное значение номинала в дату погашения (nominal floor): 1000 руб. То есть даже в случае продолжительной дефляции, гашение облигаций все равно будет проходит по цене не ниже 1000 руб.

— ОФЗ-ИН включены в ломбардный список Банка России и используются в операциях РЕПО с ЦБ.

— ОФЗ-ИН характеризуется меньшей волатильностью по сравнению со стандартными облигациями с той же дюрацией из-за более низких инфляционных рисков.

— Выпущенные Минфином ОФЗ-ИН обладают высокой ликвидностью и относительно низкими спредами между ценами покупки/продажи.

Кому подходят ОФЗ-ИН

ОФЗ-ИН — это страховка от инфляционных рисков. Облигации представляет идеальный вариант для защиты средств от инфляции для широкого круга лиц: от частных лиц до профессиональных инвесторов.

Инструмент подходит участникам рынка с любым объемом капитала, а также позволяет обогнать уровень инфляции и не бояться за то, что деньги обесценятся. Облигации прекрасно подходят для пенсионных фондов и частных долгосрочных сбережений.

Естественно, выпуски ОФЗ-ИН также можно использовать для диверсификации своего инвестиционного портфеля, снижая инфляционные риски.

Как купить ОФЗ-ИН

Для приобретения данного инструмента необходимо открыть брокерский счет. Покупка ОФЗ-ИН происходит точно так же, как покупка любой другой облигации или акции на рынке. В торговом терминале необходимо найти нужные нам инструменты, ОФЗ 52001 или ОФЗ 52002, и выставить заявку на заданный объем.

В терминале QUIK облигации находятся в списке «МБ ФР: Т+ Облигации». Как и у других облигаций стоимость ОФЗ-ИН показывается в процентах к номиналу, а не в рублях.

Стоит ли покупать ОФЗ-ИН именно сейчас

По мере роста инфляции к целевым 4% к концу 2018 г. реальные процентные ставки в банках могут сократиться до 2% и ниже. Это делает ОФЗ-ИН с постоянной реальной ставкой в 2,5% отличной альтернативой банковским депозитам.

Существуют периоды, когда покупка ОФЗ-ИН несет в себе риски получения пониженной доходности относительно бенчмарка. Это ситуации, когда в экономике ожидается устойчивое снижение инфляции. В нашем случае в июле 2018 г. мы наоборот находимся в той ситуации, когда вероятность роста инфляции достаточно высокая, а риск ее дальнейшего снижения крайне низок. Об этом говорит сам Центробанк. Сейчас уровень инфляции составляет около 2,3% г/г и, как ожидается, будет плавно двигаться в сторону 3,5-4% к IV кварталу 2018 г.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

События недели. Главное с БКС Экспресс

Итоги торгов. Удерживаться на рекордных уровнях становится все труднее

Анализ эмитента. Intel — ведущий производитель процессоров

Американские коммунальщики. Отрасль с высокими дивидендами

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник