Акционерный капитал как источник инвестиций

Акционерный капитал как источник финансирования предприятия

Акционерный капитал формируется в результате размещения акций и направляется на финансирование деятельности пред­приятия.

Преимущества финансирования деятельности предприятия за счет выпуска акций (по сравнению с выпуском облигацией или привлечением долгосрочных кредитов) заключаются в том, что:

1) акции обращаются как на биржевом, так и внебиржевом рынках, что открывает предприятию доступ к средствам широкого круга инвесторов;

2) акции являются бессрочными ценными бумагами, что по­зволяет привлекать денежные средства на неопределенный срок;

3) обращение акций на вторичном рынке позволяет сохра­нить акционерный капитал в распоряжении предприятия (ак­ционеры, желающие продать свои акции, продают их другим ак­ционерам);

4) выпуск акций не влечет за собой постоянных расходов, ко­торые обычно сопровождают обслуживание займов;

5) хорошее положение акций на рынке ценных бумаг повы­шает репутацию предприятия, позволяет привлекать хороших специалистов, делает интересным для потенциальных кредито­ров и деловых партнеров.

Недостатки финансирования деятельности предприятия за счет выпуска акций заключаются в том, что:

1) акционеры имеют право контролировать решения руководства предприятия;

2) эмиссия акций требует значительных расходов;

3) в отличие от процентов по кредитам и займам, которые вы­плачиваются из прибыли до уплаты налога, дивиденды выплачи­ваются из чистой прибыли предприятия, что уменьшает его ин­вестиционные возможности;

4) обращение акций на вторичном рынке при определенных условиях может привести к потере контроля над деятельностью предприятия.

По решению учредителей акции могут продаваться:

1) за наличные денежные средства (акции на капитал);

2) в обмен на имущество, нематериальные активы или услуги.

Акции относятся к долевым ценным бумагам и отражают уча­стие акционера в капитале предприятия в качестве его ассоции­рованного партнера.

Акции предоставляют своим владельцам больше прав, чем любая другая ценная бумага, в том числе:

1) право собственника предприятия (в соответствии с размером участия);

2) право получения регулярного дохода (в виде дивидендов);

3) право на участие в управлении предприятием.

Акции обращаются на рынке ценных бумаг, т.е. являются объектом купли-продажи, что позволяет инвесторам получать (дополнительный к дивидендному) доход от прироста курсовой стоимости.

Согласно российскому законодательству под акцией понима­ется именная ценная бумага, выпускаемая корпорацией и представляющая собой:

1) титул собственности;

2) право на получение дохода (дивиденда);

3) право на получение части имущества в случае ликвидации эмитента.

Титул собственности означает, что инвестор, вкладывающий деньги в этот вид ценных бумаг, несет риск вместе с предприяти­ем только в пределах стоимости принадлежащих ему акций. При этом акционер не отвечает по обязательствам предприятия. Фор­мальное участие акционера в управлении предприятием ограни­чивается его участием в общем собрании акционеров. Право на получение дохода (дивиденда) по простым акциям ничем не гарантировано и зависит от прибыли акционерного предприятия и решений дивидендной политики. Принятие ре­шения о выплате дивидендов по всем типам акций является пра­вом, а принятое решение о выплате дивидендов в установленном размере — обязанностью акционерного предприятия. Право на получение части имущества реализуется в случае ликвидации предприятия, которое проводится по решению об­щего собрания акционеров и после удовлетворения требований всех кредиторов и осуществления первоочередных расчетов с ак­ционерами (выкупа акций, выплаты ранее Начисленных диви­дендов и т.д.).

Акции классифицируют по разным признакам. Самой суще­ственной классификацией акций является классификация по способу начисления дохода (дивиденда), при которой акции раз­деляют на две основные группы: простые и привилегированные. Доход по простым акциям зависит от прибыли предприятия, до­ход по привилегированным акциям чаще всего является фикси­рованным и определяется как процент от номинальной стоимо­сти. Источниками выплаты дивидендов по привилегированным акциям может быть не только чистая прибыль, но и специально созданные для этих целей фонды. Между простыми и привилегированными акциями существу­ют и другие различия. Так, права владельца привилегированных акций существенно ограничены. Как правило, они имеют право голоса только по тем вопросам, которые непосредственно затра­гивают их интересы (например реорганизация акционерного предприятия).

При ликвидации акционерного предприятия обязательства пе­ред владельцами привилегированных акций выполняются рань­ше, чем перед держателями простых, если размер ликвидацион­ной стоимости этих привилегированных акций заявлен в уставе. В противном случае выплаты производятся в общем порядке.

Источник

Акционерный капитал простыми словами

Суть акционерной формы хозяйствования заключается в объединении капиталов. Акционерное общество привлекает денежные средства различных инвесторов через покупку акций. Из средств, полученных от выпуска и реализации ценных бумаг, и вкладов учредителей формируется акционерный капитал АО. Под акционерным капиталом подразумевается собственный капитал АО, представляющий собой совокупность всех финансовых ресурсов компании. Он используется для осуществления масштабных проектов, например, строительство железных дорог, морских судов, каналов и т. д., где не хватает индивидуальных капиталов даже при использовании банковских кредитов.

Что это такое

Акционерным называют капитал организации, формирующийся вследствие выпуска акций этой организацией. Данный термин применяется для обозначения капитала акционерного общества, ведь он напрямую связан с акционерным обществом и не может существовать без него. Акционерное общество (АО) – разновидность формы собственности, объединяющая собственное имущество и деньги в уставный капитал, который разделяют на равные части, и закрепляют ценными бумагами (акциями). Такие организации образуются для того, чтобы удовлетворить общественные потребности и извлечь прибыль.

У акционерного общества есть свой уставный капитал, который также называют акционерным, т. к. его размер определяется уставом предприятия. Помимо этого, акционерный капитал можно назвать разрешённым либо номинальным капиталом, он представляет собой собственность компании. Акционерный капитал – это разница между совокупными активами и совокупными обязательствами. Его источниками являются средства участников АО (учредителей) и финансовые результаты деятельности организации. Подытожив всё вышесказанное, можно заключить, что акционерным капиталом считаются денежные средства АО.

Существует два способа формирования акционерного капитала:

1. Единовременное учредительство. Во время регистрации АО должно иметь определённый уставный капитал, соответствующий требованиям законодательства.
2. Последовательное учредительство. Во время регистрации АО законом не устанавливаются какие-либо обязательные требования к размеру уставного капитала.

АО самостоятельно устанавливает минимальный размер уставного капитала, однако, он не должен быть ниже определённого законом уровня. Согласно законодательству наименьший размер уставного капитала в случае с открытыми АО равняется 1 000 минимальных заработных плат, а с закрытыми АО – 100 минимальных зарплат. АО должно быть заинтересовано в наибольшем размере уставного капитала, т. к. это способствует сохранению стабильного положения на рынке, повышению уровня доверия со стороны кредиторов и несёт в себе ещё множество других преимуществ, свойственных крупному производству.

Структура

Акционерный капитал, как показатель бухгалтерской отчётности, включает в себя следующие капиталы:

1. Уставный (оплаченный акционерный капитал).
2. Добавочный (сформированный при переоценке активов, получении эмиссионных доходов, а также безвозмездно полученных ценностей).
3. Резервный (резервный фонд, созданный из чистой прибыли, фонда потребления и т. д.).
4. Нераспределённую прибыль (формируется за счёт эффективной работы компании, остаётся в её распоряжении).

Акционерный капитал может быть:

• собственным, когда осуществляется выпуск и реализация ценных бумаг из уже имеющихся собственных средств. В некоторой степени напоминает водоворот. Часть такой прибыли пойдёт на выплату ежегодных дивидендов держателям акций, но только после оплаты налогов и выдачи зарплат;
• заёмным, т. е. сформированным благодаря займу денежных средств. Он может представлять собой как банковский кредит, так и ссуду.

По отношению к уставному капиталу АО различают следующие акции:

1. Размещённые, выпущенные АО и приобретённые его акционерами. Из номинальной стоимости таких акций образуется уставный капитал АО в данное время.
2. Объявленные, которые АО может размещать добавочно к уже размещённым ранее акциям. Их номинальная стоимость представляет собой границы возможного увеличения уставного капитала, установленные в уставе собранием акционеров на текущий период времени.
3. Дополнительные. Являются частью объявленных акций, которые АО решило разместить на рынке. Это часть номинальной стоимости объявленных акций, на величину которой будет увеличен уставный капитал АО по окончании процесса их эмиссии и перерегистрации устава.

Акционерные общества вправе осуществлять выпуск акций различных видов. В итоге у каждого АО может быть разная структура уставного капитала, который, в свою очередь, формируется из номинальных стоимостей всех размещённых и выпущенных АО акций. Сюда входят не только привилегированные, но и обыкновенные акции.

Назначение и формула рентабельности

Акционерный капитал нужно рассматривать как один из важных рыночных показателей для АО, чьи будущие корпоративные действия бывают тесно связаны с состоянием и размером его уставного капитала, который очень важен, т. к. он позволяет:

• контролировать долю привилегированных размещённых акций и стоимость чистых активов;
• проводить эмиссии (дополнительных акций и облигаций);
• определить наибольший объём размещённых акций, приобретаемых обществом;
• определить наименьший объём резервного фонда.

Формулу рентабельности акционерного капитала можно выразить следующим образом: Чистая прибыль / Акционерный капитал.

Для преумножения капитала подобной формы собственности, необходимо применение эффективной системы по управлению такой компанией и не менее эффективной схемы по контролю над управлением.

Способы увеличения

Для увеличения акционерного капитала используют:

1. Выпуск новых акций. Акционер наделён правом сохранения своей доли собственности компании, которая определяется соразмерно принадлежащим ему акциям. В случае очередной эмиссии акционеры могут воспользоваться правом преимущественного приобретения новых акций по льготной цене. Акционеры могут как приобретать эти ценные бумаги, так и передавать право преимущественного приобретения иным лицам, например, существующим или же потенциальным инвесторам. Если компания решила выпускать новые акции, ей предстоят затраты на:

• создание бланков сертификатов акций;
• рекламу;
• комиссию посредникам и многое другое.

Расходы, возникшие из-за эмиссии новых акций, способствуют уменьшению прибыли, оставшейся в распоряжении организации, часть которой распределяется между акционерами в виде дивидендов. Становится очевидным, что из-за уменьшения прибыли могут уменьшиться дивиденды. Для покрытия эмиссионных расходов необходимо повысить рентабельность новых инвестиций, а для этого привлекаются денежные средства.

1. Эмиссионную премию. Это разница между ценой эмиссии (ценой реализации) и номинальной стоимостью акции. Повышение цены реализации акций в сравнении с номинальной стоимостью способствует увеличению ликвидных средств организации. Дополнительные денежные средства инвестируют в деятельность компании.
2. Распределение бесплатных акций. Оно происходит благодаря резервам в составе собственного капитала: статья «резервы» уменьшится, а статья «акционерный капитал» увеличится на сумму бесплатно распределяемых акций. Акционер может уступать (продавать) своё право приобретения бесплатных акций другим лицам.
3. Конверсию ценных бумаг. Когда компания не может вовремя и полностью выплатить свои долги поставщикам, кредиторам, а также владельцам облигаций или привилегированных акций, можно использовать конверсию долга в простые акции. Под конверсией долга в простые акции подразумевается трансформация заёмного капитала в собственный без проведения внешних операций (в отличие от обмена, в случае с которым ценные бумаги данной компании могут быть обменяны на ценные бумаги другого предприятия). Из-за происходящего при этом уменьшения доли заёмного и увеличения доли собственного капитала зависимость предприятия от внешних источников финансирования ослабевает, что оказывает положительное влияние на её финансовое положение.

Когда срочно понадобились деньги на внезапные расходы, и взять кредит в банке не получается, можно получить займ на карту. Преимуществами кредита на карту является быстрота оформления без подтверждения дохода, достаточно предоставить паспорт и номер мобильного телефона.

Источник

Акционерное финансирование инвестиций

Автор: Пользователь скрыл имя, 09 Ноября 2011 в 13:58, реферат

Описание работы

Цель работы заключается в выявлении возможностей эффективного использования инструментов фондового рынка акционерными обществами для долгосрочного финансирования и развития.

Работа содержит 1 файл

Реферат инвестирование (2).docx

Современные тенденции развития российского фондового рынка отстают динамики роста остальных сегментов экономики, формирования внутренних инвестиционных ресурсов, потребности их перераспределения на цели экономического роста. Инвестиционный процесс, зародившийся в нашей стране в эпоху перехода к рыночной системе хозяйствования, в большей степени носит хаотичный характер. С одной стороны существует растущая экономика страны, нуждающаяся в обновлении основных фондов с целью модернизации и развития производства, с другой, экономическая нестабильность, заставляющая население хранить денежные сбережения в объектах мало подверженных инфляционным процессам. Тем самым ограничивается поток свободных денежных ресурсов на цели долгосрочного инвестирования средств в экономику.

Российский инвестиционный процесс не направлен на использование внутренних источников инвестиций, что в конечном итоге приводит к чрезмерному накоплению денежных средств населением и отсутствию долгосрочных ресурсов в банковском секторе. Динамично развивающемуся производственному комплексу необходимы долгосрочные денежные ресурсы для реализации комплексных инвестиционных программ, направленных на модернизацию производства. Стремительное снижение инвестиционной активности привело к быстрому износу большей части основных фондов предприятий.

Переход России к рыночной системе хозяйствования должен обеспечивать тесную взаимосвязь источников инвестиций и объектов их аккумулирования с целью развития производственных процессов, направленных на ускорение экономического развития всей страны. Взаимодействие должно быть обращено на фондовый рынок. Динамичное развитие производственного сектора может быть достигнуто посредством финансирования долгосрочных инвестиционных проектов, которое можно обеспечить путем выхода на фондовый рынок.

Первичное размещение ценных бумаг акционерных обществ с использованием открытого размещение их на фондовых биржах позволит преодолеть противоречия, связанные с накопление излишней наличности и поисками инвестиционных ресурсов.

Все это обуславливает актуальность исследования привлечения инвестиций российскими акционерными обществами за счет акционерного капитала.

Цель работы заключается в выявлении возможностей эффективного использования инструментов фондового рынка акционерными обществами для долгосрочного финансирования и развития.

Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения следующих задач:

— рассмотреть внутренние и внешние источники финансирования инвестиций;

— выявить понятие и особенности акционерного финансирования;

— описать преимущества и недостатки финансирования путем выпуска акций;

— проанализировать особенности привлечения инвестиций в корпоративные ценные бумаги;

— дать практические рекомендации по улучшению взаимоотношений российских предприятий с инвесторами.

Объектом исследования является процесс привлечения инвестиционных ресурсов российскими акционерными обществами посредством акционерного капитала. Предметом являются операции по эмиссии и размещению акций акционерными обществами с целью заимствования долгосрочных финансовых ресурсов.

1. Акционерный капитал как источник инвестиций для российских компаний.

1.1. Внутренние и внешние источники финансирования.

Обоснование стратегии финансирования инвестиционного проекта предполагает выбор методов финансирования, определение источников финансирования инвестиций и их структуры.

Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

— самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

— акционирование, а также иные формы долевого финансирования;

— кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

— смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов;

В экономической литературе существуют различные взгляды по вопросу о составе методов финансирования инвестиционных проектов.

Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный капитал).

Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта.

Самофинансирование может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

Внешнее финансирование предусматривает использование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей предприятия. Оно осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.

Каждый из используемых источников финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками (табл. 1). Поэтому реализация любого инвестиционного проекта предполагает обоснование стратегии финансирования, анализ альтернативных методов и источников финансирования, тщательную разработку схемы финансирования.

Принятая схема финансирования должна обеспечить:

— достаточный объем инвестиций для реализации инвестиционного проекта в целом и на каждом шаге расчетного периода;

— оптимизацию структуры источников финансирования инвестиций;

— снижение капитальных затрат и риска инвестиционного проекта.

Источники финансирования	Достоинства	Недостатки
Внутренние источники (собственный капитал)	Легкость, доступность и быстрота мобилизации. Снижение риска неплатежеспособности и банкротства. Более высокая прибыльность в связи с отсутствием необходимости выплат по привлеченным и заемным источникам. Сохранение собственности и управления учредителей	Ограниченность объемов привлечения средств. Отвлечение собственных средств от хозяйственного оборота.

Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов

Внешние источники (привлеченный и заемный капитал) Возможность привлечения средств в значительных масштабах.

Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов

Сложность и длительность процедуры привлечения средств. Необходимость предоставления гарантий финансовой устойчивости.

Повышение риска неплатежеспособности и банкротства. Уменьшение прибыли в связи с необходимостью выплат по привлеченным и заемным источникам.

Возможность утраты собственности и управления компанией

Таблица 1. Сравнительная характеристика источников финансирования инвестиционных проектов.

1.2. Понятие и особенности акционерного финансирования.

Акционерное финансирование применяется только акционерными обществами. Акционерное финансирование инвестиций используется для реализации крупномасштабных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение данного метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь большими объемами привлеченных средств.

Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах:

— проведение дополнительной эмиссии акций действующего предприятия, являющегося по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта;

— привлечение дополнительных средств (инвестиционных взносов, вкладов, паев) учредителей действующего предприятия для реализации инвестиционного проекта;

— создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта.

Дополнительная эмиссия обыкновенных акций используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Термин «дополнительная эмиссия» стал использоваться с принятием Федерального закона «Об акционерных обществах» от 29.12.95 № 208-ФЗ, ранее использовался термин «вторичная эмиссия». Применение этого метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь значительными объемами привлеченных ресурсов.

Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках акционерного финансирования может осуществляться посредством дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций. В соответствии с российским законодательством номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций должна быть не более 25% уставного капитала акционерного общества. Считается, что эмиссия привилегированных акций как форма акционерного финансирования является более дорогим источником финансирования инвестиционных проектов, чем эмиссия обыкновенных акций, так как по привилегированным акциям выплата дивидендов акционерам обязательна. В то же время, обыкновенные акции в отличие от привилегированных дают их владельцам больше прав на участие в управлении, в том числе возможность контроля за строго целевым использованием средств на нужды финансирования инвестиционного проекта.

Создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта, выступает как один из способов целевого долевого финансирования. Он может применяться частными предпринимателями, учреждающими предприятие для реализации своих инвестиционных проектов и нуждающимися в привлечении партнерского капитала; крупными диверсифицированными компаниями, организующими новое предприятие, в том числе на базе своих структурных подразделений, для реализации проектов расширения производства продукции, реконструкции и переоснащения производства, реинжиниринга бизнес-процессов, освоения принципиально новой продукции и новых технологий; предприятиями, находящимися в сложном финансовом состоянии, которые разрабатывают антикризисные инвестиционные проекты в целях финансового оздоровления и т.д.

Источник